Bond de transporte
O que é uma obrigação de transporte?
Um título de transporte é um título de renda fixa emitido por um município, governo estadual ou distrito regional especial para financiar as necessidades de infraestrutura relacionadas ao transporte público.
Principais vantagens
- Os títulos de transporte são emitidos pelos governos municipal, estadual, regional ou federal para financiar a infraestrutura de transporte público.
- Os títulos de transporte podem ser títulos de obrigação geral (GO) ou títulos de receita.
- Ao contrário dos títulos municipais tradicionais, os títulos de transporte podem não ter a isenção de imposto de juros auferida, que é muito atraente para os investidores.
Compreendendo as obrigações de transporte
Títulos de transporte são títulos de taxa fixa emitidos por agências governamentais locais, regionais, estaduais e federais para financiar projetos no setor de transporte. Isso pode incluir iniciativas como a construção e melhoria de rodovias, pontes, portos, aeroportos, ferrovias e sistemas de transporte público. Embora as jurisdições possam emitir títulos, o setor de transporte é o único que os projetos podem precisar abranger uma vasta região, como uma grande área metropolitana. Nestes casos, distritos especiais são freqüentemente criados para coordenar as necessidades de transporte regional.
A estrutura dos títulos de transporte é como muitos títulos municipais, que são emitidos por governos locais e aqueles emitidos por governos estaduais. Títulos para estados e entidades governamentais geralmente possuem uma classificação de crédito mais alta do que aqueles emitidos por cidades menores.
Por exemplo, o Bay Area Rapid Transit District (BART) foi formado em 1957 para fornecer transporte ferroviário em cinco condados na área da Baía de São Francisco. Opera uma frota crescente de 800 vagões ferroviários em mais de 130 milhas de trilhos.2 O distrito tem autoridade para cobrar impostos sobre a propriedade e tomar empréstimos por meio da emissão de títulos, embora tal financiamento exija a aprovação do eleitor pelos cidadãos da área.
Outras necessidades de transporte, como serviço aéreo, recebem financiamento por meio de títulos de transporte emitidos por distritos locais, estaduais ou especiais formados para esse fim. A Autoridade Portuária de Nova York e Nova Jersey, por exemplo, opera vários aeroportos, além de administrar instalações portuárias, pontes, túneis e terminais de ônibus.
Mecanismos de ligação de transporte
O financiamento de títulos de transporte acontece de várias maneiras:
- Os títulos de obrigação geral (GO) de governos estaduais e locais contam com o respaldo do imposto de renda, imposto sobre vendas e outros impostos do governo.
- Os títulos de receita são estruturados de forma que as fontes de receita designadas sejam usadas para pagar os juros e o principal. Como pedágios e tarifas específicas costumam ser cobrados para usar rodovias, pontes e outras instalações de trânsito, esses títulos podem ser apropriados para o financiamento do transporte. Em geral, no entanto, os títulos de receita exigem uma taxa de juros mais alta devido ao risco que os investidores enfrentam se as receitas ficarem aquém das projeções.
- Parcerias público-privadas são entidades em que autoridades governamentais e empresas privadas trabalham juntas para criar um novo órgão para financiar iniciativas específicas.
Por exemplo, o gerenciamento do Projeto Elizabeth River Tunnels é feito por uma empresa privada, Elizabeth River Crossings OpCo, LLC, e pelo Departamento de Transporte da Virgínia. Títulos de receita foram emitidos para ajudar a financiar este projeto, que financia rodovias e túneis perto de Portsmouth, Virgínia.
Outra parceria público-privada é o projeto Eagle P3 FasTracks para construir ou estender linhas de trens urbanos na área de Denver, Colorado. Denver Transit Partners, um consórcio de várias empresas privadas, e o Regional Transportation District (RTD) fizeram parceria neste projeto, financiado em parte por títulos de transporte.7
Embora os títulos municipais tradicionais tenham sido atraentes para os investidores devido aos juros auferidos serem isentos de impostos, os títulos de transporte podem não ter essa isenção. Em alguns casos, os juros podem ser isentos de impostos estaduais, mas não de impostos federais. Em outros casos, mesmo títulos emitidos por entidades privadas em cooperação com órgãos públicos podem oferecer isenção de impostos de impostos federais.