Investimento de cima para baixo
O que é um investimento de cima para baixo?
O investimento de cima para baixo é uma abordagem de análise de investimento que analisa primeiro os fatores macro da economia, como PIB, emprego, tributação, taxas de juros, etc. antes de examinar os micro fatores, como setores específicos ou ainda empresas. Essa abordagem prioriza fatores macroeconômicos, nacionais ou de mercado.
O investimento de cima para baixo pode ser contrastado com a abordagem de baixo para cima, que começa primeiro com os fundamentos da empresa, onde a maior parte da ênfase é colocada, e depois sobe através da hierarquia estrutural, olhando para os fatores econômicos macro globais por último, se em tudo.
Principais vantagens
- O investimento de cima para baixo é uma abordagem que se concentra primeiro em fatores macroeconômicos, como o desempenho de uma economia nacional ou setores da indústria amplos para orientar as escolhas de investimento.
- Pode-se comparar o investimento de cima para baixo com o investimento de baixo para cima, que se concentra, em vez disso, no desempenho e nos fundamentos de empresas individuais.
- O investimento de cima para baixo pode ajudar os investidores a economizar tempo e atenção que precisam dedicar aos seus investimentos, mas também pode perder investimentos individuais potencialmente lucrativos.
Compreendendo o investimento de cima para baixo
Ao olhar para o quadro mais amplo, os investidores usam variáveis macroeconômicas, como PIB, balanças comerciais, movimentos cambiais, inflação, taxas de juros e outros aspectos da economia como um todo. Depois de examinar as condições gerais em todo o mundo, os analistas examinam a seguir as condições gerais do mercado para identificar setores, indústrias ou regiões de alto desempenho dentro da macroeconomia. O objetivo é encontrar setores industriais específicos com previsão de desempenho superior ao do mercado.
Com base nesses fatores, os investidores de cima para baixo alocam os investimentos a partir de alocações eficientes e diversificadas de ativos, ao invés de analisar e apostar em empresas específicas. Por exemplo, se o crescimento econômico na Ásia for melhor do que o crescimento doméstico nos Estados Unidos, um investidor pode transferir seus ativos internacionalmente, comprando fundos negociados em bolsa (ETFs) que rastreiam países asiáticos específicos. A partir desse ponto, eles analisam ainda mais as ações de empresas específicas para escolher aquelas potencialmente bem-sucedidas como investimentos, examinando por último os fundamentos de uma determinada empresa.
Vantagens e desvantagens
O investimento de cima para baixo pode fazer um uso mais eficiente do tempo e da atenção de um investidor aos dados relevantes porque depende principalmente da análise de agregados econômicos em grande escala e dados públicos prontamente disponíveis e envolve a escolha entre relativamente poucas regiões ou setores amplos em oposição ao todo universo de ações de empresas individuais.
No entanto, também pode perder um grande número de oportunidades potencialmente lucrativas ao eliminar setores industriais ou países inteiros da consideração, mesmo as empresas dentro deles que superam o mercado geral.
De cima para baixo vs. De baixo para cima
Investir de baixo para cima é a estratégia oposta ao de cima para baixo. Os praticantes da abordagem de baixo para cima ignoram os fatores macroeconômicos e, em vez disso, olham para os fatores microeconômicos individuais que afetam empresas específicas que estão observando.
O investimento de cima para baixo pode produzir um portfólio mais estratégico ou de longo prazo e favorecer estratégias indexadas passivas, enquanto uma abordagem de baixo para cima pode levar a estratégias mais táticas e gerenciadas ativamente. As carteiras de cima para baixo geralmente consistem em fundos de índice que rastreiam regiões ou setores industriais específicos e podem incluir commodities, moedas e algumas ações individuais. As carteiras de estilo bottom-up costumam ter uma parcela muito maior de ações individuais.
Por exemplo, um investidor de baixo para cima escolhe uma empresa e, em seguida, analisa sua saúde financeira, oferta, demanda e outros fatores durante um período de tempo especificado. Embora haja algum debate sobre se a abordagem de cima para baixo é melhor do que a estratégia de baixo para cima, muitos investidores consideram as estratégias de cima para baixo úteis para determinar os setores mais promissores em um determinado mercado.
Exemplo de investimento de cima para baixo
Como exemplo de investimento de cima para baixo, o UBS sediou o UBS CIO Global Forum 2016 em Beverly Hills, CA, para ajudar os investidores a navegar no ambiente econômico da época. O fórum abordou fatores macroeconômicos que afetam os mercados, incluindo política internacional do governo, política do banco central, desempenho do mercado internacional e os efeitos do voto do Brexit na economia global. A forma como o UBS abordou esses fatores econômicos aponta para uma estratégia de investimento de cima para baixo.
Jeremy Zirin, um gestor de fortunas que faz parte do UBS Wealth Management Americas, refletiu sobre os benefícios do investimento de cima para baixo no fórum. As ações discricionárias do consumidor pareciam atraentes para Zirin e sua equipe, que implementaram uma abordagem de cima para baixo para identificar fortes investimentos discricionários do consumidor. Sua equipe levou em consideração os fatores macroeconômicos acima e viu que o consumo discricionário estava isolado dos riscos internacionais e era reforçado pelo poder de compra dos consumidores americanos. Identificar esse setor permitiu que ele e sua equipe identificassem a Home Depot como um bom investimento.