De cima para baixo vs. De baixo para cima: Qual é a diferença?
De cima para baixo x de baixo para cima: uma visão geral
As abordagens de cima para baixo e de baixo para cima são métodos usados para analisar e escolher títulos. No entanto, os termos também aparecem em muitas outras áreas de negócios, finanças, investimentos e economia. Embora os dois esquemas sejam termos comuns, muitos investidores os confundem ou não entendem totalmente as diferenças entre as abordagens.
Cada abordagem pode ser bastante simples – a abordagem de cima para baixo vai do geral para o específico, e a abordagem de baixo para cima começa no específico e vai para o geral. Esses métodos são abordagens possíveis para uma ampla gama de empreendimentos, como definição de metas, orçamento e previsão. No mundo financeiro, analistas ou empresas inteiras podem ter a tarefa de se concentrar em um ou outro, portanto, é importante compreender as nuances de ambos.
Principais vantagens
- De cima para baixo geralmente engloba um vasto universo de variáveis macro, enquanto de baixo para cima tem um foco mais estreito.
- As estratégias de investimento de cima para baixo geralmente se concentram na exploração de oportunidades que seguem os ciclos de mercado, enquanto as abordagens de baixo para cima são mais fundamentais por natureza.
- Embora de cima para baixo e de baixo para cima possam ser muito distintos, eles costumam ser usados em todos os tipos de abordagens financeiras, como verificações e saldos.
Careca
A análise de cima para baixo geralmente se refere ao uso de fatores abrangentes como base para a tomada de decisões. A abordagem de cima para baixo busca identificar o quadro geral e todos os seus componentes. Esses componentes geralmente são a força motriz para o objetivo final.
De cima para baixo é comumente associado à palavra “macro” ou macroeconomia. A macroeconomia em si é uma área da economia que analisa os principais fatores que afetam a economia como um todo. Esses fatores geralmente incluem coisas como a taxa de fundos federais, taxas de desemprego, produto interno bruto global e específico do país e taxas de inflação.
Um analista que busca uma perspectiva de cima para baixo deseja observar como os fatores sistemáticos afetam um resultado. Em finanças corporativas, isso pode significar entender como as tendências gerais estão afetando todo o setor. No orçamento, definição de metas e previsão, o mesmo conceito também pode ser aplicado para compreender e gerenciar os fatores macro.
Investimento de cima para baixo
No mundo dos investimentos, os investidores de cima para baixo ou as estratégias de investimento se concentram no ambiente e no ciclo macroeconômico. Esses tipos de investidores geralmente desejam equilibrar o investimento discricionário do consumidor em relação aos produtos básicos, dependendo da economia atual. Historicamente, os estoques discricionários são conhecidos por seguir ciclos econômicos, com consumidores comprando mais bens e serviços discricionários em expansões e menos em contrações.
Os produtos básicos do consumidor tendem a oferecer oportunidades viáveis de investimento em todos os tipos de ciclos econômicos, uma vez que incluem bens e serviços que permanecem em demanda, independentemente do movimento da economia. Quando uma economia está se expandindo, o excesso de peso discricionário pode ser considerado para produzir retornos. Como alternativa, quando uma economia está se contraindo ou em recessão, os investidores de cima para baixo geralmente têm peso excessivo em relação a paraísos e produtos básicos.
As empresas de gestão de investimentos e gerentes de investimento podem focar toda uma estratégia de investimento na gestão de cima para baixo que identifica oportunidades de negociação de investimento puramente com base em variáveis macroeconômicas de cima para baixo. Esses fundos podem ter foco global ou doméstico, o que também aumenta a complexidade do escopo.
Normalmente, esses fundos são chamados de fundos macro. Eles tomam decisões de portfólio olhando para a economia global e depois para o país. Eles refinam ainda mais a visão para um determinado setor e, em seguida, para as empresas individuais desse setor.
As estratégias de investimento de cima para baixo normalmente se concentram em lucrar com as oportunidades que seguem os ciclos de mercado, enquanto as abordagens de baixo para cima são mais fundamentais por natureza.
Debaixo para cima
A análise ascendente adota uma abordagem completamente diferente. Geralmente, a abordagem ascendente concentra sua análise em características específicas e micro atributos de uma ação individual. No investimento de baixo para cima, a concentração está nos fundamentos empresa a empresa ou setor a setor. Esta análise busca identificar oportunidades lucrativas por meio das idiossincrasias dos atributos de uma empresa e suas avaliações em relação ao mercado.
O investimento de baixo para cima começa sua pesquisa no nível da empresa, mas não para por aí. Essas análises pesam fortemente os fundamentos da empresa, mas também olham para o setor e também para fatores microeconômicos. Como tal, o investimento de baixo para cima pode ser um tanto amplo em toda a indústria ou focado na identificação de atributos-chave.
Investidores de baixo para cima
Na maioria das vezes, os investidores de baixo para cima são investidores que compram e mantêm um profundo conhecimento dos fundamentos de uma empresa. Os gestores de fundos também podem usar uma metodologia ascendente.
Por exemplo, uma equipe de portfólio pode ser encarregada de uma abordagem de investimento de baixo para cima em um setor específico, como tecnologia. Eles devem encontrar os melhores investimentos usando uma abordagem fundamental que identifica as empresas com as melhores proporções fundamentais ou atributos líderes do setor. Eles então investigariam essas ações em relação às influências macro e globais.
Os fundos de índice smart beta com foco em métricas são outro exemplo de investimento de baixo para cima. Fundos como o AAM S&P 500 High Dividend Value ETF (SPDV) e oSchwab Fundamental US Large Company Index ETF (FNDX) focam em atributos específicos de baixo para cima que se espera sejam os principais impulsionadores de desempenho.1
Considerações Especiais
Geralmente, embora de cima para baixo e de baixo para cima possam ser bem diferentes, eles costumam ser usados em todos os tipos de abordagens financeiras, como verificações e saldos. Por exemplo, embora um fundo de investimento de cima para baixo possa se concentrar principalmente em investir de acordo com as macrotendências, ele ainda analisará os fundamentos de seus investimentos antes de tomar uma decisão de investimento.
Vice-versa, enquanto uma abordagem de baixo para cima enfoca os fundamentos dos investimentos, os investidores ainda querem considerar os efeitos sistemáticos sobre as participações individuais antes de tomar uma decisão.