O valor do investimento socialmente responsável
Antes considerado uma área de nicho de prática de investimento, o investimento socialmente responsável (SRI) agora abrange um amplo público de investimento que inclui indivíduos, incluindo aqueles de alto patrimônio líquido e outros, e instituições como planos de pensão, doações e fundações. Princípios religiosos, crenças políticas, eventos específicos e o amplo escopo de responsabilidade corporativa – como investimento verde e bem-estar social – todos impulsionam essa prática de investimento.
Exemplos de investimento socialmente responsável
O investimento socialmente responsável expressa o julgamento de valor do investidor, do qual várias abordagens podem ser utilizadas.
- Um exemplo é quando um investidor evita empresas ou setores que oferecem produtos ou serviços que o investidor considera prejudiciais. As indústrias de tabaco, álcool e defesa são comumente evitadas por pessoas que tentam ser investidores socialmente responsáveis.
- Outra é considerar uma classificação de desempenho em termos do desempenho de uma empresa, não apenas em termos de métricas financeiras, mas também em relação a questões sociais, ambientais, de governança e éticas.
- Ainda outro envolve o engajamento ativo entre os acionistas da empresa e sua administração.
- Finalmente, há a abordagem ativista que envolve o investidor defendendo questões específicas.
Uma ou uma combinação dessas abordagens pode ser um motivador crítico no processo de gerenciamento de portfólio e supervisão fiduciária. Além disso, a prática é global, com diferentes abordagens enfatizadas em vários países em função de sua cultura, governo, ambiente de negócios e a inter-relação desses fatores.
O que conta como socialmente responsável, ou não, levou a opiniões divergentes sobre se essas abordagens geram retornos competitivos.
Para benefício de quem?
Os investidores socialmente conscientes podem assumir uma visão mais holística de uma empresa ao tomar decisões de investimento – observando como ela atende seus stakeholders, bem como credores, administração, funcionários, comunidade, clientes e fornecedores. Nesse contexto, o investimento socialmente responsável busca maximizar o bem-estar das pessoas e de seu meio ambiente, ao mesmo tempo em que obtém um retorno do investimento consistente com os objetivos do investidor.
Superficialmente, essas duas noções podem parecer contraditórias. Por exemplo, pode haver um custo implícito de tal abordagem, na medida em que evita empresas e setores lucrativos. Tabaco, álcool, armas de fogo e jogos de azar têm sido indústrias lucrativas.
No entanto, para um investidor socialmente consciente, sua inclusão em uma carteira não atenderia aos objetivos do investidor de viver em um mundo sem conflitos e estimulantes e depressores legais. Como acontece com qualquer abordagem de investimento, o investidor socialmente consciente precisa:
- Defina seus objetivos e restrições de risco e retorno.
- Quanto ao último, o investidor precisa determinar quais são suas restrições socialmente conscientes. Eles podem diferir consideravelmente, dependendo do investidor. Os muçulmanos que desejam cumprir a lei da Sharia excluiriam todas as empresas ligadas à produção, venda e distribuição de álcool e qualquer instituição financeira que empreste e qualquer negócio que lucre com o jogo.
- Os investidores que se opõem ao conflito armado como meio de resolução de disputas podem evitar qualquer empresa ou indústria associada à defesa, segurança nacional ou armas de fogo.
- Depois que um investidor define suas restrições, ele deve decidir sobre uma abordagem para implementá-las, seja o uso de telas inclusivas ou excludentes, critérios de melhores práticas ou defesa. O tipo de investidor pode determinar a abordagem mais adequada. Por exemplo, a defesa e o diálogo com uma empresa ou setor seriam mais adequados a um grande fundo de pensão público. Considere o trabalho do CalPERS ou do ativista bilionário suíço Martin Ebner, este último um exemplo de ativismo individual de acionistas. Por outro lado, um investidor individual trabalhando com um consultor consideraria o processo de seleção mais viável.
- O investimento social tem custos implícitos – os retornos potencialmente perdidos por meio da exclusão de empresas com produtos ou práticas comerciais inaceitáveis - e custos explícitos. Para aqueles que estão considerando uma abordagem ativa, as taxas para fundos mútuos e negociados em bolsa tendem a ser um pouco mais altas. Para investidores que buscam gerenciamento passivo, existem menos índices para replicar.
- A diversificação é sempre uma consideração importante. As telas podem atrapalhar esse processo, de forma não intencional ou não.
A utilização desse tipo de estrutura de investimento tradicional parece tornar o processo gerenciável, desde que o investidor pondere cuidadosamente os custos e benefícios desse tipo de abordagem de investimento.
No entanto, pode parecer haver um dilema em cujos chifres o investidor invariavelmente seria empalado. Por exemplo, se o investimento em produtos “vícios” como álcool e tabaco é um anátema para um investidor socialmente consciente, o que dizer dos setores de transporte e energia?
Afinal, os produtos precisam ser escoados até o ponto de venda, que requer diversos meios de transporte que, por sua vez, demandam combustível. Esses tipos de considerações tornam a definição precisa dos objetivos de investimento socialmente responsável de uma pessoa ainda mais crucial.
Dependendo da perspectiva do indivíduo, as empresas podem apresentar características que são irresponsáveis e responsáveis.
The Bottom Line
O investimento socialmente responsável reflete os valores do investidor. Embora as oportunidades neste domínio da gestão de investimentos tenham crescido consideravelmente, não se pode ignorar as melhores práticas de investimento.
Os investidores devem definir claramente seus objetivos ao realizar este tipo de abordagem, reconhecendo seus trade-offs potenciais e articulando claramente uma política que considera todas as variáveis na busca de maximizar o bem sobre o abundante e abundante.
A gestão de riscos e a atenção aos custos são essenciais. A pesquisa parece indicar que os resultados do investimento socialmente consciente não são mais estatisticamente significativos do que uma abordagem mais convencional.