Regra de Taylor
Qual é a regra de Taylor?
A regra de Taylor (às vezes chamada de regra de Taylor ou princípio de Taylor) é um modelo econométrico que descreve a relação entre as metas operacionais do Federal Reserve e as taxas de inflação e de crescimento do produto interno bruto. A regra de Taylor tem sido interpretada tanto como uma forma de prever a política monetária do Fed quanto como uma política de regra fixa para orientar a política monetária em resposta a mudanças nas condições econômicas. A regra consiste em uma fórmula que relaciona a meta operacional do Fed para as taxas de juros de curto prazo a dois fatores: o desvio entre as taxas de inflação reais e desejadas e o desvio entre o crescimento real do PIB e as taxas de crescimento do PIB desejadas.
Principais vantagens
- A regra de Taylor é uma fórmula que pode ser usada para prever ou orientar como os bancos centrais devem alterar as taxas de juros devido a mudanças na economia.
- A regra de Taylor recomenda que o Federal Reserve deve aumentar as taxas de juros quando a inflação ou as taxas de crescimento do PIB forem maiores do que o desejado.
- Os críticos acreditam que o princípio de Taylor não pode explicar os solavancos repentinos na economia.
Compreendendo a regra de Taylor
Em economia, a regra de Taylor é essencialmente um modelo de previsão usado para determinar quais taxas de juros deveriam ser para direcionar a economia para preços estáveis e pleno emprego. A regra de Taylor recomenda que o Federal Reserve deve aumentar as taxas de juros quando a inflação for alta ou quando o emprego ultrapassar os níveis de pleno emprego. Por outro lado, quando os níveis de inflação e emprego estão baixos, a regra de Taylor implica que as taxas de juros devem ser reduzidas.
A regra de Taylor foi inventada e publicada de 1992 a 1993 por John Taylor, um economista de Stanford, que descreveu a regra em seu estudo de 1993, que definiu precedentes, “Discrição vs. Regras de política na prática”. Taylor continuou a aperfeiçoar a regra e fez emendas à fórmula em 1999.
A fórmula da regra de Taylor
A equação de Taylor é semelhante a:
r = p + 0,5y + 0,5 (p – 2) + 2
Onde:
- r = taxa nominal de fundos federais
- p = a taxa de inflação
- y = o desvio percentual entre o PIB real atual e a tendência linear de longo prazo do PIB
Em termos mais simples, esta equação diz que o Fed ajustará sua meta de taxa dos fed funds por uma média igualmente ponderada do hiato entre a inflação real e a taxa de inflação desejada pelo Fed (assumida como 2%) e o hiato entre o PIB real observado e uma meta hipotética do PIB a uma taxa de crescimento linear constante (calculada por Taylor em 2,2% de aproximadamente 1984 a 1992). Isso significa que o Fed aumentará sua meta para a taxa dos fed funds quando a inflação subir acima de 2% ou o crescimento real do PIB estiver acima de 2,2%, e diminuirá a meta quando qualquer uma delas cair abaixo de suas respectivas metas.
O objetivo da equação é examinar os alvos potenciais para as taxas de juros; no entanto, tal tarefa é impossível sem olhar para a inflação. Para comparar as taxas de inflação e não-inflação, o espectro total de uma economia deve ser observado em termos de preços. Muitas vezes são feitas variações nesta fórmula com base no que os bancos centrais determinam como os fatores mais importantes a serem incluídos.
outras considerações
Para muitos, o júri está decidido quanto à regra de Taylor, pois ela apresenta várias desvantagens, a mais séria é que ela não pode ser responsável por choques ou reviravoltas repentinas na economia, como uma quebra do mercado de ações ou imobiliário. Em sua pesquisa e formulação original da regra, Taylor reconheceu isso e apontou que a adesão rígida a uma regra de política nem sempre seria apropriada em face de tais choques. Outra deficiência da regra de Taylor é que ela pode oferecer conselhos ambíguos se a inflação e o crescimento do PIB se moverem em direções opostas.
Durante os períodos de crescimento econômico estagnado e inflação alta, como a estagflação, a regra de Taylor fornece pouca orientação aos formuladores de políticas, uma vez que os termos da equação tendem a se anular mutuamente. Embora vários problemas com a regra ainda não tenham sido resolvidos, muitos bancos centrais consideram a regra de Taylor uma prática favorável e algumas pesquisas indicam que o uso de regras semelhantes pode melhorar o desempenho econômico.