Chamada Sintética

O que é uma chamada sintética?

Uma opção de compra sintética é uma estratégia de opções que usa ações e opções de venda para simular o desempenho de uma opção de compra. Isso dá ao investidor um potencial de crescimento teoricamente ilimitado, com um limite específico para o montante arriscado.

Como funciona uma chamada sintética

Uma chamada sintética, também conhecida como chamada longa sintética, começa com um investidor comprando uma participação acionária. O investidor também compra uma opção de venda at-the-money sobre a mesma ação para se proteger contra a desvalorização do preço da ação. A maioria dos investidores pensa que essa estratégia pode ser considerada semelhante a uma apólice de seguro contra a queda vertiginosa das ações durante o período em que as detêm.

Uma chamada sintética também é conhecida como put casado ou put protetor. A chamada sintética é uma estratégia de alta usada quando o investidor está preocupado com as incertezas potenciais de curto prazo nas ações. Ao possuir as ações com uma opção de venda de proteção, o investidor ainda recebe os benefícios da propriedade das ações, como o recebimento de dividendos e a posse do direito de voto. Em contraste, apenas possuir uma opção de compra, embora seja tão otimista quanto possuir ações, não confere os mesmos benefícios da propriedade de ações. 

Tanto uma opção de compra sintética quanto uma opção de compra longa têm o mesmo potencial de lucro ilimitado, uma vez que não há teto para a valorização do preço das ações subjacentes. No entanto, o lucro é sempre menor do que seria apenas por possuir o estoque. O lucro de um investidor diminui pelo custo ou prêmio da opção de venda adquirida. Portanto, atinge-se o ponto de equilíbrio da estratégia quando o estoque subjacente aumenta na quantidade do prêmio pago das opções. Qualquer coisa acima desse valor é lucro.

O benefício é de um piso que agora está sob o estoque. O piso limita qualquer risco de baixa à diferença entre o preço da ação subjacente no momento da compra da opção de compra sintética e o preço de exercício. Dito de outra forma, no momento da compra da opção, se as ações-objeto foram negociadas precisamente no preço de exercício, a perda da estratégia é limitada exatamente ao preço pago pela opção.

Quando usar uma chamada sintética

Em vez de uma estratégia com fins lucrativos, uma chamada sintética é uma estratégia de preservação de capital. Na verdade, o custo da parte colocada da abordagem torna-se um custo embutido. O custo da opção reduz a lucratividade da abordagem, supondo que o estoque subjacente se mova para cima, na direção desejada. Portanto, os investidores devem usar uma opção de compra sintética como uma apólice de seguro contra a incerteza de curto prazo em uma ação em alta, ou como proteção contra uma quebra de preço imprevista. 

Os investidores mais novos podem se beneficiar ao saber que suas perdas no mercado de ações são limitadas. Essa rede de segurança pode dar-lhes confiança à medida que aprendem mais sobre as diferentes estratégias de investimento. Obviamente, qualquer proteção tem um custo, que inclui o preço da opção, comissões e possivelmente outras taxas.