Empréstimo sindicalizado
O que é um empréstimo sindicado?
Um empréstimo sindicado, também conhecido como mecanismo de banco sindicado, é o financiamento oferecido por um grupo de credores – conhecido como sindicato – que trabalham juntos para fornecer fundos para um único mutuário. O mutuário pode ser uma empresa, um grande projeto ou um governo soberano. O empréstimo pode envolver um valor fixo de fundos, uma linha de crédito ou uma combinação dos dois.
Os empréstimos sindicados surgem quando um projeto exige um empréstimo muito grande para um único credor ou quando um projeto precisa de um credor especializado com experiência em uma classe de ativos específica. O sindicato do empréstimo permite que os credores distribuam o risco e participem de oportunidades financeiras que podem ser grandes demais para sua base de capital individual. As taxas de juros desse tipo de empréstimo podem ser fixas ou flutuantes, com base em uma taxa de referência, como a London Interbank Oferecido Rate (LIBOR). LIBOR é uma média das taxas de juros que os principais bancos globais tomam emprestado uns dos outros.
Principais vantagens
- Um empréstimo sindicado, ou um mecanismo de banco sindicado, é o financiamento oferecido por um grupo de credores – denominado sindicato – que trabalham juntos para fornecer fundos para um mutuário.
- O mutuário pode ser uma empresa, um grande projeto ou um governo soberano.
- Por envolverem grandes somas, os empréstimos sindicalizados são distribuídos entre várias instituições financeiras para mitigar o risco em caso de inadimplência do tomador.
Entendendo um Empréstimo Sindicado
Em casos de empréstimos sindicados, geralmente há um banco líder ou subscritor, conhecido como arranjador, agente ou credor líder. O banco líder pode contribuir com uma parcela proporcionalmente maior do empréstimo ou pode desempenhar funções como a dispersão de fluxos de caixa entre os outros membros do sindicato e tarefas administrativas.
O principal objetivo dos empréstimos sindicados é espalhar o risco de inadimplência de um tomador entre vários credores ou bancos, ou investidores institucionais, como fundos de pensão e fundos de hedge. Como os empréstimos sindicalizados tendem a ser muito maiores do que os empréstimos bancários padrão, o risco de até mesmo um devedor entrar em default pode paralisar um único credor. Os empréstimos sindicados também são usados na comunidade de aquisições alavancadas para financiar grandes aquisições corporativas com financiamento principalmente de dívidas.
Os empréstimos sindicados podem ser feitos com base nos melhores esforços, o que significa que, se não for possível encontrar investidores suficientes, o valor que o mutuário receberá será menor do que o inicialmente previsto. Esses empréstimos também podem ser divididos em tranches duais para bancos que financiam linhas de crédito rotativo padrão e investidores institucionais que financiam empréstimos a prazo com taxa fixa.
Por envolverem grandes somas, os empréstimos sindicalizados são distribuídos entre várias instituições financeiras, o que mitiga o risco em caso de inadimplência do tomador.
Exemplo de um empréstimo sindicado
Os empréstimos sindicados geralmente são grandes demais para um único credor. Por exemplo, a empresa chinesa Tencent Holdings Ltd., a maior empresa de Internet da Ásia e proprietária dos populares serviços de mensagens WeChat e QQ, assinou um contrato de empréstimo sindicalizado em 24 de março de 2017, para arrecadar US $ 4,65 bilhões. O acordo de empréstimo incluiu compromissos de uma dúzia de bancos com o Citigroup Inc. atuando como coordenador, arranjador principal obrigatório e corretor de livros, que é o principal subscritor em uma nova oferta de dívida que lida com os “livros”.
Anteriormente, a Tencent havia aumentado o tamanho de outro empréstimo sindicado para US $ 4,4 bilhões em 6 de junho de 2016. Esse empréstimo, usado para financiar aquisições de empresas, foi subscrito por cinco grandes instituições: Citigroup Inc., Austrália e Grupo de Bancos da Nova Zelândia, Banco da China, HSBC Holdings PLC e Mizuho Financial Group Inc. As cinco organizações juntas criaram um empréstimo sindicado que abrangia uma linha de crédito de cinco anos dividida entre um empréstimo a prazo e um revólver. Um revólver é uma linha de crédito rotativo, o que significa que o mutuário pode pagar o saldo e tomar emprestado novamente.