Interruptor
O que é um switch?
Um switch, também conhecido como “roll forward”, é uma estratégia de negociação de futuros envolvendo o fechamento de um contrato no mês próximo e a abertura de um contrato no mês posterior com os recursos. Trocar não é o mesmo que negociar com spread. Em uma troca, o trader possui apenas uma posição de cada vez. Em um spread, o negociante está simultaneamente comprado em um contrato e vendido em um contrato diferente, mas relacionado.
Como funciona um switch
Os traders usam um switch quando desejam manter suas posições atuais e exposição em contratos que estão próximos do vencimento. O investidor pode permanecer otimista ou baixista nesse mercado específico após a data de vencimento de suas participações. Ou podem desejar estender a liquidação para evitar custos de entrega, taxas e outras despesas.
Exemplo de um switch
Por exemplo, digamos que estamos em janeiro de 2018 e uma empresa de energia que terá 500.000 barris de petróleo para vender em junho de 2020 deseja fazer um hedge de sua posição. No entanto, a empresa não compra o contrato futuro de petróleo de julho de 2020 porque considera esse contrato muito ilíquido e pouco negociado. O contrato ideal tem prazo de entrega de até 13 meses de antecedência.
Portanto, uma possível estratégia de hedge para a empresa é vender a descoberto o número adequado de contratos de julho de 2019. Então, em junho de 2019, poderia fechar a posição de julho de 2019 e mudar para o contrato de julho de 2020.
Outras Formas de Switches
Os negociantes de opções também usam interruptores porque, assim como acontece com os futuros, essas opções têm datas de vencimento. A troca não é possível no mercado de ações porque as ações não expiram. Para uma troca de futuros e opções, é o mesmo que um “roll over” ou ” roll forward “. Basicamente, o trader estende o prazo de validade de sua exposição ao mercado.
Para opções, o negociador pode alterar o preço de exercício para a nova posição. Fechando a posição atual das opções e abrindo uma nova negociação com um preço de exercício mais alto e, possivelmente, com uma data de vencimento posterior. O uso de um aviso maior e uma data posterior é chamado de ” rolagem ” O fechamento da atual posição de opções e a abertura de uma nova posição a um preço de exercício mais baixo, e possivelmente com uma data de vencimento posterior, é denominado ” rolagem para baixo “.
Riscos de Switches
O maior risco que um switcher assume é a possibilidade de expandir ou contrair spreads entre o vencimento vendido e o vencido comprado. Por exemplo, se o spread entre o contrato do mês atual e o contrato seguinte aumentar perto da hora de troca, pode custar significativamente mais para comprar no mês posterior do que os rendimentos recebidos no mês próximo. Rolar uma posição curta para um vencimento mais longo se beneficiaria de tal alargamento do spread.
Os spreads podem aumentar por muitas razões, desde a simples oferta e demanda sazonal até fatores exógenos, como uma escassez temporária da commodity subjacente devido ao fechamento de uma instalação de produção ou guerra.