Adequação de investimento

AA Regra 2111 da FINRA rege as obrigações gerais de adequação.

Aqui, daremos uma olhada no conceito de adequação da perspectiva de um corretor / consultor.

O que é um investimento adequado?

Um investimento adequado é definido como aquele que é apropriado em termos da disposição e capacidade do investidor (circunstâncias pessoais) para assumir um determinado nível de risco. Ambos os critérios devem ser atendidos. Para que um investimento seja adequado, não basta afirmar que o investidor é favorável ao risco. Eles também devem estar em uma posição financeira para se arriscar. Também é necessário compreender a natureza dos riscos e as possíveis consequências.

Alocação de ativos e perfil de risco

Por que a adequação é um problema tão grande? O principal problema é que os investidores geralmente não entendem o que o risco envolve, enquanto os corretores podem ser tentados a aconselhar as pessoas sobre investimentos mais arriscados. Para complicar ainda mais a questão, está o fato de que investimentos de risco excessivamente baixo podem ser tão prejudiciais à carteira de um investidor quanto aqueles que apresentam níveis de risco inadequados. Portanto, a adequação exige investimentos que não são nem muito amigáveis ​​nem avessos ao risco para um determinado investidor.

De acordo com os regulamentos da FINRA, um corretor deve ter uma base razoável para acreditar que um investimento atende às necessidades e objetivos do cliente.  Infelizmente, a adequação nem sempre é totalmente clara. Embora não possa haver dúvida de que mesmo um investidor favorável ao risco não deve colocar 100% de seus ativos totais no mercado de ações, quando o percentual cai para, digamos, 60% ou menos, a questão se torna menos clara. Se um investidor possui algum imóvel e tem um plano de previdência conservador, os números de 80% e 60% assumem uma perspectiva diferente em comparação com alguém sem outros ativos. Também é crucial considerar a idade e outros aspectos da situação pessoal e financeira do cliente.

Outra forma de considerar a adequação é que ela se refere a investimentos que simplesmente não são adequados para alguém. Por exemplo, é improvável que alguém à beira da aposentadoria tenha sua conta toda vinculada no mercado de futuros. No entanto, a mesma pessoa pode ser capaz de ter 50% de sua carteira em ações convencionais, embora isso possa ser muito arriscado para alguém prestes a se aposentar, momento em que uma carteira de cerca de 25% de ações é geralmente considerada mais adequada.

A adequação basicamente se resume à alocação de ativos. Tanto a lei quanto as boas práticas de investimento proíbem que qualquer pessoa seja avisada sobre uma alocação de ativos que não faça sentido para aquela pessoa em particular naquele momento específico. A carteira de um investidor deve ser diversificada de forma adequada para gerar um nível razoável de retorno com um nível razoável de risco.

A adequação está em constante evolução. Como indicado acima, o que é adequado para alguém de 30 anos é muito diferente do que essa pessoa precisará quando tiver 60. Casar, ter filhos, receber um grande aumento ou perder o emprego deve levar a uma reconsideração da adequação. Como de costume, isso se resume a risco e liquidez. Se alguém vai precisar de seu dinheiro em breve, pode não ser capaz de estar amarrado em ações ou outros investimentos de longo prazo. Para aqueles que desejam obter o melhor de seu dinheiro no longo prazo, algo como títulos do governo pode ser adequado.

Compreendendo os riscos comerciais

Para os investidores, o conhecimento e a compreensão também desempenham um papel importante na adequação. Isso não significa que apenas porque um investidor entende os riscos associados aos futuros que esse investimento seja adequado. No entanto, os investidores devem ter uma compreensão dos riscos dos títulos em suas carteiras.

Se um investidor não entende um veículo de investimento mais complicado, como um produto estruturado, por exemplo, algo mais simples, como um fundo mútuo, pode ser mais adequado. Do ponto de vista da venda, o que torna algo inadequado no contexto do entendimento do investidor é vender a um investidor um ativo que, de outra forma, ele não compraria. Isso pode ser visto como um abuso da falta de compreensão do investidor. E, se houver alternativas perfeitamente boas com as quais o investidor esteja mais familiarizado e confortável, pode não haver razão para contratar instrumentos mais sofisticados.

Investimentos inadequados e a lei

O que a lei tem a dizer sobre investimentos inadequados? Se um investidor faz um investimento por iniciativa própria (conhecido como somente execução ) e ninguém o aconselhou a fazê-lo, não há muito que a lei possa fazer.

Por outro lado, se um corretor ou banco aconselhar um investidor sobre um investimento inadequado, esse profissional financeiro pode ser responsabilizado pelas perdas do investidor, desde que a pessoa possa provar que o investimento era inadequado e que o corretor ou consultor não deixou os riscos claros. Como resultado, em alguns casos, corretores cautelosos só venderão investimentos realmente de alto risco e potencialmente inadequados se os compradores assinarem um documento afirmando que estão cientes dos riscos associados a esses investimentos.

Obviamente, as empresas geralmente têm seguro contra litígios, de modo que podem se dar ao luxo de lutar contra as reivindicações de inadequação nos tribunais. No entanto, se os investidores puderem produzir documentação clara de aversão ao risco e de que um investimento obviamente de alto risco lhes custou caro, eles têm uma chance no tribunal.  Mas para os investidores, o litígio continua sendo um caminho difícil, que geralmente não é menos caro do que os próprios investimentos inadequados.

The Bottom Line 

Ninguém deve fazer investimentos que não sejam adequados às suas circunstâncias pessoais e à vontade de correr riscos. No extremo, investimentos verdadeiramente inadequados podem arruinar uma carteira, mas casos ainda menores podem causar muito estresse para os investidores. Nada no processo de investimento é mais importante do que alocar ativos corretamente. Além disso, o processo de garantia da adequação deve ser monitorado regularmente tanto por investidores quanto por consultores.