Subscrito

O que está inscrito?

Subscritos referem-se a valores mobiliários recentemente emitidos que um investidor concordou ou declarou a sua intenção de comprar antes da data de emissão oficial. Quando os investidores subscrevem, eles esperam possuir o número designado de ações quando a oferta for concluída.

Por exemplo, os investidores institucionais podem subscrever a oferta pública inicial (IPO) de uma empresa antes de saber o preço real do IPO no primeiro dia de negociação, mas o mesmo ocorre com as ações garantidas.

Compreendendo os inscritos

O objetivo de um banco de investimento em uma oferta pública (como um IPO ou oferta secundária) de valores mobiliários é ter o número certo de investidores subscritos para a emissão. Muitos investidores credenciados ou de alto patrimônio líquido (HNI) podem visualizar a subscrição de uma oferta pública e fazer ordens de compra de ações a serem emitidas em breve de suas corretoras. Essas opções geralmente não estão disponíveis para investidores de varejo.

O banco de investimento que administra uma oferta pública tenta determinar qual preço de oferta resultará em um número ótimo de subscrições de ações; muitas assinaturas não impressionarão a empresa emissora, pois a empresa provavelmente preferirá um preço de oferta mais alto. Por outro lado, poucas assinaturas podem resultar na impossibilidade de o banco de investimento vender todo o seu estoque da emissão de títulos, expondo-o a perdas significativas.

Excesso de subscrições é o prazo para quando a demanda por ações do IPO for superior ao número de ações emitidas. Quando uma nova emissão de títulos é subscrita em excesso, os subscritores ou outros que oferecem o título podem ajustar o preço ou oferecer mais títulos para refletir a demanda maior do que o previsto. Quando os títulos são subscritos em excesso, as empresas podem oferecer mais títulos, aumentar o preço do título ou participar de alguma combinação dos dois para atender à demanda e levantar mais capital no processo.

A subscrição não subscrita, por outro lado, é a situação em que a procura de oferta pública inicial de valores mobiliários é inferior ao número de ações emitidas. Essa situação também é conhecida como “reserva insuficiente”. As ofertas não subscritas são muitas vezes uma questão de supervalorizar os valores mobiliários para venda

Quando a emissão é subscrita com a quantia certa, ela é considerada totalmente subscrita. Outra expressão às vezes usada para assinantes completos é a gíria “a maconha está limpa “.

Ofertas subscritas e relatórios de prospecto

O prospecto de uma nova oferta é um documento detalhado que os investidores em potencial examinarão antes de assinar uma nova emissão. O prospecto é um documento legal formalexigido pela Comissão de Valores Mobiliários. Ele fornece uma enorme quantidade de informações sobre uma oferta de investimento à venda ao público, incluindo detalhes básicos, como o nome da empresa ou fundo mútuo que emitiu ações, a quantidade e o tipo de títulos sendo vendidos e o número de ações disponíveis ( para uma oferta de ações).

O prospecto também descreve se uma oferta é pública ou privada, quais são as taxas de subscrição e os nomes dos diretores da empresa. Uma visão geral das demonstrações financeiras da empresa, o histórico de sua administração, uma seção em que a administração descreve o estado atual da empresa e as metas futuras de crescimento (discussão e análise da administração) e a seção de riscos também são importantes.

Um prospecto preliminar é o primeiro documento que um emissor de valores mobiliários irá distribuir; inclui muitos detalhes do negócio e da transação em questão, e o prospecto final  contendo informações de histórico finalizadas (por exemplo, o número exato de ações / certificados emitidos e o preço exato da oferta) seguirá tradicionalmente. O prospecto final é impresso após a efetivação do negócio.

Ao ler um prospecto, é importante prestar atenção às informações que são exclusivas dessa empresa (não apenas a legislação que todas as empresas públicas incorporam em seus registros).

Exemplo de assinatura

Como exemplo de uma oferta totalmente subscrita, considere isto. A empresa ABC está prestes a iniciar uma oferta pública. Haverá 100 ações disponíveis. O  subscritor  fez a devida diligência e determinou que o preço justo de mercado é $ 40 por ação. Eles oferecem essas ações aos investidores a US $ 40 cada, e os investidores concordam em comprar todas as 100 ações. A oferta do ABC encontra-se totalmente subscrita, uma vez que não há sobras para alienar.

Se os subscritores tivessem cotado as ações a US $ 45 por ação para tentar obter uma margem de lucro maior, eles poderiam vender apenas metade das ações. Isso teria deixado o estoque subscrito, com metade do estoque restante não adquirido e sujeito a ser oferecido novamente a uma taxa inferior, por exemplo, $ 35 por ação.

Além disso, se os subscritores tivessem originalmente fixado o preço das ações em $ 35 por ação para proteger suas apostas e garantido que todas as ações foram vendidas desde que foram precificadas agressivamente, eles teriam vendido à empresa ABC $ 500 nesta transação, ou $ 5 por ação. Eles também teriam corrido o risco de criar uma situação de licitação em que alguns de seus potenciais investidores seriam eliminados das ações da ABC.