MBS despojado
O que é um MBS despojado?
A segurança mortgage-backed despojado (MBS) é um tipo de títulos lastreados em hipotecas que é dividido em principal-somente e interesse somente tiras. Eles derivam seus fluxos de caixa dos pagamentos do principal ou dos juros das hipotecas subjacentes, ao contrário dos MBSs convencionais que geram receita de ambas as fontes.
Os MBSs despojados são muito sensíveis às mudanças nas taxas de juros, tornando-os populares entre os investidores que acreditam poder prever o custo futuro dos empréstimos.
Principais vantagens
- Um título garantido por hipoteca despojado (MBS) é um tipo de título lastreado por hipoteca que é dividido em títulos apenas de principal e apenas de juros.
- A receita é derivada do pagamento do principal ou dos juros das hipotecas subjacentes, ao contrário dos MBSs convencionais, cujos fluxos de caixa são baseados em ambos.
- A lucratividade das faixas somente de principal e faixas somente de juros depende principalmente da direção das taxas de juros.
Compreendendo o MBS despojado
Os títulos garantidos por hipotecas (MBSs) são investimentos compostos por um pacote de empréstimos à habitação comprados dos bancos que os emitiram. Investir em um MBS significa comprar os direitos a essas várias hipotecas. Se tudo correr conforme o planejado e os compradores não ficarem inadimplentes, eles devem pagar os juros mensais regulares, o valor que o credor cobra para tomar o dinheiro emprestado, bem como o reembolso real do empréstimo, também conhecido como principal.
Os MBSs despojados foram criados para atrair diferentes tipos de investidores, dando-lhes a opção de colocar as mãos nos pagamentos de juros ou principal, ao invés de ambos. O investidor é livre para decidir qual estratégia seguir, com base em suas necessidades de renda e perspectivas de mercado. Especificamente, isso requer prever para onde as taxas de juros estão caminhando.
Tiras somente de principal vs. Tiras somente de interesse
Existem algumas diferenças fundamentais entre as faixas apenas de principal e as faixas apenas de juros.
As tiras somente do principal consistem em um valor em dólar conhecido, mas em um prazo de pagamento desconhecido. Eles são vendidos aos investidores com um desconto no valor de face, que é determinado pelas taxas de juros e pela velocidade de pré – pagamento.
As faixas somente de juros, por outro lado, geram altos níveis de fluxo de caixa nos primeiros anos e fluxos de caixa substancialmente menores nos últimos anos. Os investidores podem escolher entre as faixas apenas de principal e as faixas apenas de juros com base no que eles acham que as taxas de juros farão no futuro.
Considerações Especiais
Taxa de juros
Por causa de sua estrutura, as mudanças nas taxas de juros têm um efeito oposto nas faixas somente de principal e somente de juros. As taxas crescentes aumentam a taxa de desconto aplicada aos fluxos de caixa, reduzindo o preço das faixas somente de principal.
O rendimento nas faixas apenas com principal é afetado diretamente pela velocidade do pré-pagamento – quanto mais rápido o pré-pagamento no principal, maior será o rendimento geral para o investidor em faixas apenas com o principal. Uma vez que o pré-pagamento aumenta à medida que as taxas de juros caem, os investidores apenas do principal anseiam por taxas de juros menores.
Em contraste, as faixas de apenas juros aumentam de preço quando as taxas de juros sobem. Taxas de juros mais altas também reduzem os níveis de pré-pagamento, fazendo com que as hipotecas durem mais. Nessas circunstâncias, o valor das faixas somente de juros terá seu valor agregado porque elas estarão coletando juros por um longo período de tempo.
Um MBS simplificado pode ser adaptado para consistir em mais juros ou mais principal, oferecendo ao investidor uma quantia customizada de risco de taxa de juros.
Simplificando, quando as taxas de juros estão caindo, as faixas somente de principal aumentarão de preço e as faixas somente de juros diminuirão. Por outro lado, quando as taxas de juros estão subindo, as faixas somente de juros aumentam de preço e as faixas somente de principal diminuirão. Em outras palavras, se um investidor acredita que as taxas de juros estão subindo, ele comprará as faixas somente de juros. Se, em vez disso, um investidor acreditar que as taxas de juros cairão, ele comprará apenas as faixas de principal.