Ações então e agora: anos 1950 e 1970

Em muitos aspectos, os avanços nas comunicações e tecnologia tornaram o mundo um lugar menor do que era há 50 anos. Em nenhum lugar isso é mais evidente do que no campo de investimento, onde os avanços tecnológicos transformaram completamente o processo de investimento.

Ao mesmo tempo, as mudanças regulatórias turvaram os limites entre bancos e corretoras nas últimas décadas. Essas mudanças e o aumento da globalização desde a década de 1980 aumentaram as oportunidades disponíveis para os investidores. Mas essas oportunidades aumentadas também foram acompanhadas por riscos maiores. Como resultado, investir é agora um exercício mais desafiador do que era nas décadas anteriores – especificamente nas décadas de 1950 e 1970.

Investindo na década de 1950

De acordo com o primeiro censo de acionistas realizado pela Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) em 1952, apenas 6,5 milhões de americanos possuíam ações ordinárias (cerca de 4,2% da população dos EUA). Com uma geração marcada pela quebra do mercado de 1929 e pela Grande Depressão da década de 1930, a maioria das pessoas na década de 1950 ficou longe das ações. Na verdade, foi apenas em 1954 que o Dow Jones Industrial Average (DJIA) ultrapassou seu pico de 1929, 25 anos completos após o crash.

O processo de investimento também era mais demorado e caro na década de 1950 do que agora. Graças ao Glass-Steagall Act de 1933, que proibia os bancos comerciais de fazer negócios em Wall Street, as corretoras de ações eram entidades independentes. (Para saber mais, consulte Comissões fixas eram a norma, e a competição limitada significava que essas comissões eram bastante altas e inegociáveis. As limitações da tecnologia naquela época significavam que a execução das negociações de ações, desde o contato inicial entre um investidor e um corretor, até o momento em que o bilhete de negociação era criado e executado, levava um tempo considerável.

As opções de investimento na década de 1950 também eram bastante limitadas. O grande boom dos fundos mútuos ainda estava a anos de distância, e o conceito de investimento no exterior era inexistente. Os preços das ações ativas também eram um tanto difíceis de obter; um investidor que desejasse uma cotação atual do preço de uma ação tinha poucas alternativas a não ser entrar em contato com um corretor da bolsa.

Embora os baixos volumes de negociação refletissem a relativa novidade dos investimentos em ações na época, as coisas já estavam começando a mudar em meados da década de 1950. 1953 marcou o último ano em que os volumes diários de negociação na NYSE ficaram abaixo de um milhão de ações. Em 1954, a NYSE anunciou seu programa de plano de investimento mensal, que permitia aos investidores investir apenas $ 40 por mês. Esse desenvolvimento foi o precursor dos programas de investimento mensal que foram comercializados pela maioria dos fundos mútuos anos depois, o que por sua vez levou à adoção generalizada de investimentos em ações entre a população dos Estados Unidos nas décadas de 1970 e 1980.

Investindo na década de 1970

O processo de mudança no que diz respeito aos investimentos se acelerou na década de 1970, embora o mercado de ações norte-americano tenha passado por uma década de estagflação. O DJIA, que estava pouco acima de 800 no início dos anos 1970, havia avançado apenas para cerca de 839 no final da década, um ganho geral de 5% ao longo desse período de 10 anos. (Para obter detalhes, consulte Stagflation, 1970s Style.)

No entanto, os fundos mútuos estavam crescendo em popularidade, após a criação de contas individuais de aposentadoria (IRA) pelo Employee Retirement Income Security Act (ERISA) de 1974, bem como a introdução do primeiro fundo de índice em 1976. Em 1974, horário de funcionamento na NYSE foram estendidos em 30 minutos para acomodar o crescimento do mercado. (Para ler mais sobre o ERISA, consulte nosso artigo especial sobre Contas de Aposentadoria Individual.)

Talvez a maior mudança para os investidores nesta década tenha sido a liquidação cada vez maior de transações com valores mobiliários eletronicamente, em vez de na forma física. O Serviço de Certificação Central, que foi introduzido em 1968 para lidar com os crescentes volumes de negociação, foi substituído pela Depository Trust Company em 1973. Isso significava que, em vez de certificados de ações físicos, os investidores agora eram mais propensos a ter suas ações mantidas em formato eletrônico em um depositário central.

Em 1971, a Merrill Lynch se tornou a primeira organização membro da NYSE a listar suas ações na bolsa. Em 1975, em um desenvolvimento histórico, a Securities and Exchange Commission proibiu taxas de comissão mínimas fixas, que até então tinham sido a pedra angular dos mercados de títulos e bolsas dos Estados Unidos em todo o mundo. (Para obter mais informações sobre a SEC, consulte Securities And Exchange Commission: Policing The Securities Market.)

Essas mudanças, juntamente com a melhoria dramática no processamento de negociações e liquidação devido ao uso crescente de automação e tecnologia, estabeleceram a base para um volume de negociação significativamente maior e a crescente popularidade dos investimentos em ações nos próximos anos. Em 1982, o volume diário de negociação na NYSE atingiu 100 milhões pela primeira vez. Em 1990, o censo da NYSE revelou que mais de 51 milhões de americanos possuíam ações – mais de 20% da população dos Estados Unidos.

Investindo nos anos 2000

Investir é um processo muito mais fácil do que era nas décadas anteriores, com os investidores tendo a capacidade de negociar títulos esotéricos em mercados distantes com o clique de um mouse. A gama de opções de investimento agora é tão grande que pode ser intimidante e confusa para novos investidores. Principalmente creditados aos avanços tecnológicos, uma série de desenvolvimentos nas últimas duas décadas contribuíram para o novo paradigma de investimento.

Em primeiro lugar, a proliferação de computadores pessoais econômicos e da Internet possibilitou que quase qualquer investidor assumisse o controle dos investimentos diários.

Em segundo lugar, a popularidade das corretoras online permitiu que os investidores pagassem comissões mais baixas nas negociações do que pagariam em corretoras com serviço completo. Comissões mais baixas facilitaram negociações mais rápidas e, em alguns casos, isso levou os indivíduos a buscarem a negociação diária como uma ocupação de tempo integral.

Terceiro, o spread bid-ask também diminuiu consideravelmente (outro desenvolvimento que facilita a negociação rápida), graças à implementação da precificação decimal para todas as ações em 2001.

Finalmente, os fundos negociados em bolsa (ETF) tornaram mais fácil para qualquer investidor negociar títulos, commodities e moedas nos mercados locais e internacionais; esses ETFs também tornaram mais fácil para os investidores implementarem estratégias relativamente avançadas, como vendas a descoberto. (Para saber como vender a descoberto, leia Vendas a descoberto.)

Esses fatores levaram ao aumento dos volumes de comércio no novo milênio. Em 4 de janeiro de 2001, o volume de negociação na NYSE excedeu 2 bilhões de ações pela primeira vez. Em 27 de fevereiro de 2007, o volume na NYSE estabeleceu um novo recorde, com mais de 4 bilhões de ações negociadas.

The Bottom Line

Embora os investidores agora tenham uma infinidade de oportunidades de investimento, os riscos associados também são maiores. A tendência da globalização levou a uma relação mais estreita entre os mercados mundiais, como é demonstrado pela correção sincronizada nos mercados globais durante o “naufrágio tecnológico” do início dos anos 2000 e a crise de crédito do final dos anos 2000. Isso significa que, em uma tempestade global, pode não haver praticamente nenhum porto seguro. O mundo dos investimentos também é muito mais complexo agora do que nunca; um evento aparentemente pequeno em um mercado estrangeiro obscuro pode desencadear uma reação global em todo o mundo. Como resultado desses desenvolvimentos, investir é um exercício um pouco mais desafiador (mas conveniente) agora do que era nas décadas de 1950 e 1970.

Esses desafios podem mudar para melhor. Com o início da década de 2020, as mais novas tendências em investimento, incluindo roboconselheiros e negociação algorítmica, plataformas de comissão zero e investimento socialmente responsável, veremos mais uma vez uma mudança no cenário do mercado.