Queda de estoque apesar das boas notícias
Você provavelmente já ouviu o ditado “compre o boato, venda as notícias”, que é a tendência dos traders de elevar o preço de uma ação com base em rumores ou expectativas e, em seguida, vender assim que a notícia for divulgada, mesmo que a notícia seja positiva. Esse fenômeno pode ser uma das muitas razões pelas quais uma ação pode cair com boas notícias e é frequentemente visto com ações divulgando relatórios de lucros.
Avaliando um Estoque
Determinar o valor de uma ação no mercado público é uma combinação de ciência e arte. Os analistas recebem centenas de milhares de dólares a cada ano para acompanhar as ações e determinar seu valor. Eles geralmente fazem isso por meio de qualquer um dos vários métodos padrão, sendo as avaliações de fluxo de caixa livre descontadas as mais comuns. Paralelamente a essas avaliações, há também fatores de negociação de mercado e influências econômicas que podem afetar simultaneamente os valores de mercado. Portanto, em geral, pode haver vários motivos pelos quais uma ação pode cair com boas notícias. Metodologias de avaliação padrão e notas de classificação de analistas geralmente fazem parte da ciência, mas outros fatores também podem compor a arte.
Relatórios de ganhos
As empresas de capital aberto são obrigadas pela Securities and Exchange Commission a divulgar publicamente os resultados dos lucros trimestralmente, quatro vezes por ano. Embora isso forneça uma grande transparência, também pode levar a um acúmulo de boatos, pois há um intervalo de três meses entre cada lançamento. Além disso, quaisquer discrepâncias substanciais em relação às expectativas ou quaisquer anúncios drasticamente surpreendentes também influenciarão o preço de uma ação.
Como ciência, a modelagem do preço de uma ação se baseia fortemente nas expectativas estimadas e nos resultados reais que os investidores e analistas têm para os ganhos e fluxos de caixa da empresa, agora e no futuro. Quando uma empresa divulga um relatório de lucros, uma reação fundamental costuma ser a mais comum. Como tal, bons ganhos que não cumprem as expectativas podem resultar em um rebaixamento do valor. Se uma empresa emitir um relatório de lucros que não atenda às expectativas de Street, o preço da ação geralmente cairá.
Outras situações também podem ocorrer em torno dos ganhos. Por exemplo, digamos que os analistas esperem que a XYZ Corp. relate um lucro por ação (EPS) de $ 0,75. Digamos que a empresa anuncie lucro por ação de US $ 0,80, superando as expectativas em 6,7%, mas os investidores respondem vendendo ações. Embora as notícias fossem “boas”, talvez os investidores esperassem mais. Por exemplo, se a empresa tem um histórico de superação das estimativas em 10% ou mais, essa redução relativamente menor pode ser vista como uma decepção. Com esse cenário, os investidores também podem diminuir o apetite pelas ações, resultando em uma relação preço / lucro menor.
Além disso, talvez você já tenha ouvido falar de algo chamado número do sussurro. Isso pode se referir às expectativas coletivas de investidores individuais, com base em suas próprias análises dos fundamentos da empresa e / ou sentimentos sobre um setor ou ação, que não são publicadas como as expectativas dos analistas. Os números de sussurros podem ser significativamente diferentes da previsão de consenso. Digamos que no exemplo acima, o número de sussurro da XYZ Corp. fosse $ 0,85 por ação. Ao reportar US $ 0,80 por ação, a empresa ficou aquém do que os investidores esperavam, apesar de superar as expectativas dos analistas.
Com cada relatório de ganhos, as empresas geralmente também fornecem algumas orientações futuras. A orientação futura também é um grande fator para avaliações fundamentais. A orientação futura fornece aos investidores e analistas uma visão da administração sobre o crescimento futuro projetado, bem como quaisquer novos desenvolvimentos que possam afetar os fundamentos. Uma empresa pode divulgar resultados que correspondem ou excedem as expectativas do mercado, mas com isso eles também podem incluir revisões de estimativas futuras que podem ser um fator de redução da avaliação. Quaisquer revisões para baixo nas vendas futuras, ganhos, fluxo de caixa e muito mais podem levar a preocupações sobre o valor futuro das ações. Revisões em baixa ou desenvolvimentos que diminuem as expectativas de valor futuro podem ser uma razão fundamental pela qual uma ação pode cair junto com boas notícias.
Oferta, demanda e comércio
A hipótese de mercado eficiente sugere que os mercados são precificados de forma eficiente com base em seus fundamentos. No entanto, independentemente dos fundamentos de uma ação, pode haver muitos momentos em que uma empresa atende ou até mesmo supera as expectativas dos analistas, fornece uma orientação sólida e vê o preço das ações cair de qualquer maneira. Quando isso acontece, a oferta, a demanda e os fatores comerciais podem ser o catalisador.
Boas ou más notícias sobre uma empresa geralmente levam a mudanças no preço das ações de curto prazo e maior volatilidade de curto prazo.
Como mencionado anteriormente, a avaliação de ações pode ser uma ciência e uma arte. A arte de avaliar uma ação é freqüentemente influenciada por fatores comerciais. As maiores ações do mercado têm capitalizações de mercado de até US $ 1 trilhão. Essas ações também apresentam um volume médio diário de negociação de 25 milhões de ações por dia ou mais. Em contraste, as ações de menor capitalização também terão muitas das mesmas influências das grandes capitalizações, mas podem estar mais inclinadas a mostrar maior volatilidade com negociações de grandes lotes de ações. No geral, a presença de uma ação no mercado e a atividade de negociação diária em qualquer dia também afetarão seu valor.
Outra possível explicação para uma liquidação após boas notícias pode estar relacionada aos operadores de ruído. O termo trader de ruído é geralmente usado para descrever investidores não profissionais, mas também pode incluir analistas técnicos. Os traders de ruído não analisam os fundamentos de um investimento potencial, mas, em vez disso, negociam com base em notícias, indicadores de análise técnica ou tendências. Muitas vezes são considerados impulsivos e podem reagir de forma exagerada a boas ou más notícias. Portanto, se a XYZ Corp. começar a vender após um relatório de lucros positivos, conforme descrito acima, os traders de ruído podem saltar a bordo, exacerbando o movimento de baixa.
Influências econômicas e setoriais
Por último, as influências externas também podem ser um grande fator. Essas influências podem ser amplamente divididas em macro ou micro. Fatores macroeconômicos, como o aumento das taxas de juros ou uma mudança do mercado para investimentos de menor risco, podem causar uma queda generalizada das ações e, especificamente, resultar em perdas de ações para uma única ação, apesar das boas notícias. As influências do setor também podem ser importantes a serem consideradas. No ambiente microeconômico de um setor específico, pode haver desenvolvimentos simultâneos que prejudicam o crescimento de uma determinada ação ou setor, apesar do lançamento de boas notícias sobre a empresa. Além disso, ganhos positivos ou juros em uma empresa rival do mesmo setor podem sufocar os ganhos de uma ação, mesmo com o anúncio de boas notícias.
The Bottom Line
Existem muitas explicações possíveis para o declínio do valor de uma ação, apesar das boas notícias serem divulgadas. Freqüentemente, os investidores podem discernir movimentos de ações com base na ciência e na arte de sua avaliação. Como tal, o estudo e a consciência de todos os fatores possíveis podem ser importantes para avaliar quaisquer movimentos ou volatilidade potenciais após as boas notícias.
De modo geral, porém, uma das coisas mais importantes que um investidor deve fazer é manter a calma e considerar o prazo para o seu investimento e o motivo pelo qual você comprou as ações em primeiro lugar. As ações podem ver muita volatilidade de curto prazo após quaisquer novos anúncios e, particularmente, anúncios que são surpreendentemente bons ou ruins. Se uma participação acionária fizer parte de sua carteira de longo prazo, pode ser importante revisitar ou potencialmente alterar sua tese de investimento com novos anúncios e desenvolvimentos. Se o lançamento de boas notícias permanecer em linha com sua tese de investimento e ocorrer uma venda, isso pode representar uma oportunidade de compra para você e uma chance de aumentar sua posição comprada a um preço relativamente baixo, em vez de vender para a multidão.