Definição de negociação step-out

O que é o Step-Out Trading?

A negociação step-out é a execução de uma grande ordem por várias corretoras corretora. Na negociação progressiva, uma corretora executa uma grande ordem e, em seguida, dá a outras corretoras créditos ou comissões pela participação na negociação que ela executa. Embora diferentes corretoras estejam executando diferentes blocos da negociação, cada bloco será executado ao mesmo preço.

A negociação step-out também pode se referir a uma ordem executada inteiramente por uma corretora que simplesmente dá créditos ou comissões a outras empresas por partes da negociação, o que poderia acontecer se essas empresas fornecessem pesquisas e análises. As empresas que são os destinatários da negociação progressiva executam o outro lado da equação – o que às vezes é chamado de negociação progressiva.

Explicação da negociação step-out

A negociação step-out normalmente envolve gerente de investimentos de executar uma negociação com uma corretora terceirizada que não seja a empresa com a qual trabalha normalmente.

Com esse tipo de negociação progressiva, os gerentes de investimento de melhor execução para os negócios específicos. A melhor execução requer que um gerente de investimentos coloque ordens de negociação de clientes para empresas que ele acredita serem capazes de fornecer a melhor execução possível para as ordens de seus clientes.

As qualificações que o gerente analisa ao buscar a melhor execução incluem encontrar a melhor oportunidade de obter um preço de negociação além do que está sendo cotado atualmente e encontrar uma empresa que possa executar a negociação rapidamente.

Os gestores precisam ser totalmente transparentes com assessores e clientes e fornecer detalhes adicionais sobre essas negociações, de forma a permitir que tenham o máximo de informações possível sobre as práticas de negociação do gestor. Também é fundamental que os gerentes divulguem quais custos de transação adicionais, se houver, serão repassados ​​aos consultores e clientes como resultado da negociação step-out.

Como o gerente está usando um terceiro para executar uma negociação que não seja sua corretora normal, geralmente há uma taxa associada à negociação, que o investidor deve pagar.

Visão regulatória sobre negociações de saída

A SEC levantou preocupações de que as negociações graduais podem não resultar na melhor execução, que os corretores são legalmente obrigados a fornecer, e podem terproblemas de divulgação. A regra 10b-10 fornece alguma proteção contra esses problemas potenciais, exigindo que as diferentes corretoras que participam da transação step-out forneçam certas informações materiais sobre a negociação em suas confirmações de negociação.

Por outro lado, a negociação step-out também pode facilitar a melhor execução e pode ser uma boa maneira de compensar diferentes corretoras por suas atividades de pesquisa e análise.

Exemplo do mundo real de negociação step-out

Um relatório recente da gestora de fundos Ameriprise Financial (AMP ) mostrou que uma série de gestores de investimento em ações com quem trabalham realizaram negociações graduais em 2019 e 2020, normalmente resultando em nenhuma taxa ou em uma taxa de até 5 centavos por ação.

Por exemplo, a Ameriprise disse que a administradora de ETF Invesco (IVZ ) saiu de 53,22% das negociações de clientes em seu Fundo de Títulos Imobiliários nos Estados Unidos em 2019. No entanto, conseguiu fazê-lo sem repassar nenhuma taxa adicional aos clientes.

Em contraste, várias empresas repassaram taxas. Por exemplo, Legg Mason (LM ) retirou 1,54% das negociações de clientes em seu Fundo Equilibrado de Estratégia de Dividendos em 2020 e cobrou dos clientes 1,49 centavos por ação.

Na extremidade superior do espectro, em 2019, Oak Ridge (BKOR) saiu de 1,14% das negociações de clientes em seu fundo Oak Ridge All Cap Growth. Em troca, eles cobraram dos clientes 5 centavos por ação.