Arbitragem Estatística

O que é arbitragem estatística?

No mundo das finanças, arbitragem estatística (ou stat arb) refere-se a um grupo de estratégias de negociação que utilizam análises de reversão de média para investir em diversas carteiras de até milhares de títulos por um período muito curto de tempo, muitas vezes apenas alguns segundos, mas até vários dias.

Conhecida como uma abordagem profundamente quantitativa e analítica para negociação, stat arb visa reduzir a exposição ao beta tanto quanto possível em duas fases: “pontuação” fornece uma classificação para cada ação disponível de acordo com a conveniência do investimento e “redução de risco” combina ações desejáveis em um portfólio especificamente projetado com o objetivo de reduzir o risco. Os investidores normalmente identificam situações de arbitragem por meio de técnicas de modelagem matemática.

Compreendendo a arbitragem estatística

As estratégias de arbitragem estatística são neutras em relação ao mercado porque envolvem a abertura de uma posição longa e curta simultaneamente para aproveitar a precificação ineficiente de títulos correlacionados. Por exemplo, se um administrador de fundos acredita que a Coca-Cola está subvalorizada e a Pepsi supervalorizada, ele abriria uma posição comprada na Coca-Cola e, ao mesmo tempo, abriria uma posição vendida na Pepsi. Os investidores costumam se referir à arbitragem estatística como ” negociação de pares “.

A arbitragem estatística não se limita estritamente a dois títulos. Os investidores podem aplicar o conceito a um grupo de títulos correlacionados. Além disso, só porque duas ações operam em setores diferentes, não significa que não possam ser correlacionadas. Por exemplo, Citigroup, uma ação de banco, e Harley Davidson, uma ação cíclica de consumidor, costumam ter períodos de alta correlação.

Riscos de Arbitragem Estatística

A arbitragem estatística não é isenta de riscos. Depende muito da capacidade dos preços de mercado de retornar a uma normalidade histórica ou prevista, comumente referida como reversão à média. No entanto, duas ações que operam no mesmo setor podem permanecer não correlacionadas por um período significativo de tempo devido a fatores micro e macro.

Por esse motivo, a maioria das estratégias de arbitragem estatística aproveita os algoritmos de negociação de alta frequência (HFT) para explorar pequenas ineficiências que geralmente duram milissegundos. Grandes posições em ambas as ações são necessárias para gerar lucros suficientes com esses movimentos de preços minúsculos. Isso adiciona risco adicional às estratégias de arbitragem estatística, embora opções possam ser usadas para ajudar a mitigar alguns dos riscos.

Simplificando Estratégias de Arbitragem Estatística

Tentar entender a matemática por trás de uma estratégia de arbitragem estatística pode ser opressor. Felizmente, existe uma maneira mais direta de começar utilizando o conceito básico. Os investidores podem encontrar dois títulos tradicionalmente correlacionados, como General Motors (GM) e Ford Motor Company (F), e então comparar as duas ações sobrepondo-as em um gráfico de preços.

O gráfico a seguir compara essas duas montadoras. Os investidores podem entrar em uma operação quando as duas ações ficam substancialmente fora de sincronia uma com a outra, como em meados de fevereiro e no início de maio. Por exemplo, os comerciantes considerariam comprar a Ford em fevereiro e vendê-la em maio, antecipando o realinhamento do preço das ações com o preço das ações da General Motor. No entanto, não há garantia de quando os dois preços voltarão a convergir; portanto, os investidores devem sempre considerar o uso de ordens de stop-loss ao empregar essa estratégia.