Ações da Starbucks: Análise da Estrutura de Capital
Só de ouvir o nome Starbucks provavelmente evoca imagens do café e dos cafés elegantes da empresa, que podem ser encontrados em quase todos os cantos do mundo. A empresa teve um início humilde na parte ocidental do país, mas se tornou um gigante no mundo das bebidas. Mas como isso se classifica como um investimento? Neste artigo, analisamos a estrutura de capital da Starbucks para o período ano a ano (YOY) de dezembro de 2017 a dezembro de 2018, com uma atualização usando os dados do 3T 2018 para ver como a empresa cresceu desde então.
Principais vantagens
A Starbucks continua a dominar o mercado de café e bebidas, com mais de 27.000 lojas em 78 países diferentes.
A última vez que a empresa iniciou um desdobramento de ações foi em março de 2015, com um desdobramento de dois por um para os acionistas.
A Starbucks continua aumentando sua dívida de longo prazo, anunciando uma emissão de US $ 1 bilhão em 2019.
Em 2019, a empresa recomprou 23,5 milhões de ações, pagando um dividendo trimestral de 36 por cento por ação em 23 de agosto de 2019.
Starbucks: Uma breve história
A Starbucks ( SBUX ), com sede em Seattle, começou sua saga como uma única loja que oferecia grãos de café e cafeteiras em 1971. Howard Schultz ingressou na empresa em 1982 e expandiu a distribuição para incluir restaurantes, cafeterias e vários pontos de varejo. Schultz deixou a Starbucks em 1985, depois de não conseguir persuadir os proprietários a servir café e outras bebidas. Após sua partida, ele formou uma rede de cafeterias chamada Il Giornale em Seattle. Essas barras foram modeladas a partir das que ele visitou na Itália. Em 1987, Schultz comprou a Starbucks e renomeou todos os seus locais sob a bandeira Starbucks.
A empresa popularizou o gênero de cafés especiais, expandindo para o licenciamento e distribuição. A Starbucks também gerou algumas das marcas de bebidas mais populares, incluindo Teavana, Tazo, Ethos, Frappuccino e La Boulange. A Starbucks agora se tornou uma marca global operando em mais de 27.000 lojas em 78 países.
Finanças
O ano fiscal da empresa geralmente vai de 1º de outubro a 30 de setembro de cada ano. Para o ano todo encerrado em 30 de setembro de 2019, a Starbucks gerou receitas anuais de US $ 26,5 bilhões para o ano inteiro, com a maior parte da receita vindo de lojas operadas pela empresa. Isso representa um aumento de 7% em relação ao mesmo período de 2018. A empresa retornou um total de US $ 12 bilhões em dividendos e recompra de ações aos acionistas.
Capitalização de patrimônio
A Starbucks tinha 1,51 bilhões de ações totalmente diluídas em circulação, com uma capitalização de mercado de $ 61,88 bilhões em 31 de dezembro de 2014. A empresa implementou um desdobramento de ações dois por um para os acionistas registrados em 30 de março de 2015 – a última vez que a empresa iniciou um desdobramento de ações. As ações começaram a ser negociadas com ajuste de divisão em 9 de abril de 2015. Isso fez com que a capitalização de mercado subisse para US $ 143,77 bilhões no final do primeiro trimestre. A contagem de ações diluída que representa a compensação de ações quase dobrou de 11,3 milhões para 22 milhões de ações no final do segundo trimestre. O valor total do mercado de ações caiu para US $ 82,67 bilhões durante esse período.
A Starbucks iniciou um desdobramento de ações dois por um para os acionistas em março de 2015.
As ações diluídas do terceiro trimestre atingiram 30,5 milhões, representando $ 1,76 bilhão em compensação de ações, no final de setembro de 2015. Isso elevou o valor total do mercado de ações para $ 87,88 bilhões. A contagem de ações diluídas do quarto trimestre caiu para 9,4 milhões avaliadas em $ 567 milhões no final de dezembro de 2015, fechando o ano com 1,49 bilhão de ações totalmente diluídas em circulação avaliadas em $ 90,17 capitalização de mercado, para um aumento de 45,7% no período. As ações da Starbucks ganharam 47,98% para todo o ano de 2015 em comparação com 1,38% para o desempenho do índice Standard and Poor’s (S&P 500).
A capitalização de mercado da Starbucks era de $ 98,57 bilhões no final das negociações em 1º de novembro de 2019, com um P / L final de 28,40x com base no lucro diluído por ação de $ 2,93 para o período de 12 meses encerrado em setembro de 2019.
Capitalização de dívidas
A carga da dívida da empresa aumentou em $ 2,08 bilhões líquidos para um total de $ 11,17 bilhões no final do ano fiscal de 2019. Em março de 2019, a empresa anunciou uma nova emissão de títulos no valor de US $ 1 bilhão. A empresa também emitiu dívida adicional de longo prazo durante o ano fiscal de 2018 na forma de notas seniores em três períodos de tempo:
- Duas emissões em novembro de 2017: $ 500 milhões de notas de 3 anos de 2.200% e $ 500 milhões de notas de 30 anos de 3,750%
- Duas emissões em fevereiro de 2018: $ 1 bilhão de notas de 5 anos de 3,100% e $ 600 milhões de notas de 10 anos de 3,500%
- Três emissões em agosto de 2018: $ 1,25 bilhão de notas de 3,800% de 7 anos, $ 750 milhões de notas de 4,000% de 10 anos e $ 1 bilhão de notas de 4,500% de 30 anos
Essas questões ajudaram a empresa a pagar despesas corporativas gerais, incluindo recompra de ações ordinárias, bem como seu programa de recompra de ações e pagamentos de dividendos aos acionistas. No final do ano fiscal de 2019, a Starbucks tinha $ 11,17 bilhões em dívida total dividida por $ 19,22 bilhões em ativos totais para uma relação dívida / patrimônio líquido (D / E) de 58,1%.
Análise de valor da empresa
A Starbucks iniciou o ano fiscal de 2019 com US $ 85,07 bilhões em valor empresarial (EV). Para o ano inteiro de 2019, a Starbucks viu vendas globais comparáveis nas mesmas lojas crescer 5% ano a ano (ano a ano) em um aumento de 3% ano a ano no tráfego da loja. O lucro do ano inteiro caiu 10% no ano, para US $ 2,92 por ação. A empresa também comprou de volta 23,5 milhões de ações em 2019. A Starbucks pagou um dividendo de 36 por cento por ação em 23 de agosto de 2019. Isso resultou em um EV no final de 2015 de $ 110,89 bilhões.
Em 1º de novembro de 2019, a Starbucks comandava um valor empresarial de $ 106,98 bilhões, com uma relação Enterprise Value / EBITDA de 19,89x.