Lance de estabilização

O que é um lance de estabilização?

Uma oferta de estabilização é uma compra de ações por subscritores para estabilizar ou apoiar o preço de um título no mercado secundário imediatamente após uma oferta pública inicial (IPO). Após um IPO, o preço das ações recém-emitidas pode oscilar ou ficar instável nas negociações.

Como funciona um lance de estabilização

Depois de uma empresa tomou a decisão de ir a público e realizar um IPO, será vet um número de subscritores para a perícia em valorizar o patrimônio da empresa, ajudando com marketing e distribuição, a realização de sell-side apoio à investigação, e coordenação das funções de negociação. Uma vez que o preço IPO tenha sido definido pelo subscritor, e as ações do emissor façam sua estreia no público, é do interesse do emissor que as ações sejam bem recebidas. Isso se traduz em um preço mais alto das ações após o lançamento no mercado. A oferta de estabilização ajuda a garantir que o preço de negociação não caia abaixo do preço do IPO, o que é crucial para uma empresa que não quer arriscar uma percepção negativa após abrir o capital.

Para se preparar para esse risco, uma empresa pode conceder aos subscritores uma opção verde – também conhecida como opção de lote suplementar – que permite aos subscritores venderem ou venderem a descoberto até 15% mais ações do que as inicialmente oferecidas pela empresa. Se o preço vacilar logo após as ações serem emitidas e a demanda estiver fraca, os subscritores entrarão em cena e farão uma oferta de estabilização. Isso envolve a recompra de ações vendidas a descoberto. A criação dessa fonte extra de demanda pelas ações recém-emitidas ajuda a estabilizar o preço das ações, mantendo-o acima, ou pelo menos próximo ao seu preço de emissão.

Exemplo de um lance de estabilização

Em meados de 2017, a Blue Apron Holdings Inc. abriu o capital a um preço de $ 10 por ação. Os subscritores indicaram inicialmente uma faixa de US $ 15 a US $ 17 por ação nas semanas anteriores ao IPO. Este foi um claro indicador de que a demanda não seria tão forte quanto a empresa esperava. Blue Apron vendeu 30 milhões de ações para os subscritores, mas com o overwritment de 15%, os subscritores venderam 34,5 milhões de ações para investidores. Isso deixou os subscritores vendidos com 4,5 milhões de ações.

Embora os subscritores geralmente não anunciem publicamente quando são forçados a fazer ofertas de estabilização, há fortes evidências de que o fizeram no caso do Blue Apron. No final, o preço do IPO da empresa acabou sendo de US $ 10. No primeiro dia de negociação, a ação estava oscilando em torno da marca de US $ 10. Sem a oferta de estabilização, a ação pode muito bem ter fechado abaixo do preço do IPO naquele dia, resultando em má óptica para a empresa e também para os subscritores. No entanto, os lances de estabilização têm uma vida útil finita. No dia seguinte, a ação fechou a $ 9,34 e cinco pregões depois fechou a $ 7,73.