Soft Metrics
O que são métricas suaves?
Em finanças, o termo “métricas leves” é usado para descrever indicadores relacionados ao valor ou desempenho de uma empresa que se desviam das métricas tradicionais “fortes”, como margens de lucro líquido ou lucro por ação (EPS).
As métricas leves são normalmente usadas quando as métricas rígidas são difíceis de obter. Durante os períodos de exuberância irracional, como a bolha das pontocom que ocorreu no final da década de 1990, os investidores costumam apontar para métricas suaves para justificar a avaliação de uma empresa. Nesses casos, as avaliações das empresas normalmente não seriam justificadas com base em métricas sólidas.
Principais vantagens
- Soft metrics são medidas não tradicionais usadas para avaliar o desempenho de uma empresa.
- Eles são normalmente projetados a critério da empresa ou analista em questão e, portanto, podem ser difíceis de verificar de forma independente.
- Alguns investidores relutarão em confiar nas métricas suaves devido à facilidade com que podem ser manipuladas para produzir os resultados desejados.
Compreendendo métricas suaves
Como se destinam a ser flexíveis e adaptados à empresa em questão, há uma grande variedade de métricas suaves em potencial. De fato, como as métricas suaves não são padronizadas e estão fora das restrições das Práticas de contabilidade geralmente aceitas (GAAP), os analistas estão livres para desenvolver novas métricas suaves conforme necessário.
No entanto, o que a maioria das soft metrics têm em comum é que buscam avaliar características de uma empresa que são consideradas importantes, embora não apareçam diretamente nas demonstrações financeiras. Por exemplo, uma empresa com base na Internet pode relatar suas tendências de tráfego na web como uma métrica suave, argumentando que será capaz de monetizar essa popularidade no futuro, apesar de não mostrar lucratividade hoje. Nesse cenário, a empresa está argumentando que a métrica soft é um importante indicador prospectivo, fornecendo evidências de que o modelo de negócios da empresa é fundamentalmente sólido.
Do ponto de vista dos investidores, é importante tratar as métricas suaves com uma dose saudável de ceticismo. Afinal, por não estarem sujeitos a diretrizes e auditorias claras, há um espaço considerável para as empresas projetarem suas métricas leves de forma a produzir o resultado desejado. Isso é particularmente verdadeiro quando a métrica em questão depende de cálculos complexos que exigem várias suposições. Nesses cenários, mesmo uma mudança mínima nas premissas pode ter um grande efeito nos resultados. E como a empresa pode não ser obrigada a divulgar a natureza dessas premissas, os investidores podem não ter meios de verificar de forma independente a razoabilidade dos números apresentados.
Exemplo do mundo real de métricas suaves
A XYZ Corporation é uma startup promissora que concluiu recentemente sua segunda rodada de arrecadação de fundos. Os novos investidores ficaram particularmente impressionados com o progresso constante feito nos esforços de desenvolvimento de produtos da XYZ, que a XYZ demonstrou por meio de uma variedade de métricas suaves.
Embora a nova rodada de arrecadação de fundos tenha sido geralmente vista como um sucesso, uma das firmas de capital de risco (VC) que participou da primeira rodada de arrecadação de fundos estava visivelmente ausente na segunda rodada, preferindo vender sua posição para outra empresa de VC.
Quando questionada sobre o motivo da decisão de sair de sua posição, a empresa VC respondeu que não estava convencida com o progresso reivindicado pela XYZ, alegando que a empresa não forneceu uma explicação detalhada de como suas métricas suaves foram calculadas. Na ausência de qualquer métrica rígida para verificar o progresso de XYZ, a empresa VC não se sentia confortável em continuar como patrocinadora da empresa.