Linha de Mercado de Segurança (SML)
Qual é a linha do mercado de segurança?
A linha de mercado de títulos (SML) é uma linha desenhada em um gráfico que serve como uma representação gráfica do modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) – que mostra diferentes níveis de risco sistemático, ou de mercado, de vários títulos negociáveis, plotados contra o esperado retorno de todo o mercado a qualquer momento.
Também conhecido como “linha característica”, o SML é uma visualização do CAPM, onde o eixo x do gráfico representa o risco (em termos de beta ) e o eixo y do gráfico representa o retorno esperado. O prêmio de risco de mercado de um determinado título é determinado por onde ele é plotado no gráfico em relação ao SML.
Compreendendo a linha do mercado de segurança
A linha de mercado de títulos é uma ferramenta de avaliação de investimento derivada do CAPM – um modelo que descreve a relação risco-retorno para títulos – e se baseia na suposição de que os investidores precisam ser compensados tanto pelo valor do dinheiro no tempo (TVM) quanto pelo correspondente nível de risco associado a qualquer investimento, denominado prêmio de risco.
Principais vantagens
- A linha de mercado de segurança (SML) é uma linha desenhada em um gráfico que serve como uma representação gráfica do modelo de precificação de ativos de capital (CAPM).
- O SML pode ajudar a determinar se um produto de investimento ofereceria um retorno esperado favorável em comparação com seu nível de risco.
- A fórmula para traçar o SML é retorno obrigatório = taxa de retorno livre de risco + beta (retorno de mercado – taxa de retorno livre de risco).
O conceito de beta é central para o CAPM e o SML. O beta de um título é uma medida de seu risco sistemático, que não pode ser eliminado pela diversificação. Um valor beta de um é considerado a média geral do mercado. Um valor beta maior que um representa um nível de risco maior que a média do mercado e um valor beta menor que um representa um nível de risco menor que a média do mercado.
A fórmula para traçar o SML é:
- Retorno exigido = taxa de retorno livre de risco + beta (retorno de mercado – taxa de retorno livre de risco)
Embora o SML possa ser uma ferramenta valiosa para avaliar e comparar títulos, ele não deve ser usado isoladamente, pois o retorno esperado de um investimento sobre a taxa de retorno livre de risco não é a única coisa a se considerar na escolha de investimentos.
Usando a Linha de Mercado de Segurança
A linha de mercado de títulos é comumente usada por gestores de dinheiro e investidores para avaliar um produto de investimento que estão pensando em incluir em um portfólio. O SML é útil para determinar se o título oferece um retorno esperado favorável em comparação com seu nível de risco.
Quando um título é plotado no gráfico SML, se aparecer acima do SML, ele é considerado subvalorizado porque a posição no gráfico indica que o título oferece um retorno maior contra seu risco inerente.
Por outro lado, se o título estiver abaixo do SML, ele é considerado sobrevalorizado no preço porque o retorno esperado não supera o risco inerente.
O SML é frequentemente usado na comparação de dois títulos semelhantes que oferecem aproximadamente o mesmo retorno, a fim de determinar qual deles envolve a menor quantidade de risco de mercado inerente em relação ao retorno esperado. O SML também pode ser usado para comparar títulos de risco igual para ver qual oferece o maior retorno esperado em relação a esse nível de risco.