Quais são os requisitos mínimos de margem para uma conta de venda curta?
Em uma transação de venda a descoberto, o investidor toma ações emprestadas e as vende no mercado na esperança de que o preço da ação caia e ele consiga recomprar as ações por um preço mais baixo, devolvendo-as ao credor pelo preço mais baixo. O produto da venda é então depositado na conta da corretora do vendedor a descoberto. Como a venda a descoberto é essencialmente a venda de ações que são emprestadas e não possuídas, existem requisitos estritos de margem. A margem é importante, pois o dinheiro é usado como garantia na venda a descoberto para melhor garantir que as ações emprestadas sejam devolvidas ao credor no futuro.
Tipos de margem
Enquanto o requisito de margem inicial é a quantidade de dinheiro que precisa ser mantida na conta no momento da negociação, a margem de manutenção é a quantia que deve estar na conta em qualquer ponto após a negociação inicial.
Principais vantagens
- Uma venda a descoberto requer margem porque a prática envolve a venda de ações que são emprestadas e não possuídas.
- Embora a margem inicial seja a quantidade de margem exigida no momento em que a negociação é iniciada, a margem de manutenção é a margem necessária durante a vida da venda a descoberto.
- 150% do valor da venda a descoberto é exigido como margem inicial.
- Se o valor da posição cair abaixo dos requisitos de margem de manutenção, o vendedor a descoberto enfrentará uma chamada de margem e será solicitado a fechar a posição ou aumentar os fundos na conta de margem.
De acordo com o Regulamento T, o Federal Reserve Board exige que todas as contas de venda a descoberto tenham 150% do valor da venda a descoberto no momento em que a venda é iniciada. Os 150% consistem no valor total do produto da venda a descoberto (100%), mais uma exigência de margem adicional de 50% do valor da venda a descoberto. Por exemplo, se um investidor iniciar uma venda a descoberto de 1.000 ações a $ 10, o valor da venda a descoberto será de $ 10.000. O requisito de margem inicial é o produto de $ 10.000 (100%), junto com um adicional de $ 5.000 (50%), para um total de $ 15.000.
Exemplo de requisitos de margem
As regras de exigência de margem de manutenção para vendas a descoberto adicionam uma medida de proteção que melhora ainda mais a probabilidade de que as ações emprestadas sejam devolvidas. No contexto da Bolsa de Valores de Nova York e do Nasdaq Stock Market, os requisitos de manutenção para vendas a descoberto são 100% do valor de mercado atual da venda a descoberto, juntamente com pelo menos 25% do valor total de mercado dos títulos no conta de margem. Lembre-se de que esse nível é mínimo e a corretora pode ajustá-lo para cima. Muitas corretoras têm requisitos de manutenção mais elevados de 30% a 40%. (Este exemplo pressupõe um requisito de margem de manutenção de 30%.)
Abaixo, uma venda a descoberto é iniciada para 1.000 ações a um preço de $ 50. O produto da venda a descoberto é de $ 50.000 e esse valor é depositado na conta de margem. Junto com o produto da venda, uma margem adicional de 50% de $ 25.000 deve ser depositada na conta de margem, elevando a margem total requerida para $ 75.000. Neste momento, o produto da venda a descoberto deve permanecer na conta e não pode ser removido ou usado para comprar outros títulos.
A segunda tabela da imagem acima mostra o que acontece se o preço das ações aumentar e a negociação for contra o chamada de margem de $ 3.000 é emitida e os fundos devem ser depositados na conta de margem ou na posição curta (alguns ou todos os it) deve ser fechado.
A tabela abaixo mostra o que acontece quando o preço das ações diminui e a venda a descoberto move-se a favor do vendedor a descoberto. O valor da venda a descoberto diminui (o que é bom para o vendedor a descoberto), os requisitos de margem também mudam, e essa mudança significa que o investidor começará a receber dinheiro da conta margem.
À medida que as ações caem cada vez mais, mais e mais da margem da conta – os $ 75.000 – é liberada para a conta do investidor. Se o preço da ação cair para $ 40, o valor da venda a descoberto será de $ 40.000, contra $ 50.000. Sempre que o preço cai, os investidores ainda precisam ter um adicional de 50% na conta, então a margem adicional necessária neste caso será de $ 20.000, abaixo dos $ 25.000.
As corretoras cobram juros com base no valor das ações emprestadas, e algumas ações não podem ser vendidas a descoberto quando não há ações disponíveis para vendedores a descoberto (não podem ser emprestadas).
A diferença entre o total do requisito de margem inicial e o total do requisito de margem conforme o preço cai é liberada para o vendedor a descoberto. Neste exemplo, o valor liberado quando o preço cai para $ 40 é de $ 15.000, que consiste na redução de $ 10.000 no valor da venda a descoberto e na redução de $ 5.000 no requisito de margem adicional. O vendedor a descoberto poderia então usar esse dinheiro para comprar outros investimentos.
The Bottom Line
Vender ações a descoberto é uma estratégia que envolve pegar ações emprestadas do corretor, vender as ações e esperar devolvê-las a um preço mais baixo quando o preço das ações cair. As vendas a descoberto exigem uma margem igual a 150% do valor da posição no momento em que a posição é iniciada e, a partir desse ponto, os requisitos de margem de manutenção entram em ação. Uma queda no preço da ação reduzirá a quantidade de margem necessária, enquanto um movimento mais alto no estoque pode resultar em uma chamada de margem se o valor da posição cair abaixo dos requisitos de margem de manutenção.