Teoria de juros curtos

O que é teoria de curto prazo?

A teoria dos juros curtos afirma que altos níveis de juros curtos são um indicador de alta. Portanto, os seguidores dessa teoria buscarão comprar ações pesadamente vendidas e lucrar com o aumento de preço previsto.

Essa abordagem vai contra a visão prevalecente da maioria dos investidores, que veem as vendas a descoberto como uma indicação de que as ações vendidas provavelmente cairão. Portanto, a teoria dos juros curtos pode ser vista como uma abordagem contrária ao investimento.

Compreendendo a Teoria do Short-Interest

A teoria dos juros a descoberto é baseada na mecânica da venda a descoberto. Quando os investidores vendem uma ação, eles efetivamente as pegam emprestado de um corretor e imediatamente as vendem por dinheiro. Eventualmente, quando a corretora exigir o reembolso, o investidor deve fazê-lo comprando as ações no mercado aberto e devolvendo-as à corretora.

Os vendedores a descoberto ganham dinheiro se o preço das ações que venderam cair depois de terem vendido suas ações. Nesse cenário, o vendedor a descoberto pode comprar de volta as ações a um preço inferior e devolvê-las à corretora, embolsando a diferença como lucro.

Mas o que acontece se as ações subirem de preço após a venda inicial? Se isso acontecer, o investidor precisa recomprá-los por um preço mais alto, resultando em prejuízo. Se muitas pessoas tiverem vendido uma ação e virem que seu preço está subindo gradualmente, podem entrar em pânico e tentar comprar a ação para limitar o risco de que seu preço suba ainda mais. Essa situação de compra em pânico é conhecida como short squeeze.

A teoria dos juros a descoberto busca lucrar com a situação difícil desses vendedores a descoberto. Os seguidores da teoria dos juros a descoberto acreditam que as ações pesadamente vendidas têm maior probabilidade de subir porque os vendedores a descoberto podem ser forçados a comprar ações em grandes volumes durante uma curta compressão. Esse tipo de compra é conhecido como cobertura curta.

Outra abordagem que usa juros a descoberto para identificar ações com potencial de valorização é o índice de juros a descoberto (SIR). O SIR é a relação entre as ações vendidas a descoberto e o volume médio diário de negociação (ADTV). Por exemplo, se XYZ tem um milhão de ações vendidas a descoberto e um ADTV de 500.000, então seu SIR é dois. Isso significa que teoricamente levaria pelo menos dois dias inteiros de negociação para que os vendedores a descoberto em XYZ cobrissem suas posições vendidas.

Os investidores podem usar o SIR para saber rapidamente o quanto uma empresa está vendida. Para seguidores da teoria do juro curto, o SIR pode ser usado para determinar quais empresas oferecem a valorização de preço mais potencial.

Exemplo do mundo real de teoria de juros curtos

Se a ação A tem 50 milhões de ações em circulação e 2,5 milhões de suas ações foram vendidas a descoberto, então sua participação a descoberto é de 5%. Se a ação B tiver 40 milhões de ações em circulação, das quais 10 milhões foram vendidas a descoberto, então sua participação a descoberto é de 25%.

De acordo com a teoria dos juros curtos, a ação B tem uma probabilidade maior de aumentar de preço do que a ação A, supondo que as ações sejam idênticas. Isso ocorre porque a ação B é mais provável de ser um alvo de cobertura vendida causada por um curto aperto.