Classificação de sombra
O que é uma classificação de sombra?
Uma classificação sombra em uma classificação não oficial concedida a um título ou emissor por uma agência de crédito, mas sem qualquer anúncio público da classificação. A classificação sombra pode servir a dois propósitos. Em primeiro lugar, pode ser útil para uma empresa que está pensando em emitir dívida classificada no mercado, mas não tem certeza sobre como ela seria recebida. Em segundo lugar, pode servir como um guia aproximado para emissões ou emissores que não foram formalmente avaliados por uma agência de crédito.
Os investidores que possam ter interesse em adquirir dívidas ( títulos soberanos, por exemplo) que não tenham classificação de crédito oficial podem integrar a classificação sombra em seu processo de decisão de investimento.
Principais vantagens
- Uma classificação sombra é emitida por uma agência de classificação de crédito para um emissor, mas de forma não oficial e sem anúncio público.
- O rating sombra pode ser obtido por um emissor provisoriamente, enquanto aguarda que seu rating de crédito total seja subscrito.
- A classificação sombra também pode ser usada por um emissor para testar as águas antes de decidir emitir títulos sem causar uma reação dos investidores. Se a classificação sombra for desfavorável, a empresa pode simplesmente desistir da emissão do título.
Compreendendo as classificações de sombra
Um emissor que nunca foi oficialmente classificado por uma agência de crédito pode abordar a S&P, Moody’s ou outra agência para obter classificações sombra para si e uma emissão de dívida para testar as águas ou obter uma indicação aproximada de como ela pode ser vista nos mercados públicos. A agência de crédito seguiria suas etapas como faria em um processo formal de classificação para atribuir uma classificação de crédito. Essa classificação sombra forneceria informações úteis ao emissor em potencial sobre o preço do instrumento de dívida (ou seja, despesa de juros aproximada) no mercado atual e a demanda potencial, dados conjuntos conhecidos de investidores de dívida.
Se o rating sombra for favorável, o emissor pode ser encorajado a prosseguir com a oferta e obter uma classificação oficial da agência de crédito. Se o shadow rating não atender às expectativas do emissor, ele pode evitar um rating formal e emitir dívida no mercado. O valor da opção de um rating sombra é claro, e depois que uma agência de crédito analisa o emissor ou a potencial emissão de dívida, o emissor terá um melhor entendimento do que é necessário para atingir um determinado rating desejado, seja em como a empresa gera fluxos de caixa ou como estruturar uma oferta de dívida.
outras considerações
Se os investidores estiverem interessados em emissões de dívida negociadas que não possuem classificações de crédito de uma agência, eles podem olhar para shadow ratings em sua avaliação da qualidade de crédito do investimento visado. Os investidores podem entrar em contato com uma agência de crédito para realizar uma análise, mas também podem conduzir o exercício eles próprios usando métodos de análise comparáveis. Um soberano sem classificação, por exemplo, possuindo características semelhantes às de um país classificado poderia receber a mesma designação de classificação que este comp. A classificação sombra, então, ajudaria a determinar por um investidor se uma emissão de dívida é um investimento aceitável.