Data de liquidação

O que é uma data de liquidação?

A data de liquidação é a data em que uma negociação é final, e o comprador deve fazer o pagamento ao vendedor enquanto o vendedor entrega os ativos ao comprador. A data de liquidação para ações e títulos é geralmente dois dias úteis após a data de execução (D + 2). Para títulos e opções do governo, é o próximo dia útil (D + 1). No câmbio à vista (FX), a data é dois dias úteis após a data da transação. Os contratos de opções e outros derivativos também têm datas de liquidação para as negociações, além das datas de vencimento do contrato.

A data de liquidação também pode se referir à data de pagamento dos benefícios de uma apólice de seguro de vida.

A data de liquidação, não a data de negociação, estabelece uma transferência legal de propriedade do vendedor para o comprador.

Entendendo as datas de liquidação

O mercado financeiro especifica o número de dias úteis após uma transação que um título ou instrumento financeiro deve ser pago e entregue. Essa defasagem entre as datas de transação e liquidação segue a forma como as liquidações eram previamente confirmadas, por entrega física. No passado, as transações de segurança eram feitas manualmente, em vez de eletronicamente. Os investidores teriam que esperar pela entrega de um determinado título, que estava em forma de certificado real e não pagariam até o recebimento. Uma vez que os prazos de entrega podem variar e os preços podem flutuar, os reguladores do mercado estabelecem um período de tempo em que os títulos e dinheiro devem ser entregues.

Hoje, usando tecnologia moderna, uma transação é processada eletronicamente em menos tempo.

A maioria das ações e títulos são liquidados em até dois dias úteis após a data da transação. Essa janela de dois dias é chamada de T + 2. Contas, títulos e opções do governo são liquidadas no próximo dia útil. As transações de câmbio à vista geralmente são liquidadas dois dias úteis após a data de execução. A principal exceção é o dólar americano em relação ao dólar canadense, que é liquidado no próximo dia útil.

T + 5

Historicamente, uma negociação de ações pode levar até cinco dias úteis (D + 5) para liquidar uma negociação. Com o advento da tecnologia, isso foi reduzido primeiro para T = 3 e agora para apenas T + 2.

Fins de semana e feriados podem fazer com que o tempo entre as datas de transação e liquidação aumente substancialmente, especialmente durante os feriados (por exemplo, Natal, Páscoa, etc.). A prática do mercado de câmbio exige que a data de liquidação seja um dia útil válido em ambos os países.

As transações de câmbio a termo são liquidadas em qualquer dia útil além da data de valor à vista. Não há limite absoluto no mercado para restringir até que ponto no futuro uma transação de câmbio a termo pode ser liquidada, mas as linhas de crédito costumam ser limitadas a um ano.

Principais vantagens

A data de liquidação é a data em que uma negociação é final, quando o comprador paga ao vendedor e o vendedor entrega os ativos compensados ao comprador.
O acordo surgiu para lidar com o complexo processo de compensação de uma transação, mas desde então foi reduzido para apenas dois dias úteis (D + 2) com o uso de tecnologia.
É a data de liquidação, e não a data de negociação, que denota a transferência legal da propriedade de um ativo.

Riscos de Data de Liquidação

O tempo decorrido entre as datas da transação e da liquidação expõe as partes da transação ao risco de crédito. O risco de crédito é especialmente significativo em operações de câmbio a termo, devido ao tempo que pode passar e à volatilidade do mercado. Também existe o risco de liquidação porque as moedas não são pagas e recebidas simultaneamente. Além disso, as diferenças de fuso horário aumentam esse risco.