Formulário SEC DEF 14A

O que é o formulário SEC DEF 14A?

O formulário DEF 14A da SEC é um arquivamento na Securities and Exchange Commission (SEC) que deve ser arquivado por ou em nome de um registrante quando o voto do acionista é necessário. O formulário SEC DEF 14A é mais comumente usado em conjunto com um procurador de reunião anual. O formulário deve fornecer aos detentores de títulos informações suficientes para permitir que eles façam um voto informado em uma próxima reunião de detentores de títulos ou para autorizar um procurador a votar em seu nome.

O formulário SEC DEF 14A inclui informações sobre a data, hora e local da reunião dos detentores de títulos, revogabilidade do procurador, direito do dissidente de avaliação, pessoas que fazem a solicitação, interesse direto ou indireto de certas pessoas nas questões a serem tratadas, modificação ou troca de títulos, procedimentos de votação e outros detalhes superficiais. O investidor médio freqüentemente ignora o Formulário DEF 14A. Ele contém detalhes importantes sobre governança corporativa, listados na próxima seção, que são examinados assiduamente por ativistas e investidores com ideias semelhantes.

Compreendendo o Formulário SEC DEF 14A

O Formulário SEC DEF 14A, também conhecido como “declaração de procuração definitiva”, é exigido pela Seção 14 (a) do Securities Exchange Act de 1934. Este formulário é arquivado na SEC quando uma declaração de procuração definitiva é fornecida aos acionistas e ajuda a SEC a garantir que os direitos dos acionistas sejam respeitados. A declaração de procuração ajuda os acionistas a entender as práticas de governança corporativa quando chega a hora de votar nos itens propostos. 

No início do Formulário DEF 14A, os itens para votação são listados. Normalmente incluem a aprovação da reeleição dos conselheiros, a aprovação da remuneração dos executivos com base em consultoria (denominada “say-on-pay”), a aprovação dos honorários de auditoria e a ratificação da contratação em andamento da firma de auditoria. Em muitos casos, o processo de procuração solicitará a aprovação de um plano de remuneração de executivos novo ou alterado. Às vezes, o voto de um acionista em um assunto específico aparece na cédula de votação. Um exemplo seria algo como a eliminação do abastecimento de carne de fazendas que usam antibióticos ou hormônios para o gado.

Tirando o Véu das Práticas de Governança Corporativa

O Formulário SEC DEF 14A é o principal documento do acionista para entender a composição do conselho de administração e como eles supervisionam a gestão da empresa. O conselho é responsável pela formação e funcionamento dos comitês, dos quais o mais importante é o de remuneração. Grandes seções do processo de procuração são dedicadas à discussão das práticas e filosofia de remuneração de executivos, bem como tabelas de componentes de remuneração de executivos e conselheiros. As tabelas das porcentagens de participação dos principais acionistas também são exibidas. O crescimento da remuneração de executivos foi recentemente debatido de maneira acalorada; é o protocolo de procuração que os acionistas examinam para determinar se os níveis de remuneração são aceitáveis.

Juntamente com este debate está a questão de saber se os grandes fundos de índice passivos, incluindo Vanguard, BlackRock, State Street e outros, que detêm uma propriedade significativa da América corporativa, são passivos demais em suas votações. O histórico desses pesos pesados ​​mostra que eles votam na grande maioria das vezes com as recomendações do conselho de administração. Os investidores ativistas têm uma função importante ao se manifestar quando consideram certas práticas de governança corporativa questionáveis.