Rolling Settlement
O que é um acordo contínuo?
Uma liquidação contínua é o processo de liquidação de negociações de títulos em datas sucessivas com base na data específica em que a negociação original foi feita, de forma que as negociações executadas hoje tenham uma data de liquidação um dia útil mais tarde do que as negociações executadas ontem. Isso contrasta com a liquidação de contas, em que todas as negociações são liquidadas uma vez em um determinado período de dias, independentemente de quando a negociação ocorreu. A liquidação da negociação refere-se a quando o título é entregue após a execução da negociação.
Principais vantagens
- A liquidação contínua se refere à compensação de negócios em uma série predeterminada de dias.
- A ideia é permitir que as negociações cheguem à conta de um investidor ou corretor logo após ocorrerem, ao invés de esperar por um dia específico de cada mês (ou seja, liquidação da conta).
- A maioria dos estoques é liquidada em uma base rotativa com base no segundo dia útil após a sua execução (D + 2).
Compreendendo o assentamento contínuo
Os títulos vendidos no mercado secundário são liquidados dois dias úteis após a data de negociação inicial. Dentro de uma carteira, se algumas ações forem vendidas na quarta-feira, elas serão liquidadas na sexta-feira, se não houver feriados de mercado. As ações dessa mesma carteira vendidas na quinta-feira seriam liquidadas na segunda-feira seguinte se não houvesse feriados de mercado.
Finalmente, se alguns dos estoques forem vendidos na sexta-feira, eles liquidarão na terça-feira seguinte, se não houver feriados de mercado. Quando os títulos são vendidos e liquidados em dias úteis sucessivos, diz-se que estão passando por uma liquidação contínua.
Em contraste, os investidores que participam da liquidação da conta verão todas as negociações realizadas dentro de um período de tempo definido sendo liquidadas no mesmo dia. Por exemplo, se uma instituição liquida todas as negociações que ocorrem de 1º a 15 do mês no dia 16, todos os investidores que realizaram negociações durante esse período verão suas liquidações no mesmo dia. Um investidor que comprou um título não receberá o título em sua conta e será oficialmente proprietário desse título até que a negociação seja liquidada.
Períodos de liquidação
Em 1975, o Congresso promulgou a Seção 17A do Securities Exchange Act de 1934, que instruiu a Securities and Exchange Commission (SEC) a estabelecer um sistema nacional de compensação e liquidação para facilitar as transações com títulos. Assim, a SEC criou regras para reger o processo de negociação de valores mobiliários, que incluiu o conceito de um ciclo de liquidação. A SEC também determinou a duração real do período de liquidação. Originalmente, o período de liquidação dava ao comprador e ao vendedor o tempo para fazer o que fosse necessário – o que costumava significar entregar em mãos certificados de ações ou dinheiro ao respectivo corretor – para cumprir sua parte na negociação.
Hoje, o dinheiro é transferido instantaneamente, mas o período de liquidação permanece em vigor – tanto como regra quanto como uma conveniência para comerciantes, corretores e investidores. Agora, a maioria dos corretores online exige que os negociantes tenham fundos suficientes em suas contas antes de comprar ações. Além disso, a indústria não emite mais certificados de ações em papel para representar a propriedade. Embora alguns certificados de ações ainda existam do passado, as transações de títulos hoje são registradas quase exclusivamente eletronicamente usando um processo conhecido como lançamento contábil; e as transações eletrônicas são respaldadas por extratos de conta.