Paridade de Risco
O que é paridade de risco?
A paridade de risco é uma estratégia de alocação de portfólio que usa o risco para determinar as alocações em vários componentes de um portfólio de investimento. A estratégia de paridade de risco modifica a abordagem moderna da teoria do portfólio (MPT) para investir por meio do uso de alavancagem.
O MPT busca diversificar uma carteira de investimentos entre ativos especificados para otimizar os retornos, ao mesmo tempo que adere aos parâmetros de risco de mercado, visualizando o risco e os retornos de toda a carteira, mas utilizando apenas posições longas e não delimitadas. Com estratégias de paridade de risco, os gerentes de portfólio podem derivar proporções exatas de contribuição de capital de classes de ativos em um portfólio para alcançar diversificação otimizada para uma gama de objetivos e preferências do investidor.
- A abordagem de paridade de risco para a construção de portfólio busca alocar capital de investimento em uma base ponderada de risco para diversificar de forma otimizada os investimentos, vendo o risco e o retorno de todo o portfólio como um só.
- A abordagem de paridade de risco baseia-se na moderna teoria de portfólio (MPT), mas permite o uso de alavancagem e venda a descoberto.
- A paridade de risco requer uma grande quantidade de cálculos quantitativos, o que torna suas alocações mais avançadas do que estratégias de alocação simplificadas.
Compreendendo a paridade de risco
A paridade de risco é uma técnica avançada de portfólio frequentemente usada por fundos de hedge e investidores sofisticados. Requer uma metodologia quantitativa complexa, o que torna suas alocações mais avançadas do que estratégias de alocação simplificadas. O objetivo do investimento em paridade de risco é obter o nível ideal de retorno no nível de risco almejado.
Estratégias de alocação simplificadas, como a carteira de alocações são geralmente mais pesadas em ações para investidores que desejam assumir mais riscos. Os investidores avessos ao risco terão, em vez disso, um peso maior em títulos para preservação de capital.
As estratégias de paridade de risco permitem tanto a alavancagem quanto a venda a descoberto em carteiras e fundos. Seguindo essa abordagem, os gerentes de portfólio podem usar qualquer combinação de ativos que escolherem. No entanto, em vez de gerar alocações para diferentes classes de ativos para chegar a uma meta de risco ideal, as estratégias de paridade de risco usam o nível de meta de risco ideal como base para o investimento. Este objetivo é frequentemente alcançado usando a alavancagem para ponderar o risco igualmente entre diferentes classes de ativos usando o nível ideal de risco.
Métodos de paridade de risco
Com uma estratégia de paridade de risco, uma carteira de investimentos geralmente inclui ações e títulos. No entanto, em vez de usar uma proporção predeterminada de diversificação de ativos, como 60/40, as proporções da classe de investimento são determinadas por um nível de risco e retorno almejado. As estratégias de paridade de risco geralmente evoluíram e se desenvolveram a partir dos investimentos do MPT. Eles permitem que os investidores definam níveis específicos de risco e dividam o risco em toda a carteira de investimentos para obter uma diversificação otimizada da carteira.
A linha de mercado de segurança (SML) é outra parte da abordagem de paridade de risco. O SML é uma representação gráfica da relação entre o risco e o retorno de um ativo e é usado no modelo de precificação de ativos de capital (CAPM). A inclinação da linha é determinada pelo beta do mercado. A linha se inclina para cima. Quanto maior a possibilidade de retorno de um ativo, maior o risco associado a esse ativo.
Existe uma suposição embutida de que a inclinação do SML é constante. A suposição de inclinação constante, no entanto, pode não ser realmente realista. Para a alocação tradicional de 60/40, os investidores devem assumir um risco maior para obter retornos aceitáveis e os benefícios da diversificação são limitados à medida que mais ações e mais arriscadas são adicionadas à carteira. A paridade de risco resolve esse problema usando a alavancagem para equalizar a quantidade de volatilidade e risco entre os diferentes ativos da carteira.
Exemplos do mundo real de paridade de risco
O Fundo de Paridade de Risco AQR investe globalmente em ações, obrigações, moedas e commodities e procura alcançar um retorno ideal através do investimento em paridade de risco equilibrada.
O ETF Global Risk Parity da Horizon também usa uma estratégia de paridade de risco em seus investimentos. O fundo negociado em bolsa (ETF) emprega uma distribuição igual de volatilidade ponderada pelo risco para determinar o valor da participação de capital.