Revenue Bond
O que é um título de receita?
Um título de receita é uma categoria de título municipal suportado pela receita de um projeto específico, como uma ponte com pedágio, rodovia ou estádio local. Os títulos de receita que financiam projetos geradores de receita são, portanto, garantidos por uma fonte de receita especificada. Normalmente, os títulos de receita podem ser emitidos por qualquer agência ou fundo governamental administrado como um negócio, como entidades que possuem receitas e despesas operacionais.
Os títulos da receita, também chamados de títulos da receita municipal, diferem dos títulos de obrigação geral (títulos GO), que podem ser reembolsados por meio de uma variedade de fontes de impostos.
Principais vantagens
- Os títulos de receita são uma classe de títulos municipais emitidos para financiar projetos públicos que, em seguida, reembolsam os investidores com a receita gerada por esse projeto.
- Por exemplo, uma rodovia ou serviço público com pedágio pode ser financiado com títulos municipais com juros dos credores e o principal pago pelos pedágios ou taxas cobradas.
- Os títulos de receita, ao contrário dos títulos do GO, são específicos do projeto e não são financiados pelos contribuintes.
Explicação de títulos de receita
Um título de receita reembolsa os credores com a receita gerada pelo projeto que o próprio título está financiando, como uma estrada com pedágio ou uma ponte. Embora um título de receita seja garantido por um fluxo de receita específico, os detentores de títulos do GO dependem de toda a fé e crédito do município emissor. Normalmente, como os detentores de títulos de receita só podem contar com a receita do projeto específico, ele apresenta um risco maior do que os títulos do governo e paga uma taxa de juros mais alta.
Em termos gerais, vários tipos de títulos de receita são comumente emitidos por governos estaduais e locais:
- Um título de receita de aeroporto é um tipo de título municipal emitido por um município ou autoridade aeroportuária que usa as receitas das instalações do aeroporto para respaldar o título. Em alguns casos, o título de receita do aeroporto é um tipo de título de propósito público. No entanto, se mais de 10% do benefício do aeroporto for para o setor privado, o título será privado.
- Um título de receita de pedágio é um tipo de segurança municipal usado para construir um projeto público, como uma ponte, túnel ou via expressa. As receitas de pedágio pagas pelos usuários do empreendimento público pagam o principal e os juros do título.
- Títulos de receita de serviços públicos ( títulos de serviços essenciais) são títulos de dívida municipal destinados a financiar projetos de serviços públicos. A concessionária deve reembolsar os detentores de títulos diretamente das receitas do projeto, em vez de um fundo geral de impostos.
- Um título de receita de hospital é um tipo de título municipal destinado a apoiar a construção de novos hospitais, lares de idosos ou instalações relacionadas. Os títulos também podem ser usados para comprar novos equipamentos para essas instalações ou para financiar atualizações para hospitais existentes. A receita gerada pelos hospitais é então usada para reembolsar os detentores de títulos.
- Títulos de receita de hipoteca (MRBs) são títulos emitidos por Agências de Financiamento de Habitação (HFAs) locais ou estaduais. Também conhecido como títulos imobiliários, o HFA emitirá títulos isentos de impostos para os investidores. O financiamento da venda desses títulos é então usado para financiar hipotecas acessíveis para pessoas de baixa e média renda.
- Os títulos de receita industrial (IRBs) são títulos da dívida municipal emitidos por uma agência governamental em nome de uma empresa do setor privado e destinados a construir ou adquirir fábricas ou outros equipamentos e ferramentas pesadas.
Estrutura de títulos de receita
Normalmente, os títulos de receita vencem em 20 a 30 anos e podem ser emitidos em vários incrementos, incluindo $ 1.000 e $ 5.000. O valor do título é chamado de valor de face do título, que é o valor pago ao investidor ou detentor do título no vencimento do título. Alguns títulos de receita têm datas de vencimento escalonadas e não vencem ao mesmo tempo. Eles são conhecidos como ligações seriais.
Os investidores podem comprar um título de receita pagando antecipadamente o valor de face do título e, em troca, recebem juros durante a vida do título. No vencimento do título, o valor de face é devolvido ao investidor, desde que houvesse receita suficiente do projeto para pagar o título. Se a receita gerada pelo projeto for insuficiente, os investidores correm o risco de perder seu investimento total.
Por exemplo, se um título de receita for emitido para construir uma nova estrada com pedágio, os pedágios que são cobrados dos motoristas que dirigem na estrada seriam usados para pagar o título, após as despesas de construção terem sido pagas. A principal razão para o uso de títulos de receita é que eles permitem que o município evite atingir os limites de dívida legislados. Uma agência que funciona exclusivamente com o dinheiro dos impostos, como uma escola pública, não pode emitir títulos de receita, uma vez que essas entidades não seriam capazes de pagar o título com as receitas do projeto específico.
Exemplos da vida real
St. Louis, Missouri, se envolve em financiamento de títulos de receita isentos de impostos. Projetos típicos financiados desta forma são habitação multifamiliar, em que um mínimo de 20% das unidades são reservadas para famílias que atendem às diretrizes de renda;instalações de propriedade pública;instalações de controle de poluição;e vários ativos fixos, como terrenos / edifícios. O prazo de vencimento da maioria das emissões é de 20 a 30 anos e os juros auferidos geralmente estão isentos de impostos federais e da maioria dos impostos estaduais. Isso também permite que o emissor pague uma taxa de juros mais baixa.
A Autoridade de Transporte Metropolitano (MTA) de Nova York decidiu oferecer Títulos Verdes em fevereiro de 2016. O MTA está usando os US $ 500 milhões dos rendimentos para pagar por projetos planejados de renovação de infraestrutura, incluindo melhorias em suas ferrovias. Os títulos, emitidos sob o Transportation Revenue Bond da MTA, são garantidos pela receita operacional da agência e por subsídios recebidos do Estado de Nova York.