Retorno sobre o capital médio empregado – definição de ROACE

O que é retorno sobre o capital médio empregado – ROACE?

O retorno sobre o capital médio empregado (ROACE) é um índice financeiro que mostra a rentabilidade versus os investimentos que uma empresa fez em si mesma. Essa métrica difere do cálculo do retorno sobre o capital empregado (ROCE) relacionado, pois toma as médias do capital inicial e final de um período de tempo, ao invés de apenas o valor do capital no final do período.

A fórmula para ROACE é

O que o retorno sobre o capital médio empregado diz a você?

Retorno sobre o capital médio empregado (ROACE) é uma razão útil ao analisar negócios em indústrias de capital intensivo, como o petróleo. As empresas que conseguem obter lucros maiores com uma quantidade menor de ativos de capital terão um ROACE maior do que as empresas que não são tão eficientes na conversão de capital em lucro. A fórmula do índice usa o EBIT no numerador e o divide pelo ativo total médio menos o passivo circulante médio.

Analistas fundamentais e investidores gostam de usar a métrica ROACE, pois compara a lucratividade da empresa com o total de investimentos feitos em novo capital.

Exemplo de como o ROACE é usado

Como um exemplo hipotético de como calcular o ROACE, suponha que uma empresa comece o ano com $ 500.000 em ativos e $ 200.000 em passivos. Termina o ano com $ 550.000 em ativos e os mesmos $ 200.000 em passivos. No decorrer do ano, a empresa obteve $ 150.000 de receita e $ 90.000 de despesas operacionais totais. O primeiro passo é calcular o EBIT:

EBIT=R-O=$150,000-$90,000=$60,000wHeRe:R=RevenueO=Operating expenses\ begin {alinhados} & \ text {EBIT} = \ text {R} – \ text {O} = \ $ 150.000 – \ $ 90.000 = \ $ 60.000 \\ & \ textbf {onde:} \\ & \ text {R} = \ text {Receita} \\ & \ text {O} = \ text {Despesas operacionais} \\ \ end {alinhado}​EBIT=R-O=$150,000-$90,000=$60,000Onde:R=ReceitaO=Despesas operacionais​

A segunda etapa é calcular o capital médio empregado. Isso é igual à média dos ativos totais menos os passivos no início do ano e no final do ano:

CE=$550,000-$200,000=$350,000wHeRe:CE=Cumpituml emplOyed end of yeumr\ begin {alinhados} & \ text {CE} = \ $ 550.000 – \ $ 200.000 = \ $ 350.000 \\ & \ textbf {onde:} \\ & \ text {CE} = \ text {Capital empregado no final do ano} \\ \ fim {alinhado}​CE=$550,000-$200,000=$350,000Onde:CE=Capital empregado no final do ano​

Por último, dividindo o EBIT pelo capital médio empregado, o ROACE é determinado:

ROACE=$60,000$325,000=18.46%\ begin {alinhados} & \ text {ROACE} = \ frac {\ $ 60.000} {\ $ 325.000} = 18,46 \% \\ \ end {alinhados}​ROACE=$325,000

A diferença entre ROACE e ROCE

O retorno sobre o capital empregado (ROCE) é um índice financeiro intimamente relacionado que também mede a lucratividade de uma empresa e a eficiência com que seu capital é empregado. ROCE é calculado da seguinte forma:

ROCE=EBITCapital Employed\ begin {alinhados} & \ text {ROCE} = \ frac {\ text {EBIT}} {\ text {Capital empregado}} \\ \ end {alinhados}​ROCE=O capital empregado

Capital empregado, também conhecido como fundos empregados, é o montante total de capital utilizado para a aquisição de lucros por uma empresa ou projeto. É o valor de todos os ativos empregados em uma empresa ou unidade de negócios e pode ser calculado subtraindo o passivo circulante do total de ativos. O ROACE, por outro lado, usa ativos e passivos médios. A média de um período suaviza os números para remover o efeito de situações atípicas, como picos sazonais ou quedas na atividade de negócios.

Limitações de ROACE

Os investidores devem ter cuidado ao usar o índice, uma vez que ativos de capital, como uma refinaria, podem ser depreciados ao longo do tempo. Se a mesma quantidade de lucro for obtida de um ativo a cada período, a depreciação do ativo fará com que o ROACE aumente porque é menos valioso. Isso faz com que pareça que a empresa está fazendo um bom uso do capital, embora, na realidade, não esteja fazendo nenhum investimento adicional.