Reprice

O que é um Reprice?

Uma reprecificação é uma situação que envolve a troca de opções de ações sem valor para funcionários por novas opções que têm valor intrínseco. Essa é uma prática comum para as empresas manterem ou incentivar executivos e outros funcionários de alto valor quando o valor das ações da empresa cair abaixo do preço de exercício, ou ponto de equilíbrio para as opções emitidas no programa de incentivo original.

Compreendendo um Reprice

Embora a repactuação de preços não seja novidade, tornou-se um evento comum após o estouro da bolha da Internet em 2000 e novamente após a crise financeira de 2008-09, quando muitos preços de ações experimentaram uma queda profunda no mercado. À medida que os preços das ações da empresa caíram drasticamente, as opções de ações dos funcionários ficaram submersas, o que significa que seus preços de exercício subiram acima dos preços atuais de mercado. Por exemplo, uma empresa pode ter emitido opções de ações para funcionários que poderiam ser exercidas a $ 30 após um período de aquisição, quando as ações eram negociadas a $ 35. Essa opção efetivamente concedeu aos detentores o direito de comprar ações por $ 30, independentemente do preço de mercado no futuro. No entanto, ninguém concordará em comprar as ações a $ 30 se elas cairem para $ 25 no mercado aberto.

Isso, na verdade, é equivalente a uma opção padrão out-of-the-money (OTM). Portanto, para reter e incentivar executivos e funcionários altamente valorizados, as empresas essencialmente retiraram as opções de ações sem valor e emitiram novas opções. As opções mais novas provavelmente seriam atingidas perto ou logo abaixo do preço atual da ação.

Esta é uma questão importante, pois muitos funcionários valiosos concordaram com cortes substanciais de salários em empregos anteriores ao ingressar em novas empresas. Isso é verdade, especialmente para empresas iniciantes. A esperança é que o funcionário compense a diferença muitas vezes à medida que o preço das ações da empresa aumenta. 

Problemas fiscais e de relatórios

Algumas empresas mudaram seus programas de incentivos para conceder ações restritas em vez de opções de ações. Outros, emitiram opções que se converteram imediatamente em ações para eliminar incertezas no futuro. O caminho que a empresa toma depende dos problemas fiscais e de relatórios exclusivos dela. A reavaliação aumentará as despesas com opções que uma empresa deve deduzir do lucro líquido.

Além disso, as novas opções de ações concedidas devem usar o valor justo de mercado atual das ações subjacentes como seu “exercício”. Para empresas de capital fechado, o conselho de administração deve determinar um novo valor para as ações ordinárias da empresa e que impacta diretamente todos os acionistas existentes.

De acordo com as regras do Financial Accounting Standards Board (FASB), quando a empresa cancela uma opção de ações existente e concede uma nova opção “seis meses e um dia” depois, tecnicamente não é um reprice. Portanto, evita o tratamento contábil variável. No intervalo de tempo entre o cancelamento e a nova concessão, o funcionário apenas tem a promessa de que obterá as novas opções.

Outra abordagem, chamada de “troca de ações restritas”, a empresa cancela as opções de ações subaquáticas (sem valor) e as substitui por ações restritas reais.

Finalmente, a empresa pode emitir opções de ações adicionais, deixando as opções originais em vigor. Isso é chamado de “bolsa de maquiagem”. Isso coloca os acionistas existentes em risco de diluição adicional caso o preço das ações suba, colocando as opções subaquáticas originais de volta no dinheiro.