Retorno Relativo
O que é retorno relativo?
O retorno relativo é o retorno que um ativo atinge ao longo de um período de tempo em comparação com uma referência. O retorno relativo é a diferença entre o retorno do ativo e o retorno do benchmark. O retorno relativo também pode ser conhecido como alfa no contexto do gerenciamento ativo de portfólio.
Isso pode ser contrastado com o retorno absoluto, que não é relatado em comparação com qualquer outra coisa.
Como funciona o retorno relativo
O retorno relativo é importante porque é uma forma de medir o desempenho de fundos administrados ativamente, que devem ter um retorno superior ao do mercado. Especificamente, o retorno relativo é uma forma de avaliar o desempenho de um administrador de fundos. Por exemplo, um investidor sempre pode comprar um fundo de índice que tenha um baixo índice de despesas de gestão (MER) e garantirá o retorno do mercado.
O retorno relativo é usado com mais frequência ao revisar o desempenho de um administrador de fundos mútuos. Os investidores podem usar o retorno relativo para entender o desempenho de seus investimentos em relação a vários benchmarks de mercado.
Semelhante ao alfa, o retorno relativo é a diferença entre o retorno do investimento e o retorno de um benchmark. Existem alguns fatores que um investidor deve considerar ao usar o retorno relativo. Muitos gestores de fundos que medem seu desempenho por retornos relativos normalmente confiam em tendências de mercado comprovadas para atingir seus retornos. Eles realizarão uma análise econômica global e detalhada em empresas específicas para determinar a direção de uma determinada ação ou commodity por um período de tempo que normalmente se estende por um ano ou mais.
Principais vantagens
- O retorno relativo é o retorno que um ativo atinge ao longo de um período de tempo em comparação com uma referência.
- O retorno relativo é importante porque é uma forma de medir o desempenho de fundos administrados ativamente, que devem ter um retorno superior ao do mercado.
- Semelhante ao alfa, o retorno relativo é a diferença entre o retorno do investimento e o retorno de um benchmark.
Considerações de retorno relativo
Custos de transação e cálculos de retorno padrão versus total podem afetar as observações de retorno relativo. As taxas de transação podem ser um fator significativo para investidores que lidam com intermediários de alto custo. As taxas de transação geralmente prejudicam o desempenho de um fundo. Usar o retorno padrão versus o retorno total também pode ser um fator, já que o retorno padrão pode não incluir distribuições e o retorno total inclui.
Custos de transação
Os custos de transação podem impactar significativamente o retorno relativo de um fundo. Por exemplo, o Oppenheimer Global Opportunities Fund é um fundo gerido ativamente de alto desempenho. Em 30 de setembro de 2017, seu retorno de um ano superou significativamente o índice MSCI All Country World. O Fundo fornece retornos de desempenho com e sem encargos de vendas que exemplificam os efeitos que os custos de transação podem ter no retorno relativo. Para o período de um ano até 30 de setembro de 2017, as ações da Classe A do Fundo tiveram um retorno de 30,48% sem comissões de venda. Com as despesas de vendas, o retorno de um ano foi de 22,97%. Com e sem comissões de vendas, o Fundo superou o rendimento de um ano do índice de referência de 18,65%. Para mitigar os custos de transação e aumentar o retorno relativo, um investidor poderia potencialmente comprar ações do Fundo por meio de uma plataforma de corretagem de desconto.
Retorno total
Para ajudar a aumentar a comparação do retorno relativo, um investidor também pode usar o retorno total, que considera as distribuições do fundo em seus cálculos de retorno. Alguns cálculos de retorno padrão não incluem distribuições e podem, portanto, diminuir o retorno relativo.
Taxas de fundos
As taxas de fundos são outro fator que pode influenciar o retorno relativo. As taxas do fundo são inevitáveis e devem ser pagas coletivamente pelos acionistas do fundo anualmente. As empresas de investimento contabilizam essas taxas como passivos em seus cálculos de valor patrimonial líquido. Portanto, eles impactam o valor patrimonial líquido (NAV) do fundo para o qual o retorno é calculado.
Os fundos mútuos passivos exemplificam isso em seus retornos. Os investidores podem esperar que o retorno relativo de um fundo mútuo passivo seja ligeiramente inferior ao retorno de referência devido às despesas operacionais.
Retorno absoluto vs. retorno relativo
Saber se um gestor de fundos ou corretor está fazendo um bom trabalho pode ser um desafio para alguns investidores. É difícil definir o que é bom porque depende de como o resto do mercado está se saindo.
O retorno absoluto é simplesmente o que um ativo ou portfólio retornou durante um determinado período. O retorno relativo, por outro lado, é a diferença entre o retorno absoluto e o desempenho do mercado (ou outros investimentos semelhantes), que é medido por um benchmark, ou índice, como o S&P 500. O retorno relativo também é chamado de alfa.
O retorno absoluto não diz muito por si só. Você precisa observar o retorno relativo para ver como o retorno de um investimento se compara a outros investimentos semelhantes. Depois de ter um benchmark comparável para medir o retorno do seu investimento, você pode decidir se o seu investimento está indo bem ou mal e agir de acordo.
Exemplo de retorno relativo
Uma maneira de olhar para o retorno absoluto versus o retorno relativo é no contexto de um ciclo de mercado, como alta versus baixa. em um mercado altista, 2% seriam vistos como um retorno horrível. Mas em um mercado em baixa, quando muitos investidores podem cair até 20%, apenas preservar seu capital seria considerado um triunfo. Nesse caso, um retorno de 2 por cento não parece tão ruim. O valor do retorno muda com base no contexto.
Nesse cenário, os 2% que mencionamos seriam o retorno absoluto. Se um fundo mútuo retornasse 8% no ano passado, esses 8% seriam seu retorno absoluto. Coisas muito simples.
O retorno relativo é a razão pela qual um retorno de 2% é ruim em um mercado em alta e bom em um mercado em baixa. O que importa neste contexto não é o valor do retorno em si, mas sim qual é o retorno em relação a um benchmark ou ao mercado mais amplo.