Compre na alta e venda na baixa com força relativa

Quer você tenha US $ 1.000 ou administre bilhões, a técnica de força relativa (RS) é uma ferramenta popular e útil para comparar um investimento com o mercado geral. Mas poucos indivíduos conseguem usar a técnica de forma eficaz, porque deixam de incorporar o RS a uma estratégia comercial abrangente. Neste artigo, definimos a força relativa, explicamos por que ela funciona e demonstramos como os investidores individuais podem empregar estratégias de RS. Esta ferramenta versátil pode ser aplicada a ações, fundos negociados em bolsa (ETFs) ou fundos mútuos.

Força relativa

O objetivo de investir é vender algo a um preço superior ao que o investidor pagou para comprá-lo. O problema que os investidores enfrentam é determinar quando os preços estão baixos o suficiente para indicar uma compra e altos o suficiente para decidir que vender é a melhor escolha. A força relativa resolve esse problema quantificando o desempenho de uma ação em comparação com outras ações. A ideia é comprar as ações mais fortes (em comparação com o desempenho do mercado geral), mantê-las enquanto os ganhos de capital se acumulam e vendê-las quando seu desempenho se deteriorar a ponto de estarem entre as de pior desempenho.

A força relativa é conhecida há muito tempo como uma valiosa ferramenta de investimento. Jesse Livermore, no clássico de Edwin Lefebvre de 1923 “Reminiscences of a Stock Operator”, observou que “[os preços] nunca são muito altos para começar a comprar ou muito baixos para começar a vender.” Em outras palavras, as ações que mostram alta força relativa provavelmente continuarão subindo de preço, e é melhor, da perspectiva de Livermore, comprar essas ações do que comprar ações com preços em queda. Desde a época em que Lefebvre escreveu, tem havido muitas discussões sobre a melhor maneira de calcular precisamente quando os preços estão altos, em uma base relativa, e quando estão baixos.

Um dos primeiros cálculos quantitativos de força relativa aparece em “Relative Velocity Statistics: Your Application in Portfolio Analysis” de HM Gartley, publicado na edição de abril de 1945 do Financial Analysts Journal. Para calcular as estatísticas de velocidade, Gartley escreveu:

“Primeiro é necessário selecionar alguma média ou índice para representar o mercado amplo, como o Índice de 90 ações da Standard & Poor’s, o Composto de 65 ações da Dow-Jones ou uma medida mais abrangente… O próximo passo é calcular o percentual de avanço ou declínio comparável da ação individual na oscilação… E, finalmente, o aumento ou redução percentual da ação individual é dividido pelo movimento correspondente no índice de base e multiplicado por 100, para dar a “classificação de velocidade” da ação. “

As classificações de velocidade são muito semelhantes ao que agora chamamos de beta, a ideia ganhadora do Prêmio Nobel Memorial definida por William Sharpe. Essas etapas também definem a ideia básica por trás da força relativa, que é comparar matematicamente o desempenho de uma ação individual com o do mercado. Existem várias maneiras de calcular a força relativa, mas todas acabam medindo o momentum de uma ação e comparando esse valor com o mercado geral.

Depois de Gartley, levaria mais de 20 anos até que outro estudo sobre força relativa fosse publicado. Em 1967, Robert Levy publicou um artigo muito detalhado, que demonstrou conclusivamente que a força relativa funciona (ou pelo menos que funcionou durante seu período de teste de 1960-1965). Ele examinou a força relativa ao longo de vários intervalos de tempo e, em seguida, estudou o desempenho futuro das ações e descobriu que aquelas que tiveram um bom desempenho nas 26 semanas anteriores tendiam a ter um bom desempenho no período subsequente de 26 semanas.

Aplicando RS

Como exemplo de cálculo da força relativa, podemos pegar a taxa de variação de seis meses no preço de uma ação e dividi-la pela taxa de variação de seis meses de um índice do mercado de ações. Se a IBM tivesse subido 12% nos últimos seis meses, enquanto o mercado, medido pelo S&P 500, subiu 10%, obteríamos um valor de 1,2. Um exemplo deste tipo de gráfico é mostrado abaixo.

Conforme mostrado acima, comprar e vender com base exclusivamente nas quebras da linha de tendência do RS teria se mostrado uma estratégia lucrativa de longo prazo. Os sinais de compra são mostrados como setas apontando para cima, as vendas estão apontando para baixo.

Um gráfico mensal é mostrado porque o RS é melhor aplicado durante um período de tempo semanal a mensal para evitar ser chicoteado. Neste exemplo, as compras são feitas quando o RS quebra uma linha de tendência de inclinação descendente e os sinais de venda ocorrem quando uma linha de tendência de inclinação ascendente subsequente é rompida. Essa técnica exigiria apenas três compras no período de 15 anos, todas lucrativas.

Uma aplicação mais comum do RS é classificar todas as ações dentro de um universo de investimento.

A primeira etapa em qualquer processo de classificação é calcular um valor para RS. Embora o cálculo simples da taxa de mudança funcione bem, alguns investidores preferem usar uma média da taxa de mudança em vários intervalos de tempo, beta ou alfa, que é um conceito relacionado ao beta. O método usado não é tão importante quanto a aplicação consistente da fórmula. As classificações precisam ser feitas semanalmente para maximizar os ganhos e, tão importante quanto, para minimizar as perdas.

Lucrando com RS

A ideia de classificar as ações pela RS pode ajudar os pequenos investidores a administrar suas contas de aposentadoria. Muitos empregadores oferecem a seus empregados um plano de aposentadoria como parte de um pacote de remuneração total. Muitos trabalhadores autônomos também mantêm planos de aposentadoria por causa dos benefícios fiscais e porque eles são uma parte importante do planejamento financeiro geral de um indivíduo. Enquanto os planos de pensão tradicionais pagavam aos funcionários uma porcentagem de seus ganhos anuais após a aposentadoria, os custos crescentes forçaram os empregadores a transferir o ônus do financiamento da aposentadoria para os funcionários, resultando nos planos de contribuição definida atualmente oferecidos na maioria das empresas.

Em um plano de contribuição definida, os funcionários contribuem com uma parte de seu pagamento total para um IRA. O empregador pode igualar parte da contribuição. As contribuições totais são investidas, muitas vezes no mercado de ações, e os retornos do investimento, que podem ser ganhos ou perdas, são creditados na conta do indivíduo. Na aposentadoria, o saldo dessa conta fornece renda de aposentadoria.

A maioria desses planos de aposentadoria autônoma inclui vantagens fiscais. Em troca dos benefícios fiscais, o governo define limites estritos para saques de contas de aposentadoria antes de você atingir a idade de aposentadoria. Isso torna as contas de aposentadoria um verdadeiro investimento de longo prazo e significa que devem ser gerenciadas como tal. O gerenciamento de longo prazo torna essas contas o veículo perfeito para aplicar uma estratégia de força relativa, buscando ganhos que superem o mercado e ao mesmo tempo sendo capaz de aceitar riscos.

Se presumirmos que o empregador oferece uma gama típica de opções de investimento, pode haver uma dúzia de fundos mútuos diferentes disponíveis. Para gerenciar ativamente essa conta, o investidor pode calcular a taxa de variação simples de seis meses para cada opção de investimento, juntamente com um índice de mercado a cada semana. O trader RS investirá todo o dinheiro da conta no fundo de maior valor.

A decisão sobre quando vender e comprar outra coisa também pode ser baseada no RS. Para evitar whipsaws, você pode segurar o fundo enquanto ele está classificado como No.1, 2 ou 3. Se cair para No.4 ou abaixo em uma determinada semana, ele deve ser vendido e o fundo atualmente classificado No.1 comprado com os rendimentos. Quando mais de 12 fundos são usados ​​no cálculo, a classificação de corte pode ser definida em 25-50% do número de opções de investimento.

Conclusão

Os resultados dos testes de estudos como o conduzido por Robert Levy ilustram os benefícios da força relativa e provam que vale a pena explorar esse método. A capacidade de usar uma estratégia de força relativa em uma conta de aposentadoria torna essa estratégia ainda mais acessível ao investidor médio e pode ser usada por qualquer pessoa que queira ter um papel ativo no gerenciamento de seus investimentos.