Ativo de Referência
O que é um ativo de referência?
Um ativo de referência é um ativo subjacente usado em derivativos de crédito para proteger um detentor de dívida contra um tomador de empréstimo potencialmente arriscado. Um ativo de referência também é conhecido como uma entidade de referência, uma obrigação de referência ou uma obrigação coberta. Um ativo de referência pode ser um ativo, como um título, nota ou outro título garantido por dívida.
Principais vantagens
- Um ativo de referência é um ativo subjacente usado em derivativos de crédito para proteger um detentor de dívida contra um tomador de empréstimo potencialmente arriscado.
- Quando uma entidade emite dívida ou pede dinheiro emprestado, sempre há uma chance de que ela não pague os fundos. Para se proteger contra esse risco de inadimplência, o detentor da dívida pode entrar em um derivativo de crédito, como um retorno total ou um swap de crédito (CDS).
- Esses derivativos de crédito atribuem o risco a terceiros contra o risco de inadimplência.
Como funciona um ativo de referência
Um ativo de referência é um tipo de título garantido por dívida. Quando uma entidade emite dívida ou pede dinheiro emprestado, sempre há uma chance de ela não reembolsar os fundos, o que é chamado de risco de inadimplência. O detentor da dívida está intrinsecamente exposto ao risco pela possibilidade de o devedor não pagar a dívida. Para se proteger contra esse risco de inadimplência, o detentor da dívida pode entrar em um derivativo de crédito, como um retorno total ou um swap de crédito (CDS). Esses derivativos de crédito atribuem o risco a terceiros contra o risco de inadimplência.
Um credit default swap (CDS), que é o tipo de derivativo de crédito mais comumente usado, permite que o detentor da dívida transfira o risco ao qual está exposto para um terceiro, que geralmente é outro credor. Usando este método, eles podem atribuir o risco sem vender o próprio ativo. O titular da dívida pagará uma taxa única ou contínua, denominada prêmio, ao terceiro. Se o devedor deixar de pagar a dívida, o detentor da dívida tem direito a uma parte do ativo de referência.
Exemplo de um ativo de referência
Credit Default Swap (CDS)
Patrimônio de referência em um credit default swap (CDS), que também pode ser referido como um contrato de derivativo de crédito, geralmente consistem em ativos como títulos municipais, títulos lastreados em hipotecas (MBS), ou obrigações de empresas, emitido pelo mutuário ou entidade de referência.
Por exemplo, suponha que o Banco A invista em um título da Corporação X, apesar da reputação da Corporação X como um tomador de risco. Para se proteger contra o risco de inadimplência da Corporação X no título, o Banco A decide realizar um swap de crédito (CDS) com o Banco B. Sob o CDS, o Banco A pagará um prêmio ao Banco B por assumir algum risco. No entanto, o Banco A ainda possui oficialmente o título da Corporação X. Se a Corporação X entrar em default no título, o Banco A receberá uma parte, ou todo, o valor do título original (o ativo de referência) do Banco B. Se a Corporação X acabar não entrando em default no empréstimo, o Banco B fará um lucro do prêmio pago pelo Banco A em troca do risco que assumiu.