Reconstituição
O que é reconstituição?
A reconstituição envolve a reavaliação de um índice de mercado. O processo envolve classificar, adicionar e remover ações para garantir que o índice reflita a capitalização de mercado e o estilo atualizados.
Principais vantagens
- A reconstituição é feita para garantir que os índices estejam adequadamente balanceados.
- O estilo do índice determina com que frequência ele é rebalanceado. Isso pode ser qualquer coisa de uma vez por dia a todos os trimestres ou mesmo ano.
- A mesma prática é aplicada por gerentes de portfólio cujo portfólio é seu “índice”.
- O rebalanceamento feito por meio de um índice tem o potencial de mudar o sentimento do investidor em relação a ações individuais com base em como são rebalanceadas.
Compreendendo a Reconstituição
Um fundo de índice, um subconjunto de fundos mútuos ou ETFs, tem uma carteira que, por design, rastreia os componentes de um índice de mercado estabelecido. Os índices Russell são um exemplo conhecido de bolsa de valores que passa por uma reconstituição anual.
Ao considerar o Índice Russell, todas as ações negociadas publicamente classificadas em ordem de capitalização de mercado formam a base da reconstituição anual. Novos índices são moldados ainda mais separando as ações que se tornaram inelegíveis e adicionando ações recém-classificadas. Os índices Russell são influentes o suficiente para que outros fundos de índice os rastreiem, de modo que as reconstituições do Russell tendem a ter um impacto direto e imediato, alterando a constituição de vários outros fundos de índice, o que afeta os preços e as participações dos investidores. Outros índices monitorados por fundos de índice incluem o Dow Jones Industrials, o Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500) e o NASDAQ 100.
O processo de reconstituição do Russell 3000 funciona da seguinte maneira entre maio e junho de um determinado ano: O dia de classificação ocorre no início de maio, quando uma lista preliminar das 4.000 maiores ações negociadas publicamente é classificada e avaliada. O objetivo final é determinar qual deles fará o índice Russell 3000 reconstituído.
Mais tarde, no início de junho, a FTSE Russell publica alterações preliminares à lista em seu site. Uma semana depois, FTSE Russell publica uma versão atualizada desta lista de membros. Uma semana depois disso, os índices reconstituídos finais entram em vigor no fechamento do dia de mercado e são negociados na abertura do próximo dia de negociação.
Os efeitos da reconstituição para os investidores
O processo de reconstituição é uma forma eficiente de refletir a mudança de confiança dos investidores nas empresas representadas nessas listas. Com suas notificações públicas ao longo de uma série de semanas, os índices fornecem aos investidores e corretores informações sobre as empresas que entrarão e sairão de seus respectivos índices.
Como as ações das empresas afetadas podem sofrer um grande aumento na compra ou venda, há potencial para o investidor tirar vantagem rápida dessas mudanças e, potencialmente, obter lucro rápido.
No entanto, um investidor em fundos de índice deve lembrar que os gestores de índice precisam comprar as adições e vender as exclusões de acordo com essa reconstituição e nada mais; eles não fazem essas mudanças com base no desempenho das ações, mas sim para coincidir com o índice reconstituído que o fundo acompanha.
O efeito de reconstituição, então, significa que os títulos adicionados ao índice normalmente terão maior demanda de compra, aumentando os preços, e para as exclusões do índice, preços declinantes. Portanto, o índice geralmente adiciona títulos a preços mais altos e exclui títulos a preços mais baixos do que teria feito se nenhum ativo o estivesse rastreando, porque os gestores do índice buscam liquidez perto da data de reconstituição do índice.
Mas depois disso, os gestores do índice não sentem mais essas demandas de liquidez e, portanto, o efeito do preço geralmente vai para uma reversão, com as adições de um índice tendo baixo desempenho e as exclusões tendo um desempenho superior. Isso pode afetar negativamente o desempenho de todos os fundos que acompanham esses índices.