O motivo da queda de 59,6% da GoPro desde seu IPO (GPRO)

GoPro, Inc. (NASDAQ: índices de referência; seu desempenho foi moldado principalmente por avaliações em queda em meio a reduções nas perspectivas.

Histórico de preços

O GPRO abriu as negociações a $ 24, fechando o dia 31% mais alto, a $ 31,34. As ações estavam em $ 48 no final de julho e $ 51,80 no final de agosto, um retorno de 116% do IPO. A rápida ascensão continuou em outubro, quando o GPRO atingiu o pico de $ 98,47. Esse nível de preços era insustentável e os 12 meses subsequentes viram uma forte queda pontuada apenas por ganhos temporários. O GPRO fechou 2014 em $ 63,22, depois de cair para $ 53,64 em dezembro.

As ações caíram abaixo de $ 40 antes de se estabilizarem em março de 2015, marcando uma queda de 62% em relação ao seu valor máximo. O otimismo renovado enviou a ação para uma alta de $ 65,49 em agosto de 2015, que foi outra valorização significativa em relação às baixas do ano até o momento. Este pico temporário foi novamente seguido por um declínio abrupto. O GPRO cruzou o preço do IPO em novembro e fechou o ano em US $ 18, 73% abaixo do pico de 2015 e 25% abaixo do preço do IPO.

2016 manteve mais volatilidade e queda para os acionistas da GoPro, com as ações caindo 34% em janeiro, fechando o mês em US $ 11,88. Depois de subir para $ 14,35 em abril, o GPRO atingiu a maior baixa de todos os tempos de $ 8,62 em maio. As ações apresentaram tendência de alta em junho e julho, situando-se em $ 13,50 em agosto de 2016, 43,8% abaixo do preço do IPO e 86,3% abaixo do pico de 2014.

Histórico Operacional

A receita da GoPro cresceu 41,44% em 2014 – muito mais lentamente do que a taxa de crescimento de 125% em 2012 ou 87% em 2013. Essa tendência preocupante continuou nos períodos que se seguiram, pois as vendas aumentaram apenas 16,2% em 2015 e começaram a contrair em 2016 A rica avaliação da GoPro foi baseada em expectativas de crescimento otimistas, portanto, qualquer deterioração séria nas perspectivas provavelmente causaria uma queda acentuada nos preços das ações.

Ao contrário de muitas outras empresas em estágio de crescimento, a GoPro já era lucrativa antes de seu IPO. A empresa produziu lucro líquido de US $ 128 milhões em 2014. A desaceleração do crescimento da receita coincidiu com o aumento das despesas operacionais à medida que a empresa construía sua infraestrutura administrativa e direcionava recursos para o desenvolvimento de produtos. A competição crescente também criou uma pressão negativa sobre os lucros, e a margem bruta caiu mais de três pontos percentuais em 2015. Esses fatores fizeram com que o lucro líquido despencasse 72%, para US $ 36 milhões em 2015, com margem operacional abaixo de 4%. A GoPro reportou perdas líquidas de $ 199 milhões nos primeiros seis meses de 2016, em comparação com $ 52 milhões de lucros no ano anterior.

O declínio da GoPro coincidiu com um desempenho financeiro abaixo do esperado e expectativas em queda para o desempenho futuro. Os analistas não estão convencidos de que os produtos da próxima geração da GoPro sejam suficientes para evitar o aumento da concorrência, e essa avaliação se reflete na receita. Com uma relação preço / vendas de 1,55 e uma relação preço / valor contábil de 3,15, a avaliação do GPRO é muito menos agressiva do que nos períodos anteriores.

Correlação

A correlação do GPRO com os índices de referência tem sido baixa desde seu IPO. O coeficiente de correlação relativo ao S&P 500 foi de apenas 0,302. O coeficiente de correlação foi de 0,315 em relação ao Fundo SPDR do Setor de Tecnologia Select (NYSEARCA: XLK ) e 0,291 em relação ao Fundo iShares Russell 2000 (NYSEARCA: IWM ). De agosto de 2015 a agosto de 2016, esses números foram um pouco maiores em 0,458, 0,413 e 0,513 para o S&P 500, XLK e IWM, respectivamente. Mesmo o nível mais alto de correlação ainda indica que as forças de mercado desempenham um papel menor no direcionamento das ações do GPRO. Histórias de crescimento especulativo tendem a flutuar conforme sua perspectiva muda, embora a mudança no apetite ao risco no mercado como um todo possa alterar drasticamente as avaliações de ações especulativas ao longo de um ciclo.