Rendimento realizado
O que é rendimento realizado?
O rendimento realizado é o retorno real obtido durante o período de manutenção de um investimento. Pode incluir dividendos, pagamentos de juros e outras distribuições em dinheiro. O termo “rendimento realizado” pode ser aplicado a um título vendido antes de sua data de vencimento ou a um título que paga dividendos. De um modo geral, o rendimento realizado das obrigações inclui os pagamentos de cupões recebidos durante o período de detenção, mais ou menos a variação do valor do investimento original, calculado numa base anual.
Principais vantagens
- O rendimento realizado é o retorno real obtido durante o período de retenção de um investimento e pode incluir dividendos, pagamentos de juros e outras distribuições em dinheiro.
- O rendimento realizado em investimentos com datas de vencimento provavelmente difere do rendimento declarado até o vencimento na maioria das circunstâncias.
- No mercado de títulos, é comum usar os termos “rendimento realizado” e “retorno realizado” de forma intercambiável.
- O termo “rendimento realizado” é aplicado a títulos, CDs e fundos de renda fixa, mas “retorno realizado” é geralmente o termo preferido para ações.
Compreendendo o rendimento realizado
O rendimento realizado em investimentos com datas de vencimento provavelmente difere do rendimento declarado até o vencimento ( YTM ) na maioria das circunstâncias. Uma exceção ocorre quando um título é comprado e vendido pelo valor de face, que também é o preço de resgate do título no vencimento. Por exemplo, um título com um cupom de 5% que é comprado e vendido pelo valor de face oferece um rendimento realizado de 5% para o período de manutenção. O mesmo título resgatado pelo valor de face no vencimento fornece um rendimento até o vencimento de 5%. Em todas as outras circunstâncias, os rendimentos realizados são calculados com base nos pagamentos recebidos e na variação do valor do principal em relação ao montante investido.
O rendimento realizado é o que um participante do mercado de títulos realmente obtém, o que não é necessariamente o rendimento declarado até o vencimento. Dada a qualidade de crédito idêntica, um título de um ano com um cupom de 3% e um principal de $ 100 vendido a $ 102 é aproximadamente equivalente a um título de um ano com um cupom de 1% vendido pelo valor de face. Expressamos essa equivalência declarando que ambos os títulos têm um rendimento até o vencimento de cerca de 1%. No entanto, suponha que a taxa de juros de mercado caia meio ponto percentual um mês depois e os preços dos títulos de um ano aumentem cerca de 0,5% em resposta a taxas mais baixas. Se o investidor vender os títulos após apenas aquele mês sem receber nenhum pagamento de cupom, o resultado é um rendimento realizado de pouco mais de 6% ao ano.
O rendimento realizado também é um conceito excepcionalmente útil para avaliar títulos de alto rendimento. O rendimento realizado oferece aos investidores uma maneira de lidar com o fato de que alguns títulos de alto rendimento quase sempre ficam inadimplentes.
O rendimento realizado de um fundo de obrigações de alto rendimento provavelmente será menor do que seu rendimento até o vencimento por causa dos inadimplências.
Um exemplo ajudará a ilustrar como o rendimento realizado funciona no mercado de títulos de alto rendimento. Suponha que as taxas de juros e o risco geral de inadimplência permaneçam os mesmos em um determinado ano. Naquele ano, os títulos do Tesouro de um ano estão oferecendo um rendimento até o vencimento de 0,5%. Ao mesmo tempo, um fundo de títulos de alto rendimento tem um rendimento até o vencimento de 5%, mas 3% dos títulos inadimplentes durante o ano. O rendimento realizado para o fundo de obrigações de alto rendimento foi de apenas 2% por causa das inadimplências, em comparação com o rendimento até o vencimento de 5%. Por outro lado, o rendimento realizado foi de 0,5% para os títulos do Tesouro, o que era idêntico ao seu rendimento até o vencimento.
Rendimento realizado vs. Retorno realizado
O rendimento realizado, assim como o retorno realizado, é simplesmente quanto dinheiro o investidor realmente ganhou. No mercado de títulos, é comum usar os termos “rendimento realizado” e “retorno realizado” de forma intercambiável. No entanto, o termo “retorno realizado” é normalmente usado em vez de “rendimento realizado” no mercado de ações. Ações com alto rendimento de dividendos são a principal exceção.
Tipos de rendimentos realizados
Títulos
O rendimento realizado é o retorno total quando um investidor vende um título antes do vencimento. Por exemplo, um título com vencimento em três anos com um cupom de 3% adquirido pelo valor de face de $ 1.000 tem um rendimento até o vencimento de 3%. Se o título for vendido precisamente um ano após a compra por $ 960, a perda do principal é de 4%. O pagamento do cupom de 3% traz o rendimento realizado para 1% negativo. Em vez disso, suponha que esse título seja vendido após um ano por $ 1.020 com um ganho de 2% do principal. Nesse caso, o rendimento realizado aumenta para 5% devido ao pagamento do cupom de 3%.
Retirada antecipada de CD
Os investidores em certificados de depósito que sacam antes da data de vencimento geralmente têm que pagar uma multa. Em um CD de dois anos, a cobrança típica para saque antecipado é de seis meses de juros. Por exemplo, digamos que um investidor que sacou um CD de dois anos que paga 1% depois de um ano acumula $ 1.000 de juros. A pena de seis meses equivale a $ 500. Depois de pagar essa taxa, o investidor recebe $ 500 ao longo de um ano para um rendimento realizado de 0,5%.
Fundos de renda fixa
O cálculo do rendimento realizado também se aplica a fundos negociados em bolsa ( ETFs ) e outros veículos de investimento sem datas de vencimento. Por exemplo, um investidor que detém um ETF pagando 4% de juros por exatamente dois anos e vende com um ganho de 2%, ganhou 4% ao ano em juros. O aumento do principal é distribuído ao longo do período de manutenção de dois anos para um ganho de 1% ao ano, levando o rendimento realizado para 5% ao ano.