Nota de Antecipação de Receita (RAN)

O que significa a nota de antecipação de receita?

Notas de Antecipação de Receitas (RANs) são um tipo de título municipal em que o governo toma dinheiro emprestado para financiar um projeto e, em seguida, reembolsa os credores com a receita gerada por esse mesmo projeto.

Compreendendo a Nota de Antecipação de Receita (RAN)

As Notas de Antecipação de Receitas (RANs) são uma forma de nota ou empréstimo de curto prazo que um governo geralmente reembolsa de uma determinadafonte de receita no período de um ano. Como outros títulos municipais, a receita de juros gerada pelos RANs é normalmente isenta de impostos no nível federal e também pode ser isenta nos níveis estadual e local.1  Isso oferece uma vantagem para os investidores que desejam investir no mercado de títulos com eficiência tributária.

Os governos locais costumam emitir RANs quando desejam reconciliar uma discrepância entre as receitas fiscais e os custos atuais. Enquanto os governos cobram impostos esporadicamente em montantes desiguais ao longo do ano, em muitos casos eles devem pagar pela construção e pelos custos de mão de obra associados de forma mais consistente.

Ao oferecer RANs, um governo pode iniciar projetos críticos sem ter que esperar pela receita que espera receber desses mesmos projetos. A receita que o governo usa para pagar um RAN pode vir de uma variedade de fontes, dependendo do projeto, como vendas, taxas ou aumentos de taxas. Exemplos de projetos de grande escala que as entidades podem financiar por meio de uma emissão de RAN são reformas de estádios ou melhorias em centros recreativos.

RANs vs. TANs e BANs

RANs são uma das várias categorias de notas governamentais que as agências emitem para financiar projetos de curto prazo, incluindo notas de antecipação de impostos (TANs) e notas de antecipação de títulos (BANs). A característica distintiva de cada tipo de nota é o conjunto específico de receitas que o governo tomador de empréstimo planeja sacar para pagar sua dívida.

Enquanto os governos reembolsam os RANs com a receita do próprio projeto financiado, eles reembolsam os TANs de forma mais ampla com os impostos que arrecadam no ano seguinte. Os TANs são semelhantes aos RANs no sentido de que geram receita de juros livre de impostos para investidores em títulos, ao mesmo tempo que permitem aos governos preencher a lacuna entre os custos atuais e os recursos de receita iminentes.

Em contraste, os governos reembolsam os BANs com receita de uma futura emissão de títulos.  Com esse tipo de nota, os governos basicamente se comprometem a pagar uma dívida menor com os fundos que ganharão com a liquidação de uma dívida maior posteriormente. Isso difere da natureza do reembolso de RAN e TAN, que os governos alcançam gerando novos ativos financeiros, em vez de estender o passivo.

Em muitos casos, um governo recorre aos BANs como medida provisória quando certas questões legais ou de conformidade atrasam a emissão de títulos com rapidez suficiente para financiar um projeto importante de grande escala.