Equilíbrio de Radner
O que é Radner Equilibrium?
O Equilíbrio de Radner é uma extensão do equilíbrio geral de Arrow-Debreu que explora a condição de equilíbrio competitivo sob incerteza para explicar a existência no mundo real de instituições e mercados financeiros, como dinheiro e bolsas de valores.
Radner Equilibrium foi apresentado pela primeira vez pelo economista americano Roy Radner em um artigo de 1968 e posteriormente explicado como um capítulo, “Equilibrium Under Incertainty”, noHandbook of Mathematical Economics.1
Principais vantagens
Principais vantagens
- O equilíbrio de Radner estende a teoria do equilíbrio de Arrow-Debreu para incluir incerteza e informações incompletas sobre o futuro.
- Isso sugere que, mesmo com incerteza e informações limitadas, as pessoas ainda poderiam alcançar uma alocação ótima de recursos em equilíbrio geral com recursos computacionais ilimitados.
- Como as pessoas reais sempre têm capacidade limitada de calcular e contabilizar todos os resultados econômicos possíveis, o equilíbrio de Radner ajuda a explicar a demanda por liquidez, o uso de dinheiro e ações negociáveis e um processo contínuo de rodadas repetidas de troca de mercado.
Compreendendo o equilíbrio de Radner
O equilíbrio de Radner começa com o equilíbrio geral padrão Arrow-Debreu e adiciona condições adicionais que se destinam a refletir mais de perto a economia real, em que as pessoas tomam decisões com informações incompletas sobre o resultado de suas próprias decisões e sobre as decisões que outros estão tomando simultaneamente. No equilíbrio de Radner, os produtores fazem planos de produção e os consumidores fazem planos de consumo em um período de tempo inicial sob informações parciais e imperfeitas sobre os planos uns dos outros e sobre as condições externas que podem ajudar a determinar os resultados de seus planos e as preferências por esses resultados em um segundo período de tempo (futuro).
Radner argumentou que se os tomadores de decisão econômica têm capacidade computacional ilimitada para escolha entre estratégias, então, mesmo em face da incerteza sobre o ambiente econômico, uma alocação ótima de recursos com base no equilíbrio competitivo pode ser alcançada. Nesse equilíbrio, cada consumidor maximizaria suas preferências dentro de seu conjunto possível de opções de consumo, sujeito à restrição de riqueza; cada produtor maximizaria os lucros dentro de suas opções de produção possíveis; e a demanda total para cada bem seria igual à oferta total, em cada período de tempo e em cada estado de condições externas dadas. Em tal mundo, não haveria papel para dinheiro e liquidez.
No entanto, a introdução de informações, geradas pelos mercados à vista no segundo período de tempo, sobre o comportamento de outros tomadores de decisão e a limitação computacional sobre a capacidade das pessoas da economia de realmente se planejarem para todas as contingências possíveis gera uma demanda por liquidez. Essa demanda por liquidez se manifesta no uso de dinheiro, na negociação de participação acionária em planos de produção e em rodadas sucessivas e contínuas de troca de mercado, à medida que as pessoas atualizam suas crenças e planos com base nas informações recém-geradas.
Radner argumentou ainda que são as limitações computacionais dos participantes do mercado que são mais importantes, pois mesmo na ausência de incerteza sobre as condições externas, eles produziriam uma demanda semelhante por liquidez.
Porque seu argumento mostrou que a demanda por liquidez (e, portanto, a existência de dinheiro e ações negociadas) no equilíbrio geral surge de limites computacionais e informações imperfeitas – que violam os pressupostos básicos usados nos modelos competitivos neoclássicos e nos teoremas da economia do bem-estar – Radner concluiu que os mercados do mundo real que apresentam a demanda por liquidez e uso de dinheiro não são passíveis de análise usando essas teorias.