Como uma opção de venda é exercida?

O que é uma opção de venda?

Uma opção de venda é um contrato que dá ao seu detentor o direito de vender um determinado número de ações a um preço definido, denominado preço de exercício, antes de uma determinada data de vencimento. Se a opção for exercida, o lançador do contrato de opção é obrigado a comprar as ações do titular da opção. “Exercício da opção” significa que o comprador está optando por usufruir do direito de venda das ações pelo preço de exercício.

O oposto de uma opção de venda é uma opção de compra, que dá ao titular do contrato o direito de comprar uma determinada quantidade de ações ao preço de exercício antes de seu vencimento.

Como funcionam as opções de venda

Existem várias maneiras de fechar ou concluir a negociação de opções, dependendo das circunstâncias. Se a opção expirar com lucro ou no dinheiro, a opção será exercida. Se a opção expirar sem lucro ou sem dinheiro, nada acontecerá e o dinheiro pago pela opção será perdido. 

O valor de uma opção de venda aumenta, o que significa que o prêmio aumenta, à medida que o preço da ação subjacente diminui. Por outro lado, o prêmio de uma opção de venda diminui ou perde valor quando o preço das ações sobe. As opções de venda fornecem aos investidores uma posição de venda nas ações quando exercidas. Como resultado, as opções de venda são freqüentemente usadas para hedge ou proteção contra movimentos de baixa em uma posição longa de estoque.

Exemplo de uma transação de opção de venda

Max compra uma opção de venda de $ 11 na Ford Motor Co. ( F ). Cada contrato de opção vale 100 ações, o que lhe dá o direito de vender 100 ações da Ford por $ 11 antes da data de vencimento.

Se Max já detém 100 ações da Ford, seu corretor as venderá ao preço de exercício de $ 11. Para concluir a transação, um lançador de opções precisará comprar as ações a esse preço.

Max pode obter um ganho com a opção se o preço das ações da Ford cair abaixo do preço de exercício de $ 11. Em outras palavras, Max está protegido contra a queda do preço das ações abaixo do preço de exercício de $ 11 da opção de venda. No entanto, o ganho real também depende de quanto Max pagou (o prêmio) pela opção. Em outras palavras, se a Ford caísse para $ 10 por ação, mas Max pagasse $ 2 por ação pelo contrato de opção, o ponto de equilíbrio seria $ 9 por ação ($ 11 – $ 2). Se a Ford caísse para menos de US $ 9 por ação antes de expirar, Max teria lucro.

Digamos que a ação caia para US $ 8 por ação. Max seria capaz de vender 100 ações a $ 11, em vez do preço de mercado atual de $ 8. Ao comprar a opção, Max economizou $ 300 (menos o custo da opção), já que vendeu 100 ações por $ 11, por um total de $ 1.100, em vez de ter que vender as ações por $ 8 por um total de $ 800.

Max poderia ter vendido suas ações a US $ 11 e não comprado uma opção de venda. Mas ele pode ter acreditado que o preço das ações poderia subir. Ele não queria vender as ações, mas queria proteção caso o preço das ações caísse. Ele estava disposto a pagar o prêmio da opção por essa proteção.

Exemplo de uma transação de posição curta

Agora, vamos supor que Max não possua ações da Ford, mas comprou a opção de venda de $ 11, e as ações estão sendo negociadas a $ 8. Ele poderia comprar ações da Ford por $ 8 e então fazer com que o corretor exercesse a opção de vender as ações por $ 11. Isso renderia no máximo $ 300, menos o custo do prêmio da opção, taxas e comissões. 

Se Max não possui ações, a opção pode ser exercida para iniciar uma posição curta nas ações. Uma posição curta é quando um investidor vende a ação primeiro com o objetivo de comprar a ação ou cobri-la posteriormente a um preço mais baixo. Como Max não possui nenhuma ação para vender, a opção de venda iniciará uma posição vendida em $ 11. Ele pode então cobrir a posição vendida comprando as ações ao preço de mercado atual de $ 8, ou continuar a manter a posição vendida.

O início de uma posição vendida requer uma conta de margem com dinheiro suficiente para cobrir a margem da operação vendida. Uma conta de margem é uma  conta de corretora  na qual o cliente toma dinheiro emprestado ou ações da corretora para financiar uma posição longa (compra) ou curta (venda). A conta é normalmente garantida por dinheiro ou títulos.

Os investidores devem ter cuidado com ações a descoberto, uma vez que uma ação pode potencialmente aumentar de preço. Se o preço das ações subir rapidamente, muitos operadores podem cobrir suas posições vendidas comprando as ações para desfazer suas operações vendidas. A corrida dos operadores de descoberto para comprar as ações pode exacerbar o movimento de alta no preço das ações – chamado de  short-squeeze. 

Vendendo a Opção

Uma alternativa ao exercício de uma opção é vender o contrato de opção de volta ao mercado. Vender a opção é o método mais fácil e mais comumente usado para fechar uma posição de opção. Em outras palavras, não há troca de ações; em vez disso, o investidor tem um ganho ou perda líquido com a mudança no preço da opção.

Por exemplo, a opção de venda de $ 11 pode ter custado $ 0,65 x 100 ações ou $ 65 (mais comissões). Dois meses depois, a opção está prestes a expirar e a ação está sendo negociada a $ 8. A maior parte do tempo o valor da opção foi corroído, mas ainda tem um valor intrínseco ou lucro de $ 3, portanto, o preço da opção pode ser $ 3,10. Max comprou sua opção por $ 65 e agora pode vendê-la por $ 310.

Nos cenários acima, você deve considerar o custo do prêmio da opção ($ 65, neste caso) para calcular a vantagem líquida do exercício da opção.

Benefícios de vender a opção

Há muitos benefícios em vender uma opção, como uma opção de venda, antes de seu vencimento, em vez de exercê-la. Os prêmios das opções estão em fluxo constante, e a compra de opções de venda que estão profundamente no dinheiro ou muito fora do dinheiro afeta drasticamente o prêmio da opção e a possibilidade de exercê-la.

Fechar uma operação de venda simplesmente vendendo a opção é popular porque a maioria dos corretores cobra taxas mais altas para exercer uma opção em comparação com a comissão para vender uma opção. Se você está pensando em exercer uma opção, descubra quanto seu corretor cobra, pois isso pode afetar seus lucros, especialmente em negociações menores.

As taxas do corretor variam amplamente. Se você está pensando em abrir uma conta de negociação, a Investopedia criou uma lista das melhores corretoras de opções para ajudá-lo a começar.