Put Bond

O que é um Put Bond?

Um título de venda é um instrumento de dívida que permite ao detentor do título forçar o emissor a recomprar o título em datas especificadas antes do vencimento. O preço de recompra é definido no momento da emissão e geralmente é o valor nominal (o valor de face do título).

Como funciona um Put Bond

Um título é um instrumento de dívida que faz pagamentos periódicos de juros, conhecidos como cupons, aos investidores. Quando o título vence, os investidores ou credores recebem seu investimento principal avaliado ao par. É econômico para os emissores de títulos emitir títulos com rendimentos mais baixos, pois isso reduz seu custo de empréstimo. No entanto, para encorajar os investidores a aceitar um rendimento mais baixo em um título, um emissor pode incorporar opções que sejam vantajosas para os investidores em títulos. Um tipo de título favorável aos investidores é o título com opção de venda ou com opção de venda.

Um título de venda é um título com uma opção de venda embutida, dando aos detentores do título o direito, mas não a obrigação, de exigir o reembolso antecipado do principal do emissor ou de um terceiro agindo como agente do emissor. A opção de venda sobre o título pode ser exercida na ocorrência de eventos ou condições especificados ou em um determinado momento ou momentos antes do vencimento. Com efeito, os detentores de títulos têm a opção de “devolver” os títulos ao emissor uma vez durante a vida do título (conhecido como título de venda única) ou em várias datas diferentes.

Os detentores de títulos podem exercer suas opções se os níveis das taxas de juros no mercado aumentarem. Como existe uma relação inversa entre as taxas de juros e os preços dos títulos, quando as taxas de juros aumentam, o valor de um título diminui para refletir o fato de que existem títulos no mercado com taxas de cupom superiores às que o investidor possui. Em outras palavras, o valor futuro das taxas de cupom torna-se menos valioso em um ambiente de aumento de taxas de juros. Os emissores são forçados a recomprar os títulos ao valor nominal, e os investidores usam os recursos para comprar um título semelhante oferecendo um rendimento mais alto, um processo conhecido como swap de títulos.

Obviamente, as vantagens especiais dos títulos de venda significam que algum rendimento deve ser sacrificado. Os investidores estão dispostos a aceitar um rendimento mais baixo em um título de venda do que em um título em linha, devido ao valor agregado pela opção de venda. Da mesma forma, o preço de um título de venda é sempre mais alto do que o preço de um título direto. Embora um título de venda permita ao investidor resgatar um título de longo prazo antes do vencimento, o rendimento geralmente é igual ao de títulos de curto prazo, em vez de títulos de longo prazo.