Como a privatização afeta os acionistas de uma empresa?
Uma empresa privada normalmente abre o capital realizando uma oferta pública inicial (IPO) por suas ações. No entanto, o inverso também pode ocorrer. Uma empresa pública pode fazer a transição para propriedade privada quando um comprador adquire a maioria de suas ações.
Essa transação público-privada efetivamente torna a empresa privada, retirando o registro de suas ações de uma bolsa de valores pública. Embora as empresas possam ser privatizadas por uma série de razões, esse evento geralmente ocorre quando uma empresa está substancialmente subvalorizada no mercado público.
Principais vantagens
- Com um negócio público-privado, os investidores compram a maioria das ações em circulação de uma empresa, transferindo-a de uma empresa pública para uma privada.
- A empresa fechou o capital, pois a compra do grupo de investidores resultou no cancelamento do registro da empresa em uma bolsa pública.
- Passar de público para privado é menos comum do que o contrário, no qual uma empresa abre o capital, normalmente por meio de uma oferta pública inicial (IPO).
- O processo de abertura de capital é mais fácil e inclui menos etapas e obstáculos regulatórios do que o processo de abertura de capital.
- Normalmente, uma empresa vista como desvalorizada no mercado opta pelo fechamento do capital, embora possa haver outros motivos para tal ação ser tomada.
Privatização
Tornar uma empresa pública privada é relativamente simples e normalmente envolve menos obstáculos regulatórios do que as transições de privado para público. Normalmente, um grupo privado fará uma oferta pelas ações de uma empresa e estipulará o preço que está disposto a pagar. Se a maioria dos acionistas com direito a voto aceitar, o licitante paga aos acionistas consententes o preço de compra de cada ação de sua propriedade.
Por exemplo, se um acionista possui 100 ações e o comprador oferece $ 26 por ação, o acionista recebe $ 2.600 pela renúncia de sua posição. Essa situação costuma favorecer os acionistas porque os licitantes privados costumam oferecer um prêmio sobre o valor de mercado atual da ação.
Muitas empresas públicas famosas fecharam o capital e retiraram as cotações de suas ações em uma importante bolsa de valores. Isso inclui Dell Computers, Panera Bread, Hilton Worldwide Holdings, HJ Heinz e Burger King. Algumas empresas desistiram para fechar o capital, apenas para voltar ao mercado como empresas públicas com outro IPO.
A privatização pode ser um ótimo benefício para os atuais acionistas públicos, uma vez que os investidores que adquirem o capital da empresa normalmente oferecem um prêmio sobre o preço das ações, em relação ao valor de mercado.
Interesse na privatização
Em alguns casos, a liderança de uma empresa pública tentará proativamente abrir o capital de uma empresa. A Tesla (TSLA ) é um exemplo de empresa que flertou com a possibilidade, mas acabou permanecendo pública. Em 7 de agosto de 2018, o fundador e CEO Elon Musk tweetou que estava considerando tornar a TSLA privada e havia garantido um financiamento de $ 420 por ação.
Após seu anúncio, a Tesla fechou em alta de 6,42% e as negociações foram interrompidas após o frenesi das notícias que se seguiram. A Securities and Exchange Commission (SEC) entrou com uma ação civil contra Musk. O descarado CEO justificou suas intenções, com a seguinte mensagem:
Como uma empresa de capital aberto, estamos sujeitos a oscilações violentas no preço de nossas ações, que podem ser uma grande distração para todos os que trabalham na Tesla, todos eles acionistas. Ser público também nos sujeita ao ciclo de ganhos trimestrais que coloca uma enorme pressão sobre a Tesla para tomar decisões que podem ser certas para um determinado trimestre, mas não necessariamente certas para o longo prazo.
The Bottom Line
Embora a abertura de capital para grandes empresas públicas não ocorra com tanta frequência quanto a abertura de capital para empresas privadas, existem exemplos ao longo da história do mercado. Em 2005, a Toys “R” Us tornou-se famosa por fechar o capital quando grupos de private equity pagaram US $ 26,75 por ação aos acionistas da empresa.
Esse preço foi mais do que o dobro do preço de fechamento de $ 12,02 das ações na Bolsa de Valores de Nova York em janeiro de 2004. Este exemplo mostra que os acionistas geralmente são bem remunerados quando cedem suas ações a empresas privadas.