Companhia pública
O que é uma empresa pública?
Uma empresa pública – também chamada de empresa de capital aberto – é uma corporação cujos acionistas reivindicam parte dos ativos e lucros da empresa. Por meio da livre negociação de ações nas bolsas de valores ou nos mercados de balcão (OTC), a propriedade de uma empresa pública é distribuída entre os acionistas do público em geral.
Muitos americanos investem diretamente em empresas públicas e, se você tem algum tipo de plano de pensão ou possui um fundo mútuo, é provável que o plano ou fundo possua algumas ações de empresas públicas.
Principais vantagens
- Uma empresa pública – também chamada de empresa de capital aberto – é uma corporação cujos acionistas reivindicam parte dos ativos e lucros da empresa.
- A propriedade de uma empresa pública é distribuída entre os acionistas do público em geral por meio da livre negociação de ações nas bolsas de valores ou nos mercados de balcão (OTC).
- Além de sua negociação de títulos em bolsas públicas, uma empresa pública também é obrigada a divulgar suas informações financeiras e comerciais regularmente ao público.
Além da negociação de valores mobiliários em bolsas públicas, uma empresa pública também é obrigada a divulgar suas informações financeiras e comerciais regularmente ao público. Se uma empresa possui requisitos de relatórios públicos, ela é considerada uma empresa pública pela US Securities and Exchange Commission (SEC).
Compreendendo uma empresa pública
A maioria das empresas públicas já foram empresas privadas. As empresas privadas são propriedade de seus fundadores, administradores ou um grupo de investidores privados. As empresas privadas também não têm requisitos de relatórios públicos. Uma empresa é obrigada a cumprir os requisitos de relatórios públicos, uma vez que atendam a qualquer um destes critérios:
- Vender títulos em uma oferta pública inicial (IPO)
- Sua base de investidores atinge um certo tamanho
- Registre-se voluntariamente na SEC
Um IPO refere-se ao processo pelo qual uma empresa privada começa a oferecer ações ao público em uma nova emissão de ações. Antes de um IPO, uma empresa é considerada privada. Começar a emitir ações para o público por meio de um IPO é muito importante para uma empresa, pois fornece uma fonte de capital para financiar o crescimento. Para concluir um IPO, uma empresa deve atender a certos requisitos – tanto os regulamentos estabelecidos pelos reguladores da bolsa de valores onde eles esperam listar suas ações, quanto aqueles estabelecidos pela SEC. Uma empresa geralmente contrata um banco de investimento para comercializar seu IPO, determinar o preço de suas ações e definir a data de sua emissão.
Quando uma empresa passa por um IPO, normalmente oferece aos seus atuais investidores privados prêmios de ações como uma forma de recompensá-los por seu investimento privado anterior na empresa. Exemplos de empresas públicas incluem Chevron Corporation, Google Inc. e The Proctor & Gamble Company.23
A US Securities and Exchange Commission (SEC) declara que qualquer empresa nos Estados Unidos com 2.000 ou mais acionistas (ou 500 ou mais acionistas que não sejam investidores credenciados) deve se registrar na SEC como uma empresa pública e cumprir seus padrões e regulamentos de relatórios.
Vantagens das empresas públicas
As empresas públicas têm certas vantagens sobre as empresas privadas. Ou seja, as empresas públicas têm acesso aos mercados financeiros e podem levantar dinheiro para expansão e outros projetos com a venda de ações ou títulos. Uma ação é um título que representa a propriedade de uma fração de uma empresa. A venda de ações permite que os fundadores ou a alta administração de uma empresa liquidem parte de seu patrimônio na empresa. Um título corporativo é um tipo de empréstimo emitido por uma empresa para levantar capital. Um investidor que compra um título corporativo está efetivamente emprestando dinheiro à corporação em troca de uma série de pagamentos de juros. Em alguns casos, esses títulos também podem ser negociados ativamente no mercado secundário.
Para que uma empresa faça a transição para uma bolsa de valores, ela deve ter alcançado um certo nível de tamanho operacional e financeiro e sucesso. Portanto, há certa influência em ser uma empresa de capital aberto tendo suas ações negociadas em um mercado importante como a Bolsa de Valores de Nova York.
Desvantagens das Empresas Públicas
No entanto, a capacidade de acessar os mercados de capitais públicos também vem com um maior escrutínio regulatório, obrigações de relatórios administrativos e financeiros e estatutos de governança corporativa que as empresas públicas devem cumprir. Isso também resulta em menos controle para os proprietários majoritários e fundadores da corporação. Além disso, há custos substanciais para conduzir um IPO (para não mencionar os custos legais, contábeis e de marketing de manutenção de uma empresa de capital aberto).
As empresas públicas devem atender aos padrões de relatórios obrigatórios regulamentados por entidades governamentais e devem apresentar relatórios à SEC continuamente. A SEC estabelece requisitos de relatórios rigorosos para empresas públicas. Esses requisitos incluem a divulgação pública das demonstrações financeiras e um relatório financeiro anual – denominado Formulário 10-K – que fornece um resumo abrangente do desempenho financeiro de uma empresa. As empresas também devem apresentar relatórios financeiros trimestrais – chamados de Formulário 10-Q – e relatórios atuais no Formulário 8-K para relatar quando certos eventos ocorrem, como a eleição de novos diretores ou a conclusão de uma aquisição.
Esses requisitos de relatórios foram estabelecidos pela Lei Sarbanes-Oxley, um conjunto de reformas destinadas a prevenir relatórios fraudulentos. Além disso, os acionistas qualificados têm direito a documentos e notificações específicas sobre as atividades empresariais da sociedade.
Finalmente, uma vez que uma empresa é aberta, ela deve responder aos seus acionistas. Os acionistas elegem um conselho de administração que supervisiona as operações da empresa em seu nome. Além disso, certas atividades – como fusões e aquisições e certas mudanças e emendas na estrutura corporativa – devem ser submetidas à aprovação dos acionistas. Isso efetivamente significa que os acionistas podem controlar muitas das decisões da empresa.
Considerações Especiais
Transição de uma empresa pública para uma empresa privada
Pode haver algumas situações em que uma empresa pública não deseja mais operar dentro do modelo de negócios exigido de uma empresa pública. Existem muitos motivos pelos quais uma empresa pública pode decidir fechar o capital. Uma empresa pode decidir que não deseja cumprir os requisitos regulatórios caros e demorados de uma empresa pública, ou uma empresa pode querer liberar seus recursos para dedicar à pesquisa e desenvolvimento (P&D), despesas de capital, e o custeio de planos de previdência para seus funcionários.
Quando uma empresa faz a transição para privada, é necessária uma transação “privada”. Em uma transação de “aquisição privada”, uma empresa de capital privado ou um consórcio de empresas de capital privado compra ou adquire todas as ações em circulação da empresa de capital aberto. Às vezes, isso exige que a firma de private equity obtenha financiamento adicional de um banco de investimento ou outro tipo de credor que possa fornecer empréstimos suficientes para ajudar a financiar o negócio.
Assim que a compra de todas as ações em circulação for concluída, a empresa será retirada de suas bolsas de valores associadas e retornará às operações privadas.