Nota Protegida pelo Principal – PPN
O que significa nota protegida pelo principal?
Uma nota protegida do principal (PPN) é um título de renda fixa que garante um retorno mínimo igual ao investimento inicial do investidor (o valor do principal), independentemente do desempenho dos ativos subjacentes.
Esses investimentos são feitos sob medida para investidores avessos ao risco que desejam proteger seus investimentos enquanto participam dos ganhos de movimentos favoráveis do mercado.
As notas protegidas principais também são conhecidas como notas vinculadas garantidas.
Compreendendo a Nota Protegida do Principal (PPN)
Uma nota protegida de principal (PPN) é um produto de financiamento estruturado que garante uma taxa de retorno de pelo menos o valor do principal investido, desde que a nota seja mantida até o vencimento. Uma PPN é estruturada como um título de cupom zero – um título que não paga juros até o vencimento – e uma opção com um pagamento que está vinculado a um ativo subjacente, índice ou referência. Com base no desempenho do ativo vinculado, índice ou benchmark, o retorno irá variar. Por exemplo, se o pagamento estiver vinculado a um índice de ações, como Russell 2000, e o índice aumentar 30%, o investidor receberá o ganho total de 30%. Com efeito, os títulos protegidos do principal prometem retornar o principal do investidor, no momento do vencimento, com o ganho adicional do desempenho do índice se esse índice for negociado dentro de um determinado intervalo.
Uma desvantagem das notas protegidas do principal é que a garantia do principal está sujeita à qualidade de crédito do emissor ou fiador. Portanto, a perspectiva de um retorno garantido não é totalmente precisa no caso de o emissor entrar em falência e deixar de pagar todos ou a maioria dos seus pagamentos, incluindo o reembolso do investimento principal do investidor, o investidor perderia seu principal. Como esses produtos são essencialmente dívidas sem garantia, os investidores ficam abaixo do nível de credores com garantia.
Além disso, os investidores devem manter essas notas até o vencimento para receber o pagamento integral. Uma vez que essas notas podem ter vencimentos de longo prazo, os investimentos em PPN podem ser caros para os investidores que precisam amarrar seus fundos por longos períodos de tempo, além de pagar quaisquer juros imputados acumulados nas notas todos os anos. Os saques antecipados podem estar sujeitos a taxas de saque e os saques parciais podem reduzir o valor disponível em uma entrega total.
Limitações
O lado negro das notas protegidas principais foi posto à luz após o colapso do Lehman Brothers e o início da crise de crédito de 2008. Os irmãos Lehman emitiram muitas dessas notas e os corretores estavam colocando-as nas carteiras de seus clientes que tinham pouco ou nenhum conhecimento desses produtos. Os retornos sobre PPNs eram mais complicados do que os apresentados superficialmente aos clientes. Por exemplo, para um investidor em uma dessas notas obter o retorno do índice que estava vinculado ao pagamento da nota, bem como obter o principal de volta, as letras pequenas podem afirmar que o índice não pode cair 25% ou mais de seu nível na data de emissão. Também não pode subir mais de 27% acima desse nível. Se o índice exceder esses níveis durante o período de detenção, os investidores recebem apenas o seu principal de volta.
Um investidor que não deseja lidar com as complicações de títulos PPN individuais pode optar por fundos protegidos do principal. Os fundos protegidos do principal são fundos administrados por dinheiro que consistem principalmente em notas protegidas do principal estruturadas para proteger o principal do investidor. Os retornos sobre esses fundos são tributados como renda ordinária em vez de ganhos de capital ou dividendos com vantagens fiscais. Além disso, as comissões cobradas pelo fundo são utilizadas para financiar as posições de derivados utilizadas para garantir os retornos do principal e minimizar o risco.