Por que as ações que pagam dividendos são menos voláteis?

Para compreender as diferenças de volatilidade comumente vistas no mercado de ações, primeiro precisamos dar uma olhada clara exatamente no que é e não é uma ação que paga dividendos. As empresas públicas e seus conselhos normalmente começam a emitir pagamentos regulares de dividendos para acionistas ordinários, uma vez que suas empresas atingem um tamanho significativo e nível de estabilidade. Freqüentemente, empresas jovens e de rápido crescimento preferem não pagar dividendos, optando por reinvestir seus lucros retidos em operações de negócios, compondo seu crescimento e, portanto, o valor contábil das ações da empresa ao longo do tempo.

Como a volatilidade é afetada pelos dividendos

Quando uma empresa decide começar a pagar uma determinada quantia de dinheiro aos acionistas na forma de dividendos regulares em dinheiro, suas ações geralmente são negociadas com um pouco menos de volatilidade de preço no mercado. 

Existem algumas razões principais para isso, a primeira é que os pagamentos de dividendos regulares recebidos pelos acionistas da empresa representam fluxos de caixa consistentes recebidos de seus investimentos em ações.

Por exemplo, suponha que você esteja pensando em investir em duas empresas hipotéticas de widgets, ABC Corp. e XYZ Inc. Digamos que a ABC pague um dividendo trimestral regular de $ 0,10 por ação, enquanto a XYZ nunca paga dividendos. Ambas as ações são negociadas a $ 10 por ação. Suponha que qualquer que seja a ação que você escolher para investir, você realmente não tem uma grande ideia de qual será o preço da ação em um ano. ABC poderia estar sendo negociado a $ 5 e XYZ a $ 20 ou vice-versa – você simplesmente não sabe. No entanto, uma coisa que você faz saber é que se você investir em ABC Corp., você muito provavelmente receberá US $ 0,40 em dividendos ao longo do ano por cada $ 10 partes que você compra hoje. O mesmo não pode ser dito sobre XYZ Inc. Portanto, isso torna o ABC um pouco mais seguro.

Em segundo lugar, as empresas sabem que o mercado de ações reage muito mal às ações que reduzem o pagamento de dividendos. Portanto, uma vez que uma empresa comece a pagar um valor de dividendo regular, ela geralmente fará tudo o que estiver ao seu alcance para continuar pagando esse dividendo. Isso dá aos investidores uma grande confiança de que os pagamentos de dividendos continuarão indefinidamente no mesmo valor ou mais. Como resultado, as ações das ações que pagam dividendos tendem a ser vistas como instrumentos quase-obrigações. Essas entidades pagam um fluxo de caixa regular que é respaldado por toda a solidez financeira da empresa, mas também permitem que os investidores participem de quaisquer ganhos no preço das ações que as ações possam desfrutar.

The Bottom Line

Dados esses dois fatores, o mercado tende a ser menos propenso a baixar os preços das ações que pagam altos dividendos do que as das empresas que não pagam dividendos. Isso significa que as ações que pagam dividendos regulares e consideráveis ​​geralmente são negociadas no mercado com menos volatilidade do que as ações que não pagam dividendos. Claro, esta não é uma regra rígida e rápida, mas em média ela é verdadeira.

De acordo com a Merrill Lynch, durante o período de 28 anos encerrado em 31 de dezembro de 2018, o S&P 500 Dividend Aristocrats – aquelas ações do Índice S&P 500 que aumentaram seus dividendos a cada ano nos últimos 25 anos – produziram retornos anualizados de 12,13 % vs. 9,96% para o S&P 500 em geral, com menor volatilidade (13,22% vs. 14,22%, respectivamente).