Derivado de troca de preço

O que é um derivado de swap de preço?

Um derivativo de swap de preço é uma transação de derivativo em que uma entidade garante um valor fixo para o total de ativos de outra entidade durante um período especificado. Neste tipo de contrato, sempre que o valor dos ativos garantidos diminui, a contraparte deve entregar títulos ou outra garantia para compensar essa perda e trazer o ativo de volta ao seu valor original.

Compreendendo um derivado de swap de preço

Os derivativos de swap de preço permitem que o valor dos ativos de uma empresa permaneça constante durante um determinado período com a ajuda das ações de distribuição de outra empresa. Nesse sentido, o derivativo de swap de preço pode efetivamente ocultar o fato de que a posição financeira da empresa receptora está se enfraquecendo ao longo do tempo. No entanto, quando a contraparte emite novas ações para preencher a lacuna criada pelo ativo baixado, isso resulta na diluição do valor para os acionistas existentes. Essa combinação de uma avaliação enganosa de um lado e ações cada vez mais diluídas do outro pode desestabilizar a situação financeira de ambas as partes no acordo. 

Hoje, os derivativos de swap de preço são transações relativamente incomuns. Sua raridade se deve às mudanças nas regras contábeis e à disponibilidade de métodos mais comuns de seguro contra quedas nos valores dos ativos. 

Um derivado mais comum é conhecido como contrato futuro. Com um contrato futuro, uma parte concorda em vender um ativo para outra parte a um preço predefinido em uma data futura predeterminada. Um tipo adicional de derivativo que pode ser usado para segurar contra quedas nos valores dos ativos é chamado de opção. As opções são um derivado semelhante aos futuros; a principal diferença é que o comprador não é obrigado a comprar ativos quando a data futura chegar.

Exemplo de um derivado de swap de preço

Os derivativos de swap de preço ficaram famosos como resultado do escândalo financeiro da Enron. A Enron usou derivativos de swap de preço para garantir o valor de uma de suas subsidiárias, uma sociedade limitada chamada Raptor. Na transação de derivativos, sempre que os ativos da Raptor caíssem abaixo de US $ 1,2 bilhão, a Enron prometia dar estoque suficiente à subsidiária para compensar a diferença e manter os ativos da Raptor constantes.

Como isso acontecia repetidamente ao longo do tempo, as ações da Enron constituíam uma parte cada vez maior dos ativos totais da Raptor. Essa prática apenas aumentou a necessidade de acionar transações, já que sempre que as ações da Enron caíam, também colocaria os ativos da Raptor abaixo do limite de US $ 1,2 bilhão. Essa espiral descendente continuou a forçar a Enron a emitir ações adicionais para a subsidiária. Embora as transações aceleradas de derivativos diluíssem os valores das ações para os acionistas da Enron, também evitavam que a empresa tivesse que registrar a queda do valor da subsidiária, o que ajudou a inflar seus resultados nas demonstrações financeiras regulares.