Avaliando as empresas usando o valor presente dos fluxos de caixa livres

As decisões de investimento podem ser feitas com base em análises simples, como encontrar uma empresa de que goste com um produto que você acha que terá demanda. A decisão pode não ser baseada na análise das demonstrações financeiras, mas a razão para escolher esse tipo de empresa em vez de outra ainda é válida. Sua previsão subjacente é que a empresa continuará a produzir e vender produtos de alta demanda e, portanto, terá o fluxo de caixa de volta para o negócio. A segunda – e muito importante – parte da equação é que a administração da empresa sabe onde gastar esse dinheiro para continuar as operações. Uma terceira suposição é que todos esses fluxos de caixa futuros potenciais valem mais hoje do que o preço atual da ação.

Para colocar números nessa ideia, poderíamos olhar para esses fluxos de caixa potenciais das operações e descobrir o que eles valem com base em seu valor presente. Para determinar o valor de uma empresa, um investidor deve determinar o valor presente dos fluxos de caixa operacionais livres. Obviamente, precisamos encontrar os fluxos de caixa antes de descontá-los ao valor presente.

Fluxos de caixa grátis

O que são fluxos de caixa livres? Os fluxos de caixa livres referem-se ao caixa que uma empresa gera após as saídas de caixa. Ajuda a apoiar as operações da empresa e a manter seus ativos. O fluxo de caixa livre mede a lucratividade. Inclui gastos com ativos, mas não inclui despesas não monetárias na demonstração de resultados.

Este valor está disponível para todos os investidores, que podem usá-lo para determinar a saúde geral e o bem-estar financeiro de uma empresa. Também pode ser usado por futuros acionistas ou potenciais credores para ver como uma empresa seria capaz de pagar dividendos ou sua dívida e pagamentos de juros.

Fluxo de caixa operacional livre

O fluxo de caixa operacional livre (OFCF) é o caixa gerado pelas operações, que é atribuído a todos os provedores de capital na estrutura de capital da empresa. Isso inclui provedores de dívida, bem como capital.

O cálculo do OFCF é feito tomando o lucro antes de juros e impostos (EBIT) e ajustando a taxa de imposto, então adicionando a depreciação e retirando as despesas de capital, menos a mudança no capital de giro e menos as mudanças em outros ativos. Aqui está a fórmula real:

Isso também é conhecido como fluxo de caixa livre para a empresa e é calculado de forma a refletir a capacidade geral de geração de caixa da empresa antes de deduzir as despesas de juros relacionadas à dívida e itens não monetários. Depois de calcularmos esse número, podemos calcular as outras métricas necessárias, como a taxa de crescimento.

Calculando a taxa de crescimento

A taxa de crescimento pode ser difícil de prever e pode ter um efeito drástico no valor resultante da empresa. Uma forma de calcular é multiplicar o retorno sobre o capital investido (ROIC) pela taxa de retenção. A taxa de retenção é a porcentagem dos lucros mantida dentro da empresa e não paga como dividendos. Esta é a fórmula básica:

g=RR