Premium Bond

O que é um título de capitalização?

Um título premium é um título negociado acima de seu valor de face, ou em outras palavras; custa mais do que o valor nominal do título. Um título pode ser negociado com um prêmio porque sua taxa de juros é mais alta do que as taxas atuais do mercado.

Explicação de títulos de capitalização

Um título que está sendo negociado com prêmio significa que seu preço está sendo negociado com prêmio ou superior ao valor de face do título. Por exemplo, um título emitido com um valor de face de $ 1.000 pode ser negociado a $ 1.050 ou um prêmio de $ 50. Mesmo que o título ainda não tenha atingido o vencimento, ele pode ser negociado no mercado secundário. Em outras palavras, os investidores podem comprar e vender um título de 10 anos antes que o título vença em dez anos. Se o título for mantido até o vencimento, o investidor recebe o valor de face ou $ 1.000 como em nosso exemplo acima.

Um título de prêmio também é um tipo específico de título emitido no Reino Unido. No Reino Unido, um título de prêmio é conhecido como um título de loteria emitido pelo National Savings and Investment Scheme do governo britânico.

Prêmios de títulos e taxas de juros

Para que os investidores entendam como o prêmio de um título funciona, devemos primeiro explorar como os preços dos títulos e as taxas de juros se relacionam. À medida que as taxas de juros caem, os preços dos títulos aumentam, enquanto, inversamente, o aumento das taxas de juros leva à queda dos preços dos títulos.

A maioria dos títulos são instrumentos de taxa fixa, o que significa que os juros pagos nunca serão alterados durante a vida do título. Não importa para onde as taxas de juros se movem ou por quanto elas se movem, os detentores de títulos recebem a taxa de juros – a taxa de cupom – do título. Como resultado, os títulos oferecem a segurança de pagamentos de juros estáveis.

Os títulos de taxa fixa são atraentes quando a taxa de juros do mercado está caindo porque esse título existente está pagando uma taxa mais alta do que os investidores podem obter por um título recém-emitido de taxa mais baixa.

Por exemplo, digamos que um investidor comprou um título de $ 10.000 4% com vencimento em dez anos. Ao longo dos próximos dois anos, as taxas de juros de mercado caem, de modo que os novos títulos de 10 anos de $ 10.000 pagam apenas uma taxa de cupom de 2%. O investidor que detém o título pagando 4% tem um produto mais atraente – prêmio. Como resultado, se o investidor quiser vender o título de 4%, ele o venderá a um prêmio maior do que seu valor de face de $ 10.000 no mercado secundário.

Portanto, quando as taxas de juros caem, os preços dos títulos sobem à medida que os investidores correm para comprar títulos mais antigos de maior rendimento e, como resultado, esses títulos podem ser vendidos com um prêmio.

Inversamente, à medida que as taxas de juros sobem, novos títulos que chegam ao mercado são emitidos a taxas novas e mais altas, empurrando para cima os rendimentos desses títulos.

Além disso, à medida que as taxas sobem, os investidores exigem um rendimento mais alto dos títulos que consideram comprar. Se eles esperam que as taxas continuem subindo no futuro, eles não querem um título de taxa fixa com os rendimentos atuais. Como resultado, o preço do mercado secundário de títulos mais antigos e de menor rendimento cai. Portanto, esses títulos são vendidos com desconto.

Prêmios de títulos e classificações de crédito

A classificação de crédito da empresa e, em última análise, a classificação de crédito do título também afeta o preço de um título e a taxa de cupom oferecida. Uma classificação de crédito é uma avaliação da qualidade de crédito de um mutuário em termos gerais ou com relação a uma dívida ou obrigação financeira específica. 

Se uma empresa tem um bom desempenho, seus títulos geralmente atraem o interesse de compra dos investidores. No processo, o preço do título sobe à medida que os investidores estão dispostos a pagar mais pelo título digno de crédito do emissor financeiramente viável. Títulos emitidos por empresas bem administradas com excelentes classificações de crédito geralmente são vendidos com um prêmio em relação aos seus valores de face. Como muitos investidores em títulos são avessos ao risco, a classificação de crédito de um título é uma métrica importante.

As agências de classificação de crédito medem a qualidade de crédito de títulos corporativos e governamentais para fornecer aos investidores uma visão geral dos riscos envolvidos no investimento em títulos. As agências de classificação de crédito normalmente atribuem notas de letras para indicar classificações. A Standard & Poor’s, por exemplo, tem uma escala de classificação de crédito que varia de AAA (excelente) a C e D. Um instrumento de dívida com uma classificação abaixo de BB é considerado um grau especulativo ou um junk bond, o que significa que é mais provável que inadimplência em empréstimos.

Rendimento efetivo em títulos de capitalização

Um título de prêmio geralmente terá uma taxa de cupom mais alta do que a taxa de juros vigente no mercado. No entanto, com o custo do prêmio agregado acima do valor de face do título, o rendimento efetivo de um título de prêmio pode não ser vantajoso para o investidor.

O rendimento efetivo assume que os fundos recebidos com o pagamento do cupom são reinvestidos à mesma taxa paga pelo título. Em um mundo de taxas de juros em queda, isso pode não ser possível.

O mercado de títulos é eficiente e corresponde ao preço atual do título para refletir se as taxas de juros atuais são mais altas ou mais baixas do que a taxa de cupom do título. É importante que os investidores saibam por que um título está sendo negociado por um prêmio – seja por causa das taxas de juros de mercado ou da classificação de crédito da empresa subjacente. Em outras palavras, se o prêmio for tão alto, pode valer a pena o rendimento adicionado em comparação com o mercado geral. No entanto, se os investidores comprarem um título premium e as taxas de mercado subirem significativamente, eles correm o risco de pagar a mais pelo prêmio adicional.

Prós

• Os títulos de capitalização geralmente pagam uma taxa de juros mais alta do que o mercado geral.

• Os títulos de capitalização são geralmente emitidos por empresas bem administradas com classificações de crédito sólidas.