Limite de posição

O que é um limite de posição?

Um limite de posição é um nível predefinido de propriedade estabelecido por bolsas ou reguladores que limita o número de ações ou contratos de derivativos que um negociante, ou qualquer grupo afiliado de negociantes e investidores, pode possuir. Os limites de posição são estabelecidos para impedir que qualquer pessoa use seu controle acionário, diretamente ou por meio de derivativos, para exercer controle unilateral sobre um mercado e seus preços.

Compreendendo os limites de posição

Os limites de posição são restrições de propriedade que a maioria dos traders individuais nunca vai precisar se preocupar em violar, mas constituem um propósito importante no mundo dos derivativos. A maioria dos limites de posição são simplesmente definidos muito altos para um trader individual alcançar. No entanto, os negociantes individuais devem ser gratos por esses limites estarem em vigor porque eles fornecem um nível de estabilidade nos mercados financeiros, evitando que grandes negociantes, ou grupos de negociantes e investidores, manipulem os preços de mercado usando derivativos para monopolizar o mercado.

Por exemplo, comprando opções de compra ou contratos futuros, grandes investidores ou fundos podem construir posições de controle em certas ações ou commodities sem ter que comprar ativos reais eles próprios. Se essas posições forem grandes o suficiente, o exercício delas pode alterar o equilíbrio de poder em blocos de voto corporativos ou mercados de commodities, criando maior volatilidade nesses mercados.

Por exemplo, em 2010, um fundo de hedge chamado Armajaro Holdings comprou quase um quarto de milhão de toneladas de cacau e causou uma mudança de preço que era estatisticamente incomum. O cacau atingiu níveis históricos no início do ano e os contratos futuros estavam em seu maior estado de atraso já registrado. O valor do cacau atingiu o pico no início de 2011, mas começou a declinar a partir daí. Seis anos depois, o fundo perdeu dinheiro com seus investimentos em cacau, pois o preço do cacau caiu 34% em 2016, a caminho de atingir os preços mais baixos em uma década. O episódio demonstrou dois pontos de observação: as tentativas de curvas podem criar oscilações de preços estatisticamente incomuns, e o esforço é notoriamente difícil e raramente vale a pena.

Como os limites de posição são determinados

Os limites de posição são determinados em uma base de equivalente líquido por contrato. Isso significa que um negociante que possui um contrato de opções que controla 100 contratos de futuros é visto da mesma forma que um negociante que possui 100 contratos de futuros individuais. É tudo uma questão de medir o controle que um trader pode exercer sobre um mercado.

Os limites de posição são aplicados intradiários. Embora algumas regras financeiras se apliquem ao número de participações ou exposição, um negociante tem no final do dia de negociação, os limites de posição são aplicáveis ​​ao longo do dia de negociação. Se a qualquer momento durante o dia de negociação, um trader ultrapassar o limite da posição, ele estará violando o limite. Observe que os comerciantes também podem receber uma isenção de um limite de posição imposto da Commodities Futures Trading Commission (CFTC) em alguns casos.

Outra forma de limitar a influência sobre os preços de mercado é a mudança nos requisitos de margem. O aumento das exigências de margem pode não prejudicar um investidor individual ou grupo de investidores, mas aumentará as reservas de capital necessárias para manter o mesmo número de posições, tornando muito mais caro monopolizar o mercado.

Por exemplo, em 2011, os requisitos de margem para Ouro e Prata foram alterados. Isso efetivamente reduziu os preços à medida que atingiram o pico naquele ponto e não subiram perto dessas máximas desde então.