Alpha portátil
Qual é a estratégia do Portable Alpha?
A estratégia alfa portátil concentra-se em investir em ações ou outros ativos que demonstraram pouca ou nenhuma correlação com os mercados. Para fazer isso, os investidores separam o alfa do beta investindo em títulos que não estão no índice de mercado do qual seu beta é derivado.
Principais vantagens
- O alfa de uma ação ou de outro ativo é o seu retorno superior a uma referência com a qual pode ser comparado.
- Seu beta é uma medida de sua volatilidade ao longo do tempo em comparação com o mesmo benchmark.
- Alfa portátil é uma estratégia projetada para adicionar retornos alfa sem arriscar o beta geral do portfólio.
Alfa é o retorno obtido acima do retorno do mercado (ou beta) sem assumir mais riscos. Assim, alfa portátil é uma estratégia que envolve investir uma parte dos ativos em ativos que têm pouca ou nenhuma correlação com o mercado.
Compreendendo o Portable Alpha
Primeiro, algumas definições:
- O alfa de uma ação ou outro ativo é seu retorno histórico acima de um índice de mercado mais amplo ou outro benchmark da indústria com o qual é comparado.
- O beta de um ativo é sua volatilidade ou risco em comparação com um benchmark. Ele mede até que ponto o preço do ativo se move com o mercado, não de forma independente.
A seleção de ativos para seu beta é uma estratégia-chave no gerenciamento de portfólio. Às vezes, eles são chamados de retornos passivos. Uma ação ou fundo é selecionado porque seu beta indica que corresponderá ao retorno do benchmark.
Usando Beta
Uma ação ou fundo com beta de 1,0 tende a se mover para cima e para baixo com o movimento do mercado. Um fundo com beta de 0,5 sobe e desce apenas a metade do mercado. Um com um beta de 1,5 sobe e desce 1,5 vezes mais do que o mercado.
O alfa portátil pode ser alcançado dedicando uma parte de uma carteira a ações de grande capitalização estáveis e outra parte a ações de pequena capitalização mais voláteis.
Portanto, pode-se dizer que o beta representa retornos passivos ou retornos que resultam do movimento do mercado como um todo.
Usando Alpha
Um segundo tipo de retorno de portfólio é conhecido como idiossincrático. Esses são os retornos obtidos pela seleção de acordo com o alfa.
Ou seja, as ações ou fundos são selecionados porque têm um histórico de desempenho superior ao do benchmark. Este processo é gerenciamento ativo, não gerenciamento passivo.
Usando Portable Alpha
Um investidor pode alcançar o alfa portátil investindo em títulos que não estão correlacionados ao beta. Normalmente, a meta com o alfa portátil é atingir um retorno geral mais alto sem colocar em risco o beta, ou a volatilidade, de todo o portfólio.
Uma estratégia alfa portátil pode envolver o investimento de uma parte do portfólio em ações de grande capitalização para obter o beta ou retorno de mercado, e outra parte em ações de pequena capitalização para atingir o alfa.
Como as ações de pequena capitalização são mais voláteis do que as de grande capitalização, o beta geral será mais alto.
Para neutralizar esse beta mais alto, a estratégia de pequena capitalização poderia ser protegida com futuros em um índice de pequena capitalização, elevando assim o beta da carteira geral para seu nível original.