Os efeitos do Plaza Accord nos mercados de câmbio

O histórico Plaza Accord de 1985, assinado no Plaza Hotel em Nova York, foi um acordo pró-crescimento assinado pelo que então era conhecido como G-5 : Alemanha Ocidental, França, Estados Unidos, Japão e Reino Unido. O objetivo era forçar os Estados Unidos a desvalorizar sua moeda devido a um déficit em conta corrente, próximo a cerca de 3% do PIB, de acordo com o parágrafo 6 dos acordos. Mais importante, as nações europeias e o Japão estavam experimentando enormes superávits em conta corrente, bem como um crescimento negativo do PIB, ameaçando o comércio externo e o crescimento do PIB em seus países de origem.

Medidas protecionistas para proteger esses ganhos estavam surgindo, especialmente nos Estados Unidos. As nações em desenvolvimento estavam endividadas e não eram capazes de participar de um comércio positivo ou de um crescimento positivo em seus países de origem, e os Estados Unidos foram forçados a realinhar o sistema de taxas de câmbio devido aos desequilíbrios atuais e a promover o crescimento em todo o mundo às custas de seu próprio nação. O Plaza Accord foi uma política de transferência de crescimento para a Europa e o Japão que foi totalmente prejudicial para os Estados Unidos.

A negociação atinge uma parede protecionista

Os Estados Unidos experimentaram Os déficits comerciais, em geral, requerem financiamento externo. Para os Estados Unidos, durante o início da década de 80, o Japão e a Alemanha Ocidental estavam comprando títulos, notas e contas dos Estados Unidos com seus superávits para financiar nossos déficits atuais às custas de suas próprias economias. Era apenas uma questão de tempo até que as políticas protecionistas entrassem nessa equação que não só prejudicaria o crescimento dos Estados Unidos em casa, mas também forçaria guerras comerciais que prejudicariam todo o sistema de comércio para todas as nações.

Durante esse período, a inflação foi a mais baixa em 20 anos para todas as nações, e as nações europeias e o Japão estavam investindo em suas próprias economias para promover o crescimento.  Com baixa inflação e baixas taxas de juros, o pagamento da dívida seria realizado com bastante facilidade. O único aspecto ausente nessas equações era um ajuste nas taxas de câmbio, em vez de uma revisão do sistema atual.

Cooperação Global

Assim, o mundo cooperou pela primeira vez ao concordar em reavaliar o sistema de taxas de câmbio ao longo de um período de dois anos pelo banco central de cada nação intervindo nos mercados de câmbio. As taxas alvo foram acordadas. Os Estados Unidos experimentaram um declínio de cerca de 50% em sua moeda, enquanto a Alemanha Ocidental, França, Reino Unido e Japão registraram valorizações de 50%.  O iene japonês em setembro de 1985 passou de 242 USD / JPY (iene por dólar) para 153 em 1986, uma duplicação do valor do iene. Em 1988, a taxa de câmbio USD / JPY era de 120.  O mesmo aconteceu com o marco alemão alemão, o franco francês e a libra esterlina. Essas reavaliações naturalmente beneficiariam os países em desenvolvimento, como Coréia e Tailândia, bem como os principais países sul-americanos, como o Brasil, porque o comércio voltaria a fluir.

O que deu ao Plaza Accord sua importância histórica foi uma infinidade de novidades. Foi a primeira vez que os banqueiros centrais concordaram em intervir nos mercados de câmbio, a primeira vez que o mundo estabeleceu taxas-alvo, a primeira vez para a globalização das economias e a primeira vez que cada nação concordou em ajustar suas próprias economias. A soberania foi trocada pela globalização.

Por exemplo, a Alemanha concordou com cortes de impostos, o Reino Unido concordou em reduzir seus gastos públicos e transferir dinheiro para o setor privado, enquanto o Japão concordou em abrir seus mercados ao comércio, liberalizar seus mercados internos e administrar sua economia por uma verdadeira taxa de câmbio do iene. Todos concordaram em aumentar o emprego. Os Estados Unidos, arcando com o peso do crescimento, apenas concordaram em desvalorizar sua moeda. Os aspectos cooperativos do Plaza Accord foram os mais importantes primeiro.

Valor da moeda – o que significa?

O que o Plaza Accord significava para os Estados Unidos era uma moeda desvalorizada. Os fabricantes dos Estados Unidos voltariam a ser lucrativos devido às taxas de câmbio favoráveis ​​no exterior, um regime de exportação que se tornou bastante lucrativo. Um dólar alto significa que os produtores americanos não podem competir internamente com as importações baratas do Japão e de países europeus porque essas importações são muito mais baratas do que os fabricantes americanos podem vender de acordo com seus acordos de lucratividade.

Uma moeda desvalorizada significa que essas mesmas importações experimentariam preços mais altos nos Estados Unidos devido a taxas de câmbio desfavoráveis. O que um dólar alto significa para os Estados Unidos é inflação baixa e taxas de juros baixas que beneficiam os consumidores porque eles têm dólares suficientes para exceder em muito os preços pagos pelos produtos. O que os Estados Unidos concordaram foi a transferência de parte de seu PIB para a Europa e o Japão para que essas economias voltassem a crescer. E tudo isso foi feito sem estímulo fiscal – apenas um ajuste das taxas de câmbio. O que se entende nos dias modernos são os efeitos adversos que essas desvalorizações podem ter sobre a economia.

Japão sente os efeitos

Os japoneses sentiram os piores efeitos, no longo prazo, de sua assinatura do Acordo do Plaza. Dinheiro mais barato para os japoneses significava acesso mais fácil ao dinheiro, juntamente com aadoçãopelo Banco do Japão depolíticas de dinheiro barato, como taxas de juros mais baixas, expansão do crédito e empresas japonesas que se mudaram para o exterior. Os japoneses mais tarde se tornariam a nação mais credora do mundo.  Mas as políticas de dinheiro barato criariam mais tarde uma taxa de consumo mais lenta em casa, o aumento dos preços da terra e a criação de uma bolha de ativos que estouraria anos depois, levando ao período conhecido como a década perdida.

A recuperação do Japão hoje de sua década perdida ainda é muito questionável devido ao preço de sua moeda. Esse pode ser o motivo pelo qual os preços das moedas hoje visam a inflação como um meio de medir as políticas de crescimento, e não como uma meta arbitrária como foi estabelecida com os Acordos do Plaza.