Ações preferenciais perpétuas

O que são ações preferenciais perpétuas?

Ações preferenciais perpétuas são um tipo de ação preferencial que paga um dividendo fixo aos investidores enquanto a empresa permanecer em atividade. Ele não tem um vencimento, nem uma data de recompra específica, mas normalmente tem recursos de resgate.

A menos que sejam resgatadas, as ações preferenciais perpétuas emitidas pagarão dividendos indefinidamente, desde que o emissor ainda exista. Essas ações costumam ser negociadas em bolsas de valores semelhantes às ações ordinárias.

Compreendendo as ações preferenciais perpétuas

Existem dois tipos de ações preferenciais – perpétuas e não perpétuas. As ações preferenciais perpétuas não têm data de vencimento e pagam ao investidor um dividendo fixo enquanto a companhia emissora existir. A empresa, entretanto, detém o direito de recomprar as ações a qualquer momento, de acordo com os termos específicos definidos no  prospecto. Esse período de recompra é basicamente um recurso de compra comum no mercado de títulos.

As empresas recompram ações preferenciais perpétuas por vários motivos, principalmente por mudanças nas taxas de juros e nas leis tributárias. Os investidores devem ter isso em mente porque perder suas ações para um resgate significa que eles perderão repentinamente um fluxo de receita. Por exemplo, se as taxas de juros caírem abaixo do rendimento pago aos acionistas, a empresa provavelmente compraria de volta as ações preferenciais perpétuas em circulação. Isso significa que os investidores não serão capazes de reinvestir seu dinheiro e receber a mesma taxa de dividendos que foi fundamental para eles receberem um fluxo de renda estável. Embora não seja exatamente idêntica, uma ação preferencial perpétua tem características semelhantes a um título com uma data de vencimento extremamente longa.

Preços das ações preferenciais perpétuas

Visto que, em teoria, as ações preferenciais perpétuas podem existir indefinidamente, o mesmo deve acontecer com os pagamentos de dividendos. Portanto, para precificar esses, calcular-se-ia o valor presente (VP) de uma perpetuidade, que é o valor do dividendo fixo dividido pelo rendimento do dividendo

Preço das ações preferenciais perpétuas = Dividendo fixo ÷ Rendimento de dividendos

Uma ação preferencial não perpétua terá um preço e uma data de recompra declarados, geralmente 30 ou mais anos a partir da data de emissão. Também possui uma data de vencimento definida e, portanto, possui mais certeza quanto ao fluxo de caixa.

Ações preferenciais vs. obrigações

Os investidores colocam seu dinheiro em ações preferenciais porque combina a facilidade e os benefícios de negociação das ações com os  benefícios de renda fixa dos títulos. Os detentores de todos os tipos de ações preferenciais têm prioridade sobre os acionistas ordinários. Essa preferência é significativa quando se trata de pagamento de dividendos e liquidação voluntária  de ativos, mas é essencial em situações de falência. Durante a falência, os acionistas preferenciais recebem a primeira chance de liquidação dos ativos da empresa.

No entanto, ao contrário das ações ordinárias, os investidores em ações preferenciais não obtêm um benefício direto dos aumentos nos lucros da empresa. Eles somente têm direito ao dividendo em vigor no momento da compra de suas ações. Por exemplo, um investidor compra uma ação preferencial quando o pagamento de dividendos é de $ 10 por ano. Posteriormente, a empresa aumenta esse pagamento para US $ 15 por ano. O detentor da ação preferencial recebe apenas o dividendo de $ 10, mas o acionista ordinário receberá o dividendo mais alto.

As empresas podem emitir títulos ou ações preferenciais por vários motivos. É importante considerar se o balanço da empresa  já está carregado de dívidas antes de comprar qualquer um deles. Adicionar mais dívida pode causar um rebaixamento do crédito ou um problema com os reguladores. Ao contrário das corporações, os indivíduos não obtêm nenhum benefício fiscal por possuir ações preferenciais. As ações preferenciais oferecem maior proteção do que as ações ordinárias se a empresa declarar falência. As ações preferenciais provavelmente oferecem rendimentos mais elevados do que um título equivalente. 

Existem certos riscos a serem considerados antes de comprar ações preferenciais. Na verdade, boa parte das ações preferenciais é emitida por empresas com classificações de crédito mais baixas. Além disso, o conselho de administração pode votar para suspender o pagamento de dividendos, e os acionistas preferenciais não podem processá-los.